Aufteilen
Was ist eine Aufteilung?
Eine Aufspaltung ist ein Finanzbegriff, der eine Kapitalmaßnahme beschreibt, bei der ein einzelnes Unternehmen in zwei oder mehr unabhängige, separat geführte Unternehmen aufgeteilt wird. Nach Abschluss solcher Ereignisse können Aktien der ursprünglichen Gesellschaft nach Ermessen der Aktionäre gegen Aktien einer der neuen Gesellschaften umgetauscht werden.
Split-Ups verstehen
Unternehmen werden am häufigsten aus zwei Hauptgründen aufgeteilt:
Strategischer Vorteil
Einige Unternehmen werden aufgespalten, weil sie versuchen, ihre Geschäftstätigkeit strategisch neu auszurichten. Solche Unternehmen können ein breites Spektrum an getrennten Geschäftszweigen haben, von denen jeder seine eigenen Ressourcen, Kapitalfinanzierung und Managementpersonal erfordert. Für solche Unternehmen können Aufteilungen den Aktionären große Vorteile bringen,. da die getrennte Verwaltung jedes Segments häufig die Gewinne jeder Einheit maximiert. Im Idealfall übersteigen die kombinierten Gewinne der getrennten Einheiten die der einzelnen Einheit, aus der sie hervorgegangen sind.
Regierungsauftrag
Unternehmen spalten sich häufig aufgrund des Eingreifens der Regierung auf, die solche Maßnahmen erzwingt, um zu versuchen, monopolistische Praktiken zu minimieren. Aber es ist lange her, dass der Markt eine reine Monopolauflösung erlebt hat, vor allem, weil die vor Jahrzehnten erlassenen Kartellgesetze die Entstehung von Monopolen weitgehend verhindert haben. Ein typisches Beispiel: Ende der 1990er Jahre verklagte das US-Justizministerium (DOJ) Microsoft wegen angeblicher Monopolpraktiken. Interessanterweise endete der Fall mit einem Vergleich, nicht mit einer Trennung. Einige Spekulanten glauben, dass Meta (ehemals Facebook) und Google im Wesentlichen Monopole sind, die die Regierung aufteilen muss, um die Verbraucher zu schützen.
Hewlett-Packard: eine Fallstudie
Im Oktober 2015 schloss die Hewlett-Packard Company eine Aufspaltung ab, die zur offiziellen Gründung von zwei neuen Unternehmen führte: HP Inc. und Hewlett-Packard Enterprises. Die Aufspaltung wurde durchgeführt, um diese beiden Gruppen strategisch zu isolieren, da sich jede auf unterschiedliche Geschäftsmodelle konzentrierte. Auf den Punkt gebracht: Hewlett-Packard Enterprises vermarktet Hardware- und Softwaredienste für große Unternehmen, die Big-Data-Speicher- und Cloud-Computing-Technologie suchen. Andererseits konzentriert sich HP Inc. auf die Herstellung von PCs, Druckern und anderen Geräten, die auf Inhaber kleiner und mittlerer Unternehmen ausgerichtet sind. Diese Aufteilung ermöglichte es letztendlich jeder Geschäftseinheit, ihre eigene Organisationsstruktur, ihr Managementteam, ihre Vertriebsmitarbeiter, ihre Kapitalallokationsstrategie sowie Forschungs- und Entwicklungsinitiativen effizienter zu führen .
Nach der Aufspaltung hatten sowohl bestehende Aktionäre des ursprünglichen Unternehmens als auch neue Investoren die Möglichkeit zu wählen, an welchem der beiden neuen Unternehmen sie Anteile erwerben wollten. Investoren, die ein Engagement in einem deutlich stabileren, langsamer wachsenden Unternehmen bevorzugen, sind wahrscheinlich entschieden sich für Aktien von HP Inc., während diejenigen, die ein schneller wachsendes Unternehmen bevorzugten, das im überfüllten IT-Bereich besser konkurrieren konnte, wahrscheinlich zu Aktien von Hewlett-Packard Enterprises neigten.
Eine Aufspaltung unterscheidet sich von einer Ausgliederung, bei der ein Unternehmen aus einem Geschäftsbereich einer bestehenden Muttergesellschaft entsteht.
Höhepunkte
Aufspaltungen erfolgen normalerweise, weil ein Unternehmen verschiedene Geschäftsbereiche ausgliedern will, um die Effizienz und Rentabilität zu maximieren, oder weil die Regierung dieses Vorgehen erzwingt, um monopolistische Praktiken zu bekämpfen.
Eine Aufspaltung beschreibt die Aktion einer Kapitalgesellschaft, die in zwei oder mehr separat geführte Einheiten aufgeteilt wird.
Nachdem die Aufspaltungen abgeschlossen sind, können Aktien der ursprünglichen Unternehmen nach Ermessen des Anlegers gegen Aktien der neu entstandenen Unternehmen umgetauscht werden.
