Séparer
Qu'est-ce qu'une scission ?
Une scission est un terme financier décrivant une opération sur titres dans laquelle une seule société se scinde en deux ou plusieurs sociétés indépendantes gérées séparément. À l'issue de ces événements, les actions de la société d'origine peuvent être échangées contre des actions de l'une des nouvelles entités à la discrétion des actionnaires.
Comprendre les fractionnements
Les entreprises subissent le plus souvent des scissions pour deux raisons principales :
Avantage stratégique
Certaines entreprises subissent des scissions parce qu'elles tentent de réorganiser stratégiquement leurs opérations. Ces sociétés peuvent avoir un large éventail de secteurs d'activité distincts, chacun nécessitant ses propres ressources, son financement en capital et son personnel de direction. Pour ces sociétés, les scissions peuvent grandement profiter aux actionnaires,. car la gestion séparée de chaque segment maximise souvent les bénéfices de chaque entité. Idéalement, les bénéfices combinés des entités séparées dépassent ceux de l'entité unique dont elles sont issues.
Mandat gouvernemental
Les entreprises se séparent souvent en raison de l'intervention du gouvernement, qui force une telle action dans le but de minimiser les pratiques monopolistiques. Mais cela fait longtemps que le marché n'a pas connu une véritable rupture de monopole, principalement parce que les lois antitrust promulguées il y a des décennies ont largement empêché la formation de monopoles. Exemple : à la fin des années 1990, le ministère américain de la Justice (DOJ) a poursuivi Microsoft pour de prétendues pratiques monopolistiques. Fait intéressant, l'affaire s'est terminée par un règlement, pas une scission. Certains spéculateurs pensent que Meta (anciennement Facebook) et Google sont essentiellement des monopoles que le gouvernement doit scinder pour protéger les consommateurs.
Hewlett-Packard : une étude de cas
En octobre 2015, la société Hewlett-Packard a réalisé une scission qui a abouti à la formation officielle de deux nouvelles entités : HP Inc. et Hewlett-Packard Enterprises. La scission a été exécutée pour cloisonner stratégiquement ces deux groupes, car chacun se concentrait sur des modèles commerciaux différents. À juste titre : Hewlett-Packard Enterprises commercialise des services matériels et logiciels aux grandes entreprises à la recherche de technologies de stockage de données volumineuses et de cloud computing. D'autre part, HP Inc. se concentre sur la fabrication d'ordinateurs personnels, d'imprimantes et d'autres appareils destinés aux propriétaires de petites et moyennes entreprises. Cette scission a finalement permis à chaque entité commerciale de gérer plus efficacement sa propre structure organisationnelle, son équipe de direction, sa force de vente, sa stratégie d'allocation de capital et ses initiatives de recherche et développement.
Après la scission, les actionnaires existants de la société d'origine et les nouveaux investisseurs ont eu la possibilité de choisir dans laquelle des deux nouvelles entités ils souhaitaient acquérir des actions. Les investisseurs qui préféraient une exposition à une société sensiblement plus stable et à croissance plus lente ont opté pour des actions de HP Inc., tandis que ceux qui préféraient une entité à croissance plus rapide qui pourrait mieux rivaliser dans l'espace informatique encombré se sont probablement penchés vers des actions de Hewlett-Packard Enterprises.
Une scission diffère d'une scission, qui se produit lorsqu'une société est créée à partir d'une division d'une société mère existante.
Points forts
Les scissions se produisent généralement parce qu'une entreprise veut se répartir différents secteurs d'activité dans le but de maximiser l'efficacité et la rentabilité, ou parce que le gouvernement force cette action afin de lutter contre les pratiques monopolistiques.
Une scission décrit l'action d'une société qui se segmente en deux ou plusieurs entités gérées séparément.
Une fois les scissions terminées, les actions des sociétés d'origine peuvent être échangées contre des actions de l'une des nouvelles entités résultantes, à la discrétion de l'investisseur.
