荷兰郁金香灯泡市场泡沫
什么是荷兰郁金香灯泡市场泡沫？
荷兰郁金香球茎市场泡沫，也被称为“郁金香狂热”，是有史以来最著名的市场泡沫和崩盘之一。它发生在 1600 年代初至中期的荷兰，当时投机将郁金香球茎的价值推向了极端。在市场鼎盛时期，最稀有的郁金香球茎的交易价格高达普通人年薪的六倍。
今天，郁金香狂热成为过度贪婪和投机可能导致的陷阱的比喻。
荷兰郁金香灯泡市场泡沫的历史
郁金香于 16 世纪首次出现在欧洲，通过香料贸易路线抵达，这让这些进口花卉具有异国情调，看起来与欧洲大陆的其他花卉不同。因此，郁金香成为富人花园的奢侈品也就不足为奇了：根据经济与自由图书馆的说法，“没有收藏 [郁金香] 被认为是任何有钱人品味不佳的证明。 ]。”
继富裕之后，荷兰社会的商业中产阶级（当时在欧洲其他地方并不以如此发达的形式存在）试图效仿他们更富裕的邻居，并且也需要郁金香。最初，它是一种状态物品，因为它很贵而被购买。
但与此同时，众所周知，郁金香非常脆弱，如果不小心栽培，很容易死亡。在 1600 年代初期，专业的郁金香种植者开始改进技术，在当地种植和生产花卉，建立了繁荣的商业部门，并一直持续到今天。
根据史密森杂志，荷兰人了解到郁金香可以从母鳞茎上生长的种子或花蕾中生长出来。从种子长出的球茎需要 7 到 12 年才能开花，但球茎本身可以在第二年开花。所谓的“碎球茎”是一种带有条纹、多色图案的郁金香，而不是从花叶病毒株进化而来的单一纯色。这种变化是一种催化剂，导致对稀有的“碎球茎”郁金香的需求不断增长，这最终导致了高市场价格。
1634年，郁金香狂热席卷荷兰。经济与自由图书馆写道：“荷兰人对拥有 [郁金香球茎] 的狂热是如此之大，以至于该国的普通工业被忽视了，人口，即使是最低限度的渣滓，也开始从事郁金香贸易。”
一个灯泡的价值可能高达 4,000 甚至 5,500 弗罗林——因为 1630 年代弗罗林是重量和质量不确定的金币，因此很难准确估计今天的美元价值，但麦凯确实给了我们一些参考点：除其他外，4 ** tuns** 啤酒花费 32 弗罗林。这大约是 1,008 加仑啤酒，或 65 桶啤酒。一桶 Coors Light 的价格约为 90 美元，因此 4 吨啤酒 ≈ 4,850 美元，1 弗罗林 ≈ 150 美元。这意味着最好的郁金香在今天的价格中超过 750,000 美元（但许多球茎的交易价格在 50,000 美元至 150,000 美元之间）。到 1636 年，对郁金香贸易的需求如此之大，以至于在阿姆斯特丹证券交易所、鹿特丹、哈勒姆和其他城镇建立了定期出售郁金香的市场。
正是在那个时候，专业交易员（“股票经纪人”）参与其中，每个人似乎都只是通过拥有一些这些稀有的灯泡来赚钱。确实，当时似乎价格只能上涨； “对郁金香的热情将永远持续下去。”人们开始使用杠杆购买郁金香，使用保证金衍生品合约购买超出他们承受能力的产品。但一开始，信心就破灭了。到 1637 年年底，价格开始下跌，再也没有回头。
这种快速下降的很大一部分是由于人们以信贷方式购买灯泡，希望在出售灯泡以获取利润时偿还贷款。但是一旦价格开始下跌，持有者就被迫清算——以任何价格出售他们的灯泡并在此过程中宣布破产。 史密森杂志确实指出，“[h] 数百人在几个月前开始怀疑这片土地上是否存在贫困之类的东西，他们突然发现自己拥有了几个灯泡，没有人会买， “即使价格是他们支付的价格的四分之一。到 1638 年，郁金香球茎价格又回到了它们的来源。
泡沫破灭
到 1637 年底，泡沫破裂了。买家宣布他们无法支付之前商定的灯泡价格，市场崩溃了。虽然这对国家经济来说不是毁灭性的事件，但它确实破坏了社会期望。该事件破坏了建立在信任和人们支付意愿和能力之上的关系。
根据史密森尼，荷兰加尔文主义者描绘了一幅夸张的经济崩溃场景，因为他们担心郁金香驱动的消费主义繁荣会导致社会衰败。他们坚持认为如此巨大的财富是不虔诚的，这种信念一直持续到今天。
极端购买的真实例子
对郁金香的痴迷——被称为“郁金香狂热”——已经吸引了几代人的想象力，并成为了几本书的主题，其中包括 Deborah Moggach 的小说《郁金香热》 。根据流行的传说，郁金香热在 1630 年代席卷了荷兰社会的各个阶层。苏格兰记者查尔斯·麦凯（Charles Mackay）在他 1841 年的著名著作《特别流行妄想回忆录和人群疯狂回忆录》中写道：“最富有的商人到最贫穷的烟囱清扫工都跳入郁金香争夺战，以高价购买灯泡并出售他们甚至更多。”
荷兰投机者在这些球茎上花费了难以置信的巨额资金，但他们只生产了一周的花朵——许多公司成立的唯一目的就是交易郁金香。然而，贸易在 1630 年代后期达到了高潮。
在 1600 年代，荷兰货币是荷兰盾，在使用欧元之前。在泡沫的高峰期，郁金香的售价约为 10,000 荷兰盾。在 1630 年代，10,000 荷兰盾的价格大致相当于阿姆斯特丹大运河上一座豪宅的价值。
荷兰郁金香狂热真的存在吗？
1841 年，作者查尔斯·麦凯 (Charles Mackay) 发表了他的经典分析，非同寻常的大众妄想和人群的疯狂。在其他现象中，麦凯（从未在荷兰生活或访问过）记录了资产价格泡沫——密西西比计划，南海泡沫和 1600 年代的郁金香狂热。正是通过麦凯关于该主题的简短章节，它被普及为资产泡沫的范式。
Mackay 指出，特别稀有和美丽的广受欢迎的灯泡确实以今天的美元卖出了六位数，但实际上几乎没有证据表明这种狂热像报道的那样普遍。 1980年代政治经济学家彼得·加伯发表了一篇关于郁金香狂热的学术文章。首先，他指出郁金香的迅速崛起并不孤单：“少量……最近以 100 万荷兰盾（按 1987 年汇率计算为 480,000 美元）的价格售出……”表明即使在现代世界，鲜花也可以指挥极高的价格。
此外，由于郁金香种植时间的关系，需求压力和供应之间总是存在几年的滞后。在正常情况下，这不是问题，因为未来的消费提前一年或更长时间收缩。由于 1630 年的价格上涨如此迅速，并且在当年已经种植了种球后，种植者将没有机会增加产量以应对价格上涨。
经济学家厄尔·汤普森（Earl Thompson）实际上已经确定，由于这种生产滞后以及种植者签订法律合同以在以后出售其郁金香的事实（类似于期货合同），荷兰政府严格执行这些合同，价格上涨的原因很简单，因为供应商无法满足所有需求。事实上，新郁金香球茎的实际销售在整个期间保持在正常水平。因此，汤普森得出结论，“狂热”是对嵌入在合同义务中的要求的理性回应。
汤普森利用合同中具体收益的数据认为，“郁金香球茎合同价格与理性经济模型的要求密切相关......郁金香合同价格在‘郁金香狂热’之前、期间和之后似乎提供了显着的“市场效率”的例证。事实上，到 1638 年，郁金香产量已经上升到满足早期的需求，而当时需求已经减弱，造成市场供过于求，进一步压低了价格。
历史学家安妮·戈德加也写过郁金香狂热，并同意汤普森的观点，对其“泡沫”提出质疑。戈德加认为，尽管郁金香狂热可能没有构成经济或投机泡沫，但出于其他原因，它仍然给荷兰人带来了创伤。 “尽管金融危机影响很少，但郁金香狂热的冲击却是相当大的。”
事实上，Goldgar 继续争辩说，“郁金香泡沫”根本不是一种狂热（尽管有些人确实为一些非常稀有的球茎付出了非常高的价格，而且有些人也确实损失了很多钱） .相反，这个故事作为道德教训被纳入公共话语，贪婪是不好的，追逐价格可能是危险的。它已成为一个关于道德和市场的寓言，被用来提醒人们，涨必跌。此外，教会将这个故事作为对贪婪和贪婪之罪的警告。它不仅成为一个文化寓言，而且成为一个宗教道歉。
＃＃ 强调
最近的学术研究质疑郁金香狂热的程度，认为它可能被夸大为贪婪和过度的寓言。
在泡沫的高度，郁金香售价约为 10,000 荷兰盾，相当于阿姆斯特丹大运河上一座豪宅的价值。
荷兰郁金香灯泡市场泡沫是有史以来最著名的资产泡沫和崩盘之一。
郁金香于 1593 年被引入荷兰，泡沫主要发生在 1634 年至 1637 年。
