Offenes Angebot

Ein offenes Angebot ist ein Sekundärmarktangebot,. ähnlich einer Bezugsrechtsemission. Bei einem offenen Angebot ist es einem Aktionär gestattet, Aktien zu einem Preis zu erwerben, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Der Zweck eines solchen Angebots besteht darin, auf effiziente Weise Barmittel für das Unternehmen zu beschaffen.

Offenes Angebot verstehen

Ein offenes Angebot unterscheidet sich von einer Bezugsrechtsemission (Angebot) darin, dass Anleger die mit ihren Käufen verbundenen Rechte nicht an andere Parteien verkaufen können. Bei einer traditionellen Bezugsrechtsemission erfolgt der Handel mit übertragbaren Rechten im Zusammenhang mit Aktien an der Börse, an der derzeit die Stammaktien des Emittenten notiert sind (z. B. NYSE oder Nasdaq). Diese können auch außerbörslich (OTC) notiert werden. Einige Anleger sehen in einem Zweitmarktangebot einen Vorboten schlechter Nachrichten, da es zu einer Verwässerung der Aktien führt. Außerdem könnte das offene Angebot signalisieren, dass die Aktie des Unternehmens derzeit überbewertet ist.

Sowohl bei einer Bezugsrechtsemission als auch bei einem offenen Angebot ermöglicht ein Unternehmen bestehenden Aktionären, zusätzliche Aktien direkt vom Unternehmen im Verhältnis zu ihrem derzeitigen Besitz zu erwerben. Dadurch soll eine Verwässerung der bestehenden Aktionäre verhindert werden. Angesichts der fehlenden Verwässerung erfordert eine solche Emission im Gegensatz zu traditionellen Aktienemissionen und Zweitplatzierungen keine Zustimmung der Aktionäre. Dies ist der Fall, wenn die Ausgabe weniger als 20 % der gesamten ausstehenden Aktien ausmacht.

Ähnlichkeiten zwischen einer Bezugsrechtsemission und einem offenen Angebot

Sowohl eine Bezugsrechtsemission als auch ein offenes Angebot dauern im Allgemeinen für einen festgelegten Zeitraum, häufig 16 bis 30 Tage. Diese beginnt mit dem Tag des Wirksamwerdens der Registrierungserklärung des Emittenten für das Bezugsangebot. Kein Bundeswertpapiergesetz schreibt jedoch einen bestimmten Zeitraum für eine Bezugsrechtsemission vor. Sowohl bei Bezugsrechtsemissionen als auch bei offenen Angeboten erhält ein Investor kein Geld, wenn er die Frist für die Gelegenheit verstreichen lässt.

– ähnlich wie bei einem offenen Angebot – häufig auch zu einer Zeichnung unter dem aktuellen Börsenkurs bepreist werden, sind diese Rechte auf externe Investoren übertragbar. Andere Arten von traditionellen Bezugsrechtsemissionen umfassen eine direkte Bezugsrechtsemission und ein Angebot von versicherten Bezugsrechten (auch als Standby-Bezugsrechtsangebot bezeichnet). Zur Vorbereitung eines Bezugsrechtsangebots muss ein Emittent den Aktionären offizielle Unterlagen zusammen mit Marketingmaterialien zur Verfügung stellen. Der Emittent muss die Ausübungszertifikate und die Zahlung von den Aktionären einholen und die erforderliche Securities and Exchange Commission (SEC) und Börsendokumentation einreichen. (Dies sind wichtige Schritte, aber kein umfassender Satz, da alle Probleme unterschiedlich sind.)