Brechen des Syndikats

DEFINITION von Breaking The Syndicate

Der Begriff „Breaking the Syndicate“ oder „Breaking Syndicate“ bezieht sich auf die Auflösung einer Gruppe von Investmentbankern, die ein Syndikat gegründet haben, um die Emission eines bestimmten Wertpapiers zu zeichnen – oder zu bewerten, zu vermarkten und zu verkaufen. Vor Vertragsende müssen die Konsortialbanken die Wertpapiere zum Angebotspreis verkaufen. Das Syndikat endet in der Regel 30 Tage nach dem Verkaufsdatum, kann aber im gegenseitigen Einvernehmen der Teilnehmer früher aufgelöst werden.

BREAKING DOWN Breaking The Syndicate

Syndikate werden normalerweise aus einem von zwei Gründen aufgelöst: 1) die Ausgabe wurde erfolgreich verteilt; oder 2) die Konsortialbanken die Wertpapiere nicht zum Angebotspreis platzieren können. Wenn die Syndizierung vor Ablauf von 30 Tagen nach dem Verkaufsdatum des Wertpapiers aufgelöst wird, steht es den Gruppenmitgliedern frei, verbleibende Bestände unabhängig von den ursprünglichen Preisbeschränkungen zu verkaufen. Das Aufbrechen eines Syndikats lässt es den Konsortialbanken auch frei, Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt zu handeln.

Underwriting Syndikate

Wenn eine bestimmte Wertpapieremission zu groß ist, um von einem einzelnen Konsortialbanken verwaltet zu werden, schließt sich eine Gruppe von Konsortialbanken vorübergehend zu einem Konsortium zusammen. Dies liegt daran, dass Konsortialbanken in der Regel die Aktien oder das Eigenkapital des ausgebenden Unternehmens kaufen müssen, um sie an Investoren zu verkaufen. Konsortialbanken werden in der Regel eingesetzt, um die Markteinführung von Börsengängen (IPOs) zu erleichtern.

Syndikate kommen allen Beteiligten zugute, da sie es Unternehmen ermöglichen, große Aktienemissionen auf den Markt zu bringen, während Investmentbanken ihr eigenes Risiko bei der Zeichnung der Emission mindern können, indem sie dieses Risiko mit anderen Institutionen teilen. Wertpapierversicherer laufen Gefahr, mit Wertpapieren festzustecken, die sie nicht verkaufen können, da sie verpflichtet sind, alle Wertpapiere zu halten, die bei einem Börsengang oder einem anderen Angebot nicht verkauft werden können. Die Syndizierung verteilt dieses Risiko auf mehrere Underwriter. In der Zwischenzeit erhält der Emittent der Wertpapiere Zugang zu einem großen Zufluss an Barmitteln sowie zu den Vertriebskanälen, Kontakten und einem gewissen Maß an Isolierung der Emissionskonsortien vom Marktrisiko, da es der Underwriter sein wird, der Verluste aus dem ausgegebenen Wertpapier auffängt verkauft nicht.

Syndikatsmitglieder unterzeichnen in der Regel einen Vertrag, der die Bedingungen der Syndizierung umreißt, einschließlich der Menge an Aktien, die jedem Underwriter zugeteilt werden, sowie anderer Rechte und Pflichten, die für jedes Mitglied spezifisch sind. Ein Lead Underwriter wird an die Spitze des gesamten Konsortiums gestellt. Diese Organisation teilt Aktien zu, legt den Angebotspreis fest, organisiert einen Zeitplan für das Angebot und stellt sicher, dass das Konsortium die Vorschriften der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) und der Securities and Exchange Commission (SEC) einhält. Der Lead Underwriter kann sich bei Bedarf auch mit der SEC und der FINRA befassen.