Holländsk tulpanlökmarknadsbubbla
Vad var den hollÀndska tulpanlökmarknadsbubblan?
Den hollÀndska marknadsbubblan för tulpanlökar, Àven kÀnd som 'tulipmania', var en av de mest kÀnda marknadsbubblorna och kraschen genom tiderna. Det intrÀffade i Holland under tidigt till mitten av 1600-talet nÀr spekulationer drev vÀrdet av tulpanlökar till extrema. PÄ marknadens höjdpunkt handlades de mest sÀllsynta tulpanlökarna för sÄ mycket som sex gÄnger genomsnittspersonens Ärslön.
Idag fungerar tulpanmanin som en liknelse för de fallgropar som överdriven girighet och spekulation kan leda till.
Historien om den hollÀndska tulpanlökmarknadens bubbla
Tulpaner dök upp först i Europa pÄ 1500-talet och anlÀnde via handelsvÀgarna för kryddor som gav en kÀnsla av exotism till dessa importerade blommor som sÄg ut som ingen annan blomma hemma pÄ kontinenten. Det Àr dÄ ingen överraskning att tulpaner blev en lyxvara avsedd för de vÀlbÀrgades trÀdgÄrdar: enligt The Library of Economics and Liberty, "ansÄgs det vara ett bevis pÄ dÄlig smak hos nÄgon lyckoman att vara utan en samling av [tulpaner" ]."
Efter de vÀlbÀrgade försökte de köpmans medelklasser i det hollÀndska samhÀllet (som inte fanns i sÄ utvecklad form nÄgon annanstans i Europa vid den tiden) att efterlikna sina rikare grannar och krÀvde ocksÄ tulpaner. Till en början var det en statusvara som köptes just av den anledningen att den var dyr.
Men samtidigt var tulpaner kÀnda för att vara notoriskt ömtÄliga och skulle lÀtt dö utan noggrann odling. I början av 1600-talet började professionella odlare av tulpaner förfina tekniker för att odla och producera blommorna lokalt, vilket etablerade en blomstrande affÀrssektor som har bestÄtt till denna dag.
Enligt Smithsonian Magazine fick hollÀndarna veta att tulpaner kunde vÀxa frÄn frön eller knoppar som vÀxte pÄ moderlöken. En lök som vÀxte frÄn frö skulle ta sju till 12 Är innan den blommade, men en lök sjÀlv skulle kunna blomma redan nÀsta Är. SÄ kallade "trasiga lökar" var en typ av tulpan med ett randigt, flerfÀrgat mönster snarare Àn en enda enfÀrgad fÀrg som utvecklats frÄn en mosaikvirusstam. Denna variation var en katalysator som orsakade en vÀxande efterfrÄgan pÄ sÀllsynta, "trasiga lökar"-tulpaner, vilket i slutÀndan ledde till det höga marknadspriset.
à r 1634 svepte tulpanmanin genom Holland. The Library of Economics and Liberty skriver: "Hurren bland hollÀndarna att Àga [tulpanlökar] var sÄ stor att den vanliga industrin i landet försummades, och befolkningen, till och med till dess lÀgsta skrÀp, gav sig in i tulpanhandeln."
En enda glödlampa kan vara vĂ€rd sĂ„ mycket som 4 000 eller till och med 5 500 floriner â eftersom 1630-talets floriner var guldmynt av osĂ€ker vikt och kvalitet Ă€r det svĂ„rt att göra en exakt uppskattning av dagens vĂ€rde i dollar, men Mackay ger oss nĂ„gra referenspunkter : bland annat kostade 4 tunnor öl 32 floriner. Det Ă€r cirka 1 008 liter öl, eller 65 fat öl. En fat Coors Light kostar runt 90 dollar, sĂ„ 4 ton öl â 4 850 dollar och 1 florin â 150 dollar. Det betyder att de bĂ€sta tulpanerna kostar uppemot $750 000 i dagens pengar (men med mĂ„nga lökar som handlas i intervallet $50 000 - $150 000). Ă r 1636 var efterfrĂ„gan pĂ„ tulpanhandeln sĂ„ stor att vanliga mars för försĂ€ljning av dem etablerades pĂ„ börsen i Amsterdam,. i Rotterdam, Haarlem och andra stĂ€der.
Det var pÄ den tiden som professionella handlare (" stockjobbare ") gick in i hÀndelserna, och alla verkade tjÀna pengar helt enkelt genom att Àga nÄgra av dessa sÀllsynta lökar. Det verkade faktiskt pÄ den tiden som att priset bara kunde gÄ upp; att "passionen för tulpaner skulle vara för evigt." MÀnniskor började köpa tulpaner med hÀvstÄng och anvÀnde marginaliserade derivatkontrakt för att köpa mer Àn de hade rÄd med. Men lika fort som det började krossades förtroendet. I slutet av Äret 1637 började priserna falla och sÄg sig aldrig tillbaka.
En stor del av denna snabba nedgÄng drevs av att mÀnniskor hade köpt lökar pÄ kredit i hopp om att kunna betala tillbaka sina lÄn nÀr de sÄlde sina lökar med vinst. Men nÀr priserna började sjunka, tvingades innehavarna att likvidera - att sÀlja sina lökar till vilket pris som helst och att förklara konkurs i processen. Smithsonian Magazine noterar verkligen att "[hundratals] som nÄgra mÄnader tidigare hade börjat tvivla pÄ att det fanns nÄgot sÄdant som fattigdom i landet plötsligt fann sig Àga nÄgra lökar, som ingen skulle köpa, " Àven till priser som Àr en fjÀrdedel av vad de betalade. à r 1638 hade tulpanlökpriserna ÄtervÀnt till varifrÄn de kom.
Bubblan spricker
I slutet av 1637 hade bubblan spruckit. Köpare meddelade att de inte kunde betala det höga pris som man tidigare kommit överens om för lökar och marknaden föll isĂ€r. Ăven om det inte var en förödande hĂ€ndelse för landets ekonomi, undergrĂ€vde det de sociala förvĂ€ntningarna. Evenemanget förstörde relationer byggda pĂ„ förtroende och mĂ€nniskors vilja och förmĂ„ga att betala.
Enligt Smithsonian mÄlade hollÀndska kalvinister upp en överdriven scen av ekonomisk ruin eftersom de var oroliga för att den tulpandrivna konsumtionsboomen skulle leda till samhÀlleligt förfall. De insisterade pÄ att en sÄdan stor rikedom var ogudaktig och tron finns kvar till denna dag.
Verkliga exempel pÄ extrema köp
Besattheten av tulpaner â kallad " Tulipmania " â har fĂ„ngat allmĂ€nhetens fantasi i generationer och har varit föremĂ„l för flera böcker, inklusive en roman som heter Tulpanfeber av Deborah Moggach. Enligt populĂ€ra legender tog tulpanvanan tag i alla nivĂ„er i det hollĂ€ndska samhĂ€llet pĂ„ 1630-talet. En skotsk journalist Charles Mackay skrev i sin berömda bok Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds frĂ„n 1841 att "de rikaste köpmĂ€nnen till de fattigaste sotarna hoppade in i tulpanstriden, köpte lökar till höga priser och sĂ„lde dem för Ă€nnu mer."
NederlÀndska spekulanter spenderade otroliga mÀngder pengar pÄ dessa lökar, men de producerade bara blommor i en vecka - mÄnga företag bildades med det enda syftet att handla med tulpaner. Handeln nÄdde dock sin feberhöjd i slutet av 1630-talet.
PÄ 1600-talet var den hollÀndska valutan gulden, som föregick anvÀndningen av euron. PÄ höjden av bubblan sÄldes tulpaner för cirka 10 000 gulden. PÄ 1630-talet motsvarade ett pris pÄ 10 000 gulden ungefÀr vÀrdet av en herrgÄrd vid Amsterdams Canal Grande.
Fanns den hollÀndska Tulipmania verkligen?
Ă r 1841 publicerade författaren Charles Mackay sin klassiska analys, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. Bland andra fenomen dokumenterar Mackay (som aldrig bodde i eller besökte Holland) tillgĂ„ngsprisbubblor â Mississippi Scheme, Söderhavsbubblan och 1600-talets tulpanmani. Det Ă€r genom Mackays korta kapitel om Ă€mnet som det har blivit populĂ€rt som paradigmet för en tillgĂ„ngsbubbla.
Mackay poÀngterar att eftertraktade lökar av sÀrskild sÀllsynthet och skönhet sÄlde för sexsiffriga dollar i dagens dollar, men det finns faktiskt fÄ bevis för att manin var sÄ utbredd som har rapporterats. Den politiska ekonomen Peter Garber publicerade pÄ 1980-talet en akademisk artikel om Tulipmania. För det första noterar han att tulpaner inte Àr ensamma om sin meteoriska uppgÄng: "en liten mÀngd ... liljelökar sÄldes nyligen för 1 miljon gulden ($480 000 vid 1987 Ärs vÀxelkurs)", vilket visar att Àven i den moderna vÀrlden kan blommor fÄ extremt höga priser.
Dessutom, pÄ grund av timingen i tulpanodlingen, fanns det alltid nÄgra Ärs fördröjning mellan efterfrÄgetrycket och utbudet. Under normala förhÄllanden var detta inte ett problem eftersom framtida konsumtion avtalades för ett Är eller mer i förvÀg. Eftersom 1630-talets prisstegring skedde sÄ snabbt och efter att lökar redan planterats för Äret, skulle odlarna inte ha haft möjlighet att öka produktionen som svar pÄ priset.
Earl Thompson, en ekonom, har faktiskt bestÀmt att pÄ grund av denna typ av produktionsfördröjning och det faktum att odlare ingick lagliga kontrakt för att sÀlja sina tulpaner vid ett senare tillfÀlle (liknande terminskontrakt), som strikt upprÀtthölls av den nederlÀndska regeringen, priserna steg för det enkla faktum att leverantörerna inte kunde tillfredsstÀlla hela efterfrÄgan. Den faktiska försÀljningen av nya tulpanlökar lÄg pÄ ordinarie nivÄer under hela perioden. SÄledes drog Thompson slutsatsen att "manin" var ett rationellt svar pÄ krav inbÀddade i avtalsförpliktelser.
Med hjÀlp av data om de specifika utbetalningarna som finns i kontrakten hÀvdade Thompson att "tulpanlökars kontraktspriser lÄg nÀra vad en rationell ekonomisk modell skulle diktera...Tulpankontraktspriserna före, under och efter "tulipmanin" verkar ge en anmÀrkningsvÀrd illustration av "marknadseffektivitet." à r 1638 hade produktionen av tulpaner ökat för att matcha den tidigare efterfrÄgan, som dÄ redan hade avtagit, vilket skapade ett överutbud pÄ marknaden, vilket ytterligare pressade priserna.
Historikern Anne Goldgar har ocksĂ„ skrivit om tulpanmanin och hĂ„ller med Thompson, vilket tvivlar pĂ„ dess "bubblande". Goldgar hĂ€vdar att Ă€ven om tulpanmani kanske inte utgjorde en ekonomisk eller spekulativ bubbla, var det Ă€ndĂ„ traumatiskt för hollĂ€ndarna av andra skĂ€l. "Ăven om finanskrisen pĂ„verkade vĂ€ldigt fĂ„, var chocken av tulpanmani betydande."
Faktum Àr att Goldgar fortsÀtter med att hÀvda att "Tulpanbubblan" inte alls var en mani (Àven om ett fÄtal personer betalade mycket höga priser för ett fÄtal mycket sÀllsynta lökar, och nÄgra förlorade ocksÄ mycket pengar). IstÀllet har historien införlivats i det offentliga samtalet som en moralisk lÀxa, att girighet Àr dÄligt och att jaga priser kan vara farligt. Det har blivit en fabel om moral och marknader, Äberopad som en pÄminnelse om att det som gÄr upp mÄste ner. Dessutom fÀste sig kyrkan vid denna berÀttelse som en varning mot girighetens och girighetens synder; det blev inte bara en kulturell liknelse, utan ocksÄ en religiös ursÀkt.
##Höjdpunkter
- Nyligen stipendier har ifrÄgasatt omfattningen av tulpanmanin, vilket tyder pÄ att den kan ha överdrivits som en liknelse om girighet och överflöd.
â PĂ„ höjden av bubblan sĂ„ldes tulpaner för cirka 10 000 gulden, lika med vĂ€rdet av en herrgĂ„rd vid Amsterdams stora kanal.
Den hollÀndska Tulip Bulb Market Bubble var en av de mest kÀnda tillgÄngsbubblorna och krascharna genom tiderna.
Tulpaner introducerades till Holland 1593 med bubblan frÀmst frÄn 1634 till 1637.
