avoin tarjous

Avoin tarjous on jälkimarkkinatarjous,. joka on samanlainen kuin merkintäoikeusanti. Avoimessa tarjouksessa osakkeenomistaja voi ostaa osakkeita nykyistä markkinahintaa alhaisempaan hintaan. Tällaisen tarjouksen tarkoituksena on kerätä rahaa yritykselle tehokkaasti.

Avoimen tarjouksen ymmärtäminen

Avoin tarjous eroaa merkintäetuoikeusannista (tarjouksesta) siinä, että sijoittajat eivät voi myydä ostojensa mukana tulevia oikeuksia muille osapuolille. Perinteisessä merkintäetuoikeusannissa kaupankäynti osakkeisiin liittyvillä siirrettävillä oikeuksilla tapahtuu pörssissä, joka tällä hetkellä listaa liikkeeseenlaskijan kantaosakkeet (esim. NYSE tai Nasdaq). Nämä voidaan myös listata tiskillä (OTC). Jotkut sijoittajat näkevät jälkimarkkinatarjouksen huonojen uutisten ennustajana, koska se aiheuttaa osakkeiden laimentumista. Avoin tarjous voi myös olla merkki siitä, että yhtiön osake on tällä hetkellä yliarvostettu.

Sekä merkintäetuoikeusannissa että avoimessa ostotarjouksessa yhtiö antaa olemassa oleville osakkeenomistajille mahdollisuuden ostaa lisäosakkeita suoraan yhtiöltä sen mukaan, mitä he omistavat. Tällä estetään olemassa olevien osakkeenomistajien laimentaminen. Laimennusvaikutusten puuttuessa, toisin kuin perinteiset osakeanti ja toissijainen osakeanti, tällainen liikkeeseenlasku ei vaadi osakkeenomistajien hyväksyntää. Tämä tapahtuu, jos liikkeeseenlasku on alle 20 % kaikista osakkeista.

Oikeuskysymyksen ja avoimen tarjouksen yhtäläisyydet

Sekä merkintäoikeusanti että avoin tarjousmahdollisuus kestävät yleensä määrätyn ajan, usein 16-30 päivää. Tämä alkaa päivästä, jona liikkeeseenlaskijan merkintäoikeusantia koskeva rekisteröintiilmoitus tulee voimaan. Mikään liittovaltion arvopaperilaki ei kuitenkaan edellytä tiettyä ajanjaksoa osakeantille. Sekä merkintäoikeusannissa että avoimissa tarjouksissa, jos sijoittaja antaa mahdollisuuden umpeutua, hän ei saa käteistä rahaa.

merkintäoikeusannit hinnoitellaan usein myös nykyistä markkinahintaa alhaisemmalla merkinnällä – kuten avoimen tarjouksen yhteydessä – nämä oikeudet ovat siirrettävissä ulkopuolisille sijoittajille. Muun tyyppisiä perinteisiä oikeuksien liikkeeseenlaskuja ovat suora merkintäoikeusanti ja vakuutettu oikeuksien tarjoaminen (kutsutaan myös valmiusoikeusantiksi). Valmistautuakseen oikeuksien tarjoamiseen liikkeeseenlaskijan on toimitettava osakkeenomistajille viralliset asiakirjat sekä markkinointimateriaalit. Liikkeeseenlaskijan on hankittava toteutustodistukset ja maksu osakkeenomistajilta sekä toimitettava vaaditut Securities and Exchange Commission (SEC) ja vaihtoasiakirjat. (Nämä ovat keskeisiä vaiheita, mutta eivät kattavia, koska kaikki ongelmat ovat erilaisia.)