Variable Coupon Renewable Note (VCR)
Definition von Variable Coupon Renewable Note (VCR)
Eine Variable Coupon Renewable Note (VCR) ist ein verlängerbares festverzinsliches Wertpapier mit variablen Kuponsätzen, die regelmäßig zurückgesetzt werden. Die Renewable Note ist eine Art Schuldverschreibung mit wöchentlicher Laufzeit. Das Kapital dieses Wertpapiers wird jede Woche, in der es fällig wird, automatisch zu neuen Zinssätzen reinvestiert.
Erneuerbare Schuldverschreibungen mit variablem Coupon (VCR) verstehen
Eine Variable Coupon Renewable Note (VCR) ist eine Schuldverschreibung, die jede Woche fällig wird, wobei der Kapitalbetrag zu einem neuen Zinssatz reinvestiert wird, der auf einen festen Spread über einem Referenzzinssatz zurückgesetzt wird.
Üblicherweise wird der Coupon wöchentlich mit einem festen Spread über dem Treasury-Bill -Satz, insbesondere dem 91-Tage-T-Bill, festgesetzt. Das Wertpapier wird automatisch und kontinuierlich reinvestiert, bis der Eigentümer des Wertpapiers verlangt, dass das Wertpapier nicht mehr reinvestiert werden soll. T-Bills, an die der Anfangssatz des VCR gekoppelt ist, sind durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt und haben eine Laufzeit von einem Jahr oder weniger .
Der Coupon auf einer VCR-Note ist vierteljährlich zahlbar und wird fortlaufend in vierteljährlichen Abständen erneuert. Alle 91 Tage verlängert sich die Fälligkeit der Note also um weitere 91 Tage. Es verfügt über eine eingebettete Put-Option,. die es dem Inhaber der Schuldverschreibungen ermöglicht, die Put-Option auszuüben oder die Schuldverschreibungen an Kuponterminen zum Nennwert an den Emittenten zu „liefern“. Dies bedeutet, dass ein Emittent, dem eine Put-Mitteilung zugestellt wurde, verpflichtet ist, die Schuldverschreibung vom Schuldinhaber zurückzukaufen, jedoch zu einem niedrigeren Spread zum Referenzzinssatz.
VCR-Banknoten unterscheiden sich etwas von erneuerbaren Banknoten mit variablem Zinssatz (VRR). Während die Couponsätze für VCRs wöchentlich variieren, variieren die Sätze für VRRs monatlich. Darüber hinaus entspricht der Couponsatz für erneuerbare Schuldverschreibungen mit variablem Zinssatz einem festen Spread über dem 1-Monats- Commercial-Paper - Zinssatz.
In der Tat werden verlängerbare Schuldverschreibungen mit variablem Zinssatz Zinsen zu einem bestimmten Satz tragen, der regelmäßig auf der Grundlage des 1-Monats-Zinssatzes für Commercial Paper und etwaiger Spreads und/oder Spread-Multiplikatoren neu festgelegt wird, vorbehaltlich des Mindestzinssatzes und des Höchstzinssatzes, falls irgendein.
Höhepunkte
Verlängerbare Schuldverschreibung mit variablem Kupon, die jede Woche fällig wird, wobei das Kapital zu einem neuen Zinssatz reinvestiert wird, der auf einen festen Spread über einem Referenzzinssatz zurückgesetzt wird.
Die Note wird automatisch und kontinuierlich reinvestiert, bis der Besitzer etwas anderes verlangt.
Typischerweise ist dieser Referenzzinssatz der 91-Tage-Zinssatz für Schatzwechsel.
