Dutch Tulip Bulb Market Bubble

Hva var den nederlandske tulipanbulb-markedsboblen?

Den nederlandske tulipanløkmarkedsboblen, også kjent som 'tulipmania', var en av de mest kjente markedsboblene og krasjene gjennom tidene. Det skjedde i Holland tidlig til midten av 1600-tallet da spekulasjoner drev verdien av tulipanløker til ekstremer. På markedets høydepunkt handlet de sjeldneste tulipanløkene for hele seks ganger gjennomsnittsmenneskets årslønn.

I dag fungerer tulipmanien som en lignelse for fallgruvene som overdreven grådighet og spekulasjoner kan føre til.

Historien om boblen til det nederlandske tulipanløkmarkedet

Tulipaner dukket først opp i Europa på 1500-tallet, og ankom via krydderrutene som ga en følelse av eksotisme til disse importerte blomstene som så ut som ingen annen blomst hjemmehørende på kontinentet. Det er ingen overraskelse da at tulipaner ble en luksusgjenstand bestemt for hagene til de velstående: ifølge The Library of Economics and Liberty, "ble det ansett som et bevis på dårlig smak hos enhver lykkemann å være uten en samling av [tulipaner] ]."

Etter de velstående forsøkte handelsmiddelklassen i det nederlandske samfunnet (som ikke fantes i en slik utviklet form andre steder i Europa på den tiden) å etterligne sine rikere naboer og krevde også tulipaner. I utgangspunktet var det en statusvare som ble kjøpt nettopp av den grunn at den var dyr.

Men samtidig var tulipaner kjent for å være notorisk skjøre, og ville lett dø uten nøye dyrking. På begynnelsen av 1600-tallet begynte profesjonelle dyrkere av tulipaner å foredle teknikker for å dyrke og produsere blomstene lokalt, og etablerte en blomstrende næringssektor som har vedvart til i dag.

Ifølge Smithsonian Magazine lærte nederlenderne at tulipaner kunne vokse fra frø eller knopper som vokste på moderløken. En løk som vokste fra frø ville ta syv til 12 år før den blomstret, men selve en løk kan blomstre allerede neste år. Såkalte «knuste løker» var en type tulipaner med et stripete, flerfarget mønster i stedet for en enkelt ensfarget farge som utviklet seg fra en mosaikkvirusstamme. Denne variasjonen var en katalysator som forårsaket en økende etterspørsel etter sjeldne, "knekkede løke"-tulipaner, som til slutt førte til den høye markedsprisen.

I 1634 feide tulipmanien gjennom Holland. Library of Economics and Liberty skriver: "Rasiet blant nederlenderne etter å ha [tulipanløker] var så stort at den vanlige industrien i landet ble neglisjert, og befolkningen, selv til dens laveste drikk, tok fatt på tulipanhandelen."

En enkelt pære kan være verdt så mye som 4000 eller til og med 5500 floriner – siden 1630-tallets floriner var gullmynter med usikker vekt og kvalitet er det vanskelig å gjøre et nøyaktig estimat av dagens verdi i dollar, men Mackay gir oss noen referansepunkter. : blant annet kostet 4 tunner øl 32 floriner. Det er rundt 1008 liter øl, eller 65 fat øl. En tønne Coors Light koster rundt 90 dollar, så 4 tonn øl ≈ 4850 dollar og 1 florin ≈ 150 dollar. Det betyr at de beste tulipanene koster oppover $750 000 i dagens penger (men med mange løker som handles i området $50 000 - $150 000). I 1636 var etterspørselen etter tulipanhandelen så stor at vanlige mars for salg ble etablert på børsen i Amsterdam,. i Rotterdam, Haarlem og andre byer.

Det var på den tiden at profesjonelle handelsmenn (« aksjejobbere ») deltok i handlingen, og alle så ut til å tjene penger bare ved å eie noen av disse sjeldne pærene. Faktisk så det ut til at prisen bare kunne gå opp. at «lidenskapen for tulipaner ville vare evig». Folk begynte å kjøpe tulipaner med innflytelse, og brukte marginerte derivatkontrakter for å kjøpe mer enn de hadde råd til. Men like raskt som det begynte, ble selvtilliten knust. Ved slutten av året 1637 begynte prisene å falle og så seg aldri tilbake.

En stor del av denne raske nedgangen var drevet av det faktum at folk hadde kjøpt pærer på kreditt, i håp om å betale tilbake lånene sine når de solgte pærene for en fortjeneste. Men når prisene begynte å falle, ble innehaverne tvunget til å likvidere - å selge pærene sine til enhver pris og å erklære konkurs i prosessen. Smithsonian Magazine bemerker faktisk at "[h]undre som noen måneder tidligere hadde begynt å tvile på at det fantes noe slikt som fattigdom i landet, plutselig fant seg i besittelse av noen få pærer, som ingen ville kjøpe, " selv til priser en fjerdedel av hva de betalte. I 1638 hadde tulipanløkprisene returnert til hvor de kom fra.

Boblen sprekker

Ved slutten av 1637 hadde boblen sprukket. Kjøpere kunngjorde at de ikke kunne betale den høye prisen som tidligere var avtalt for pærer, og markedet falt fra hverandre. Selv om det ikke var en ødeleggende hendelse for landets økonomi, undergravde det sosiale forventninger. Arrangementet ødela relasjoner bygget på tillit og folks betalingsvilje og betalingsevne.

I følge Smithsonian malte nederlandske kalvinister en overdreven scene med økonomisk ruin fordi de var bekymret for at den tulipandrevne forbrukerboomen ville føre til samfunnsforfall. De insisterte på at så stor rikdom var ugudelig og troen består den dag i dag.

Eksempler i den virkelige verden på ekstreme kjøp

Besettelsen av tulipaner - referert til som " Tulipmania " - har fanget publikums fantasi i generasjoner og har vært gjenstand for flere bøker, inkludert en roman kalt Tulipfeber av Deborah Moggach. I følge populær legende tok tulipanmani tak i alle nivåer i det nederlandske samfunnet på 1630-tallet. En skotsk journalist Charles Mackay skrev i sin berømte bok fra 1841 Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds at "de rikeste kjøpmennene til de fattigste skorsteinsfeiene hoppet inn i tulipankampen, kjøpte løker til høye priser og solgte dem for enda mer."

Nederlandske spekulanter brukte utrolige mengder penger på disse løkene, men de produserte bare blomster i en uke - mange selskaper ble dannet med det eneste formålet å handle med tulipaner. Imidlertid nådde handelen sin feberhøyde på slutten av 1630-tallet.

På 1600-tallet var den nederlandske valutaen gylden, som gikk forut for bruken av euro. På høyden av boblen ble tulipaner solgt for omtrent 10 000 gylden. På 1630-tallet utgjorde en pris på 10 000 gylden omtrent verdien av et herskapshus ved Amsterdam Grand Canal.

Eksisterte den nederlandske Tulipmania virkelig?

I år 1841 publiserte forfatteren Charles Mackay sin klassiske analyse, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Blant andre fenomener dokumenterer Mackay (som aldri har bodd i eller besøkt Holland) formuesprisbobler – Mississippi-ordningen, sørhavsboblen, og tulipmanien på 1600-tallet. Det er gjennom Mackays korte kapittel om emnet at det har blitt populært som paradigmet for en eiendelsboble.

Mackay gjør poenget at ettertraktede pærer av spesiell sjeldenhet og skjønnhet solgte for seks tall i dagens dollar, men det er faktisk lite som tyder på at manien var så utbredt som det har blitt rapportert. Den politiske økonomen Peter Garber publiserte på 1980-tallet en akademisk artikkel om Tulipmania. For det første bemerker han at tulipaner ikke er alene om sin meteoriske oppgang: "en liten mengde ... liljeløk ble nylig solgt for 1 million gylden ($480 000 til 1987 valutakurser)," som viser at selv i den moderne verden kan blomster få ekstremt høye priser.

I tillegg, på grunn av timingen i tulipandyrking, var det alltid noen år med etterslep mellom etterspørselspress og tilbud. Under normale forhold var dette ikke et problem siden fremtidig forbruk var avtalt for et år eller mer på forhånd. Fordi prisstigningen på 1630-tallet skjedde så raskt og etter at løkene allerede var plantet for året, ville ikke dyrkere hatt mulighet til å øke produksjonen som svar på prisen.

Earl Thompson, en økonom, har faktisk bestemt at på grunn av denne typen produksjonsetterslep og det faktum at dyrkere inngikk lovlige kontrakter for å selge tulipanene sine på et senere tidspunkt (i likhet med futureskontrakter), som ble strengt håndhevet av den nederlandske regjeringen, prisene steg for det enkle faktum at leverandørene ikke kunne tilfredsstille all etterspørselen. Det faktiske salget av nye tulipanløker holdt seg på ordinære nivåer gjennom hele perioden. Dermed konkluderte Thompson med at "manien" var et rasjonelt svar på krav innebygd i kontraktsforpliktelser.

Ved å bruke data om de spesifikke utbetalingene som er tilstede i kontraktene, hevdet Thompson at "tulipanløkkontraktsprisene var tett på hva en rasjonell økonomisk modell ville diktere ... Tulipankontraktpriser før, under og etter "tulipanmanien" ser ut til å gi en bemerkelsesverdig illustrasjon av "markedseffektivitet." I 1638 hadde tulipanproduksjonen faktisk økt for å matche den tidligere etterspørselen, som da allerede hadde avtatt, noe som skapte et overtilbud i markedet, og presset prisene ytterligere ned.

Historikeren Anne Goldgar har også skrevet om Tulip-manien, og er enig med Thompson, og sår tvil om dens "boblehet". Goldgar hevder at selv om tulipanmani kanskje ikke utgjorde en økonomisk eller spekulativ boble, var det likevel traumatisk for nederlenderne av andre grunner. "Selv om finanskrisen påvirket svært få, var sjokket av tulipmani betydelig."

Faktisk fortsetter Goldgar med å hevde at "Tulipanboblen" slett ikke var en mani (selv om noen få mennesker betalte veldig høye priser for noen få svært sjeldne pærer, og noen få mennesker tapte også mye penger). I stedet har historien blitt innlemmet i det offentlige ordskiftet som en moralsk lærdom, at grådighet er dårlig og å jage priser kan være farlig. Det har blitt en fabel om moral og markeder, påberopt som en påminnelse om at det som går opp må ned. Dessuten festet kirken seg til denne historien som en advarsel mot grådighets og grådighets synder; det ble ikke bare en kulturell lignelse, men også en religiøs unnskyldning.

##Høydepunkter

Nylig stipend har stilt spørsmål ved omfanget av tulipanmanien, og antydet at den kan ha blitt overdrevet som en lignelse om grådighet og overflødighet.
På høyden av boblen ble tulipaner solgt for omtrent 10 000 gylden, tilsvarende verdien av et herskapshus ved Amsterdam Grand Canal.
Den nederlandske Tulip Bulb Market Bubble var en av de mest kjente boblene og krasjene gjennom tidene.
Tulipaner ble introdusert til Holland i 1593 med boblen primært fra 1634 til 1637.