Bezugsrechtsangebot (Emission)
Was ist ein Bezugsangebot (Emission)?
, um im Verhältnis zu ihrem bestehenden Bestand zusätzliche Aktienanteile zu erwerben, die als Optionsscheine bekannt sind. Diese werden als eine Art Option betrachtet, da sie den Aktionären eines Unternehmens das Recht, aber nicht die Verpflichtung geben, weitere Aktien des Unternehmens zu erwerben.
Bei einem Bezugsangebot wird der Bezugspreis, zu dem jede Aktie erworben werden kann, im Allgemeinen gegenüber dem aktuellen Marktpreis abgezinst. Rechte sind oft übertragbar, sodass der Inhaber sie auf dem freien Markt verkaufen kann.
Wie ein Bezugsangebot (Emission) funktioniert
Bei einem Bezugsangebot erhält jeder Aktionär das Recht, eine anteilige Zuteilung zusätzlicher Aktien zu einem bestimmten Preis und innerhalb eines bestimmten Zeitraums (in der Regel 16 bis 30 Tage) zu erwerben. Aktionäre sind insbesondere nicht verpflichtet, dieses Recht auszuüben.
Ein Bezugsangebot ist praktisch eine Aufforderung an bestehende Aktionäre, zusätzliche neue Aktien des Unternehmens zu erwerben. Genauer gesagt gibt diese Art der Emission bestehenden Aktionären Wertpapiere,. sogenannte „Rechte“, die den Aktionären das Recht geben, an einem bestimmten zukünftigen Datum neue Aktien mit einem Abschlag auf den Marktpreis zu kaufen. Das Unternehmen gibt den Aktionären die Möglichkeit, ihr Engagement in der Aktie zu einem günstigen Preis zu erhöhen.
Bis zu dem Zeitpunkt, an dem die neuen Aktien erworben werden können, können die Aktionäre die Bezugsrechte jedoch wie Stammaktien am Markt handeln. Die an einen Aktionär ausgegebenen Rechte haben einen Wert und entschädigen somit die derzeitigen Aktionäre für die zukünftige Verwässerung des Wertes ihrer bestehenden Aktien. Eine Verwässerung tritt auf, weil ein Bezugsrechtsangebot den Nettogewinn eines Unternehmens auf eine größere Anzahl von Aktien verteilt. Daher sinkt der Gewinn pro Aktie oder EPS des Unternehmens, da die zugewiesenen Gewinne zu einer Verwässerung der Aktie führen.
Arten von Bezugsrechtsangeboten
Es gibt zwei allgemeine Arten von Bezugsrechtsangeboten: direkte Bezugsrechtsangebote und versicherte/Standby-Bezugsrechtsangebote.
Bei direkten Bezugsrechtsangeboten gibt es keine Standby- /Backstop-Käufer (Käufer, die bereit sind, nicht ausgeübte Rechte zu kaufen), da der Emittent nur die Anzahl der ausgeübten Aktien verkauft. Bei nicht ordnungsgemäßer Zeichnung ist der Emittent möglicherweise unterkapitalisiert.
Versicherte/Standby-Rechteangebote, in der Regel die teurere Art, ermöglichen Drittkäufern/Backstop-Käufern (z. B. Investmentbanken), nicht ausgeübte Rechte zu erwerben. Die Backstop-Käufer stimmen dem Kauf vor dem Bezugsrechtsangebot zu. Diese Art von Vereinbarung gewährleistet dem emittierenden Unternehmen, dass seine Kapitalanforderungen erfüllt werden.
Teilweise sind ausgegebene Rechte nicht übertragbar. Diese sind bekannt als „ unverzichtbare Rechte “. In anderen Fällen kann der Begünstigte einer Bezugsrechtsemission diese an eine andere Partei verkaufen.
Rechte, die Vorteile anbieten
Unternehmen bieten im Allgemeinen Rechte an, wenn sie Geld beschaffen müssen. Beispiele hierfür sind die Notwendigkeit, Schulden abzuzahlen, Ausrüstung zu kaufen oder ein anderes Unternehmen zu erwerben. In einigen Fällen kann ein Unternehmen ein Bezugsangebot nutzen, um Geld zu beschaffen, wenn es keine anderen tragfähigen Finanzierungsalternativen gibt. Weitere wichtige Vorteile eines Bezugsrechtsangebots sind, dass das emittierende Unternehmen Zeichnungsgebühren umgehen kann , dass keine Zustimmung der Aktionäre erforderlich ist und dass das Marktinteresse an den Stammaktien des Emittenten im Allgemeinen einen Höchststand erreicht. Für bestehende Aktionäre bieten Bezugsrechtsangebote die Möglichkeit, zusätzliche Aktien mit einem Rabatt zu erwerben.
Nachteile des Bezugsrechtsangebots
Manchmal stellen Bezugsrechtsangebote Nachteile für das emittierende Unternehmen und die bestehenden Aktionäre dar. Anteilinhaber können aufgrund ihrer Besorgnis über eine Verwässerung ablehnen. Das Angebot kann zu konzentrierteren Anlegerpositionen führen. Das emittierende Unternehmen kann beim Versuch, Kapital zu beschaffen, feststellen, dass zusätzliche erforderliche Einreichungen und Verfahren im Zusammenhang mit dem Bezugsrechtsangebot zu kostspielig und zeitaufwändig sind; die Kosten des Bezugsrechtsangebots können den Nutzen überwiegen (Kosten- Nutzen-Prinzip).
Höhepunkte
Bei einem Bezugsangebot erhält jeder Aktionär das Recht, eine anteilige Zuteilung zusätzlicher Aktien zu einem bestimmten Preis und innerhalb eines bestimmten Zeitraums (in der Regel 16 bis 30 Tage) zu erwerben.
Eine Bezugsrechtsemission ist eine Aufforderung an bestehende Aktionäre, zusätzliche neue Aktien des Unternehmens zu erwerben.
Unternehmen mit knappen Kassen können sich an Bezugsrechtsemissionen wenden, um Geld zu sammeln, wenn sie es wirklich brauchen.
Aktionäre sind nicht verpflichtet, dieses Recht auszuüben.
