Burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipán
¿Qué fue la burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipán?
La burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipán, también conocida como 'tulipmanía', fue una de las burbujas y caídas del mercado más famosas de todos los tiempos. Ocurrió en Holanda entre principios y mediados del siglo XVII cuando la especulación llevó el valor de los bulbos de tulipán a extremos. En el apogeo del mercado, los bulbos de tulipanes más raros se negociaban por hasta seis veces el salario anual de una persona promedio.
Hoy en día, la tulipomanía sirve como parábola de las trampas a las que puede conducir la excesiva codicia y la especulación.
Historia de la burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipán
Los tulipanes aparecieron por primera vez en Europa en el siglo XVI, llegando a través de las rutas de comercio de especias que dieron una sensación de exotismo a estas flores importadas que no se parecían a ninguna otra flor nativa del continente. No sorprende entonces que los tulipanes se convirtieran en un artículo de lujo destinado a los jardines de los ricos: según The Library of Economics and Liberty, "se consideraba una prueba de mal gusto en cualquier hombre de fortuna el no tener una colección de [tulipanes ]".
Siguiendo a los ricos, las clases medias mercantiles de la sociedad holandesa (que no existía en forma tan desarrollada en otros lugares de Europa en ese momento) buscaron emular a sus vecinos más ricos y, también, exigieron tulipanes. Inicialmente, era un artículo de estado que se compraba por la simple razón de que era caro.
Pero al mismo tiempo, se sabía que los tulipanes eran notoriamente frágiles y morirían fácilmente sin un cultivo cuidadoso. A principios de 1600, los cultivadores profesionales de tulipanes comenzaron a refinar las técnicas para cultivar y producir las flores localmente, estableciendo un sector comercial floreciente que ha persistido hasta el día de hoy.
Según Smithsonian Magazine, los holandeses aprendieron que los tulipanes podían crecer a partir de semillas o capullos que crecían en el bulbo madre. Un bulbo que creció a partir de una semilla tardaría entre siete y 12 años antes de florecer, pero un bulbo en sí podría florecer al año siguiente. Los llamados "bulbos rotos" eran un tipo de tulipán con un patrón multicolor a rayas en lugar de un solo color sólido que evolucionó a partir de una cepa del virus del mosaico. Esta variación fue un catalizador que provocó una creciente demanda de tulipanes raros de "bulbo roto", que es lo que finalmente condujo al alto precio de mercado.
En 1634, la tulipomanía se extendió por Holanda. The Library of Economics and Liberty escribe: "La furia entre los holandeses por poseer [bulbos de tulipanes] era tan grande que la industria ordinaria del país se descuidó y la población, incluso hasta la última gota, se embarcó en el comercio de tulipanes".
Una sola bombilla podría valer tanto como 4000 o incluso 5500 florines; dado que los florines de la década de 1630 eran monedas de oro de peso y calidad inciertos, es difícil hacer una estimación precisa del valor actual en dólares, pero Mackay nos da algunos puntos de referencia. : entre otras cosas, 4 tunes de cerveza cuestan 32 florines. Eso es alrededor de 1008 galones de cerveza o 65 barriles de cerveza. Un barril de Coors Light cuesta alrededor de $90, por lo que 4 toneles de cerveza ≈ $4850 y 1 florín ≈ $150. Eso significa que los mejores tulipanes cuestan más de $ 750,000 en dinero de hoy (pero con muchos bulbos cotizando en el rango de $ 50,000 - $ 150,000). En 1636, la demanda del comercio de tulipanes era tan grande que se establecieron mercados regulares para su venta en la Bolsa de Valores de Ámsterdam,. en Róterdam, Haarlem y otras ciudades.
Fue en ese momento que los comerciantes profesionales (" corredores de bolsa ") entraron en acción, y todo el mundo parecía estar ganando dinero simplemente por poseer algunas de estas raras bombillas. De hecho, en ese momento parecía que el precio solo podía subir; que "la pasión por los tulipanes duraría para siempre". La gente empezó a comprar tulipanes con apalancamiento, utilizando contratos de derivados con margen para comprar más de lo que podían permitirse. Pero tan pronto como comenzó, la confianza se desvaneció. A fines del año 1637, los precios comenzaron a caer y nunca miraron hacia atrás.
Una gran parte de este rápido declive se debió al hecho de que las personas habían comprado bombillas a crédito, con la esperanza de pagar sus préstamos cuando vendieran sus bombillas para obtener una ganancia. Pero una vez que los precios comenzaron a bajar, los tenedores se vieron obligados a liquidar: vender sus bombillas a cualquier precio y declararse en bancarrota en el proceso. Smithsonian Magazine de hecho señala que "[c]ientos que, unos meses antes, habían comenzado a dudar de que existiera algo así como la pobreza en la tierra, de repente se encontraron en posesión de unos pocos bulbos, que nadie compraría, incluso a precios de una cuarta parte de lo que pagaban. Para 1638, los precios de los bulbos de tulipán habían regresado a su lugar de origen.
La burbuja estalla
A fines de 1637, la burbuja había estallado. Los compradores anunciaron que no podían pagar el alto precio previamente acordado por las bombillas y el mercado se vino abajo. Si bien no fue un hecho devastador para la economía de la nación, sí socavó las expectativas sociales. El evento destruyó las relaciones basadas en la confianza y la disposición y capacidad de pago de las personas.
Según Smithsonian, los calvinistas holandeses pintaron una escena exagerada de ruina económica porque les preocupaba que el auge del consumismo impulsado por los tulipanes condujera a la decadencia social. Insistieron en que una riqueza tan grande era impía y la creencia permanece hasta el día de hoy.
Ejemplos del mundo real de compras extremas
La obsesión por los tulipanes, conocida como " Tulipomanía ", ha capturado la imaginación del público durante generaciones y ha sido el tema de varios libros, incluida una novela llamada Tulip Fever de Deborah Moggach. Según la leyenda popular, la moda de los tulipanes se apoderó de todos los niveles de la sociedad holandesa en la década de 1630. Un periodista escocés, Charles Mackay, en su famoso libro de 1841 Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, escribió que "desde los comerciantes más ricos hasta los deshollinadores más pobres se lanzaron a la refriega de los tulipanes, comprando bulbos a precios elevados y vendiendo ellos por aún más".
Los especuladores holandeses gastaron cantidades increíbles de dinero en estos bulbos, pero solo produjeron flores durante una semana: muchas empresas se formaron con el único propósito de comercializar tulipanes. Sin embargo, el comercio alcanzó su punto álgido a fines de la década de 1630.
En la década de 1600, la moneda holandesa era el florín, que precedió al uso del euro. En el apogeo de la burbuja, los tulipanes se vendían por aproximadamente 10.000 florines. En la década de 1630, un precio de 10.000 florines equivalía aproximadamente al valor de una mansión en el Gran Canal de Ámsterdam.
¿Existió realmente la tulipomanía holandesa?
En el año 1841, el autor Charles Mackay publicó su análisis clásico, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Entre otros fenómenos, Mackay (que nunca vivió ni visitó Holanda) documenta burbujas de precios de activos: el esquema de Mississippi, la burbuja de los mares del Sur y la tulipomanía del siglo XVII. Es a través del breve capítulo de Mackay sobre el tema que se popularizó como el paradigma de una burbuja de activos.
Mackay señala que las bombillas codiciadas de particular rareza y belleza se vendieron por seis cifras en dólares de hoy, pero en realidad hay poca evidencia de que la manía fuera tan generalizada como se ha informado. El economista político Peter Garber en la década de 1980 publicó un artículo académico sobre la tulipomanía. En primer lugar, señala que los tulipanes no están solos en su ascenso meteórico: "recientemente se vendió una pequeña cantidad de... bulbos de lirio por 1 millón de florines (480.000 dólares al tipo de cambio de 1987)", lo que demuestra que incluso en el mundo moderno, las flores pueden ordenar precios extremadamente altos.
Además, debido a la sincronización en el cultivo de tulipanes, siempre hubo algunos años de retraso entre las presiones de la demanda y la oferta. En condiciones normales, esto no era un problema ya que el consumo futuro se contrataba con un año o más de anticipación. Debido a que el aumento de precios en la década de 1630 ocurrió tan rápidamente y después de que los bulbos ya estaban plantados para el año, los productores no habrían tenido la oportunidad de aumentar la producción en respuesta al precio.
Earl Thompson, un economista, en realidad determinó que debido a este tipo de retraso en la producción y al hecho de que los cultivadores celebraron contratos legales para vender sus tulipanes en una fecha posterior (similar a los contratos de futuros), que el gobierno holandés hizo cumplir rigurosamente, los precios subieron por el simple hecho de que los proveedores no podían satisfacer toda la demanda. De hecho, las ventas reales de nuevos bulbos de tulipanes se mantuvieron en niveles normales durante todo el período. Así, Thompson concluyó que la "manía" era una respuesta racional a las demandas incrustadas en las obligaciones contractuales.
Usando datos sobre los beneficios específicos presentes en los contratos, Thompson argumentó que "los precios de los contratos de los bulbos de tulipanes se ajustaban mucho a lo que dictaría un modelo económico racional... Los precios de los contratos de los tulipanes antes, durante y después de la 'tulipomanía' parecen proporcionar una notable ilustración de la "eficiencia del mercado". De hecho, en 1638, la producción de tulipanes había aumentado para igualar la demanda anterior, que para entonces ya había disminuido, creando un exceso de oferta en el mercado y deprimiendo aún más los precios.
La historiadora Anne Goldgar también ha escrito sobre la manía de los tulipanes y está de acuerdo con Thompson, poniendo en duda su "burbujeo". Goldgar argumenta que aunque la manía de los tulipanes puede no haber constituido una burbuja económica o especulativa, fue traumática para los holandeses por otras razones. "Aunque la crisis financiera afectó a muy pocos, el impacto de la tulipomanía fue considerable".
De hecho, Goldgar continúa argumentando que la "burbuja de los tulipanes" no fue en absoluto una manía (aunque algunas personas pagaron precios muy altos por algunas bombillas muy raras, y algunas personas también perdieron mucho dinero). . En cambio, la historia se ha incorporado al discurso público como una lección moral, que la codicia es mala y que perseguir precios puede ser peligroso. Se ha convertido en una fábula sobre la moralidad y los mercados, invocada como un recordatorio de que todo lo que sube debe bajar. Además, la Iglesia se aferró a este cuento como una advertencia contra los pecados de la codicia y la avaricia; se convirtió no sólo en una parábola cultural, sino también en un apólogo religioso.
Reflejos
Estudios recientes han cuestionado el alcance de la tulipomanía, sugiriendo que puede haber sido exagerada como una parábola de codicia y exceso.
En el punto álgido de la burbuja, los tulipanes se vendían por aproximadamente 10.000 florines, equivalente al valor de una mansión en el Gran Canal de Ámsterdam.
La burbuja del mercado holandés de bulbos de tulipán fue una de las burbujas y caídas de activos más famosas de todos los tiempos.
Los tulipanes se introdujeron en Holanda en 1593 y la burbuja se produjo principalmente entre 1634 y 1637.
