Billet renouvelable à coupon variable (VCR)
Définition du Billet Renouvelable à Coupon Variable (VCR)
Un billet renouvelable à coupon variable (VCR) est un titre à revenu fixe renouvelable avec des taux de coupon variables périodiquement réinitialisés. Le billet renouvelable est un type de titre de créance à échéance hebdomadaire. Le capital de ce titre est réinvesti automatiquement à de nouveaux taux d'intérêt chaque semaine à son échéance.
Comprendre le billet renouvelable à coupon variable (VCR)
Un billet à coupon variable renouvelable (VCR) est un titre de créance qui vient à échéance chaque semaine, le principal étant réinvesti à un nouveau taux d'intérêt qui est réinitialisé à un écart fixe par rapport à un taux de référence.
Habituellement, le coupon est fixé sur une base hebdomadaire à un écart fixe sur le taux des bons du Trésor,. en particulier le bon du Trésor à 91 jours. Le titre est réinvesti automatiquement et en continu, jusqu'à ce que le propriétaire du titre demande que le titre ne soit plus réinvesti. Les bons du Trésor, auxquels le taux initial du magnétoscope est lié, sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain et ont une échéance d'un an ou moins .
Le coupon d'un billet VCR est payable trimestriellement et se renouvelle de façon continue tous les trimestres. Ainsi, tous les 91 jours, l'échéance du billet s'allonge encore de 91 jours. Il a une option de vente intégrée qui permet au détenteur du billet d'exercer le put, ou de "mettre" les billets à l'émetteur au pair aux dates de coupon. Cela signifie qu'un émetteur qui a reçu un avis de vente est obligé de racheter le billet au détenteur de la dette, mais à un écart inférieur au taux de référence.
Les billets de magnétoscope sont quelque peu différents des billets renouvelables à taux variable (VRR). Alors que les taux de coupon sur les magnétoscopes varient chaque semaine, les taux sur les VRR varient mensuellement. De plus, le taux du coupon sur les obligations renouvelables à taux variable équivaut à un écart fixe sur le taux du papier commercial à 1 mois.
En effet, les billets renouvelables à taux variable porteront intérêt à un taux spécifié qui sera réinitialisé périodiquement en fonction du taux du papier commercial à 1 mois et de tout écart et/ou multiplicateur d'écart, sous réserve du taux d'intérêt minimum et du taux d'intérêt maximum, si n'importe quel.
Points forts
La note renouvelable à coupon variable arrive à échéance chaque semaine, le principal étant réinvesti à un nouveau taux d'intérêt qui est réinitialisé à un écart fixe par rapport à un taux de référence.
Le billet est réinvesti automatiquement et en continu jusqu'à ce que le propriétaire en décide autrement.
Typiquement, ce taux de référence est le taux des bons du Trésor à 91 jours.
