Bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes
Quelle était la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes ?
La bulle néerlandaise du marché des bulbes de tulipes, également connue sous le nom de "tulipmania", a été l'une des bulles et des effondrements de marché les plus célèbres de tous les temps. Cela s'est produit en Hollande du début au milieu des années 1600, lorsque la spéculation a poussé la valeur des bulbes de tulipes à l'extrême. Au plus fort du marché, les bulbes de tulipes les plus rares se négociaient jusqu'à six fois le salaire annuel moyen d'une personne.
Aujourd'hui, la tulipmanie sert de parabole aux pièges auxquels peuvent conduire la cupidité excessive et la spéculation.
Histoire de la bulle du marché néerlandais des bulbes de tulipes
Les tulipes sont apparues pour la première fois en Europe au XVIe siècle, arrivant par les routes commerciales des épices qui ont donné un sentiment d'exotisme à ces fleurs importées qui ne ressemblaient à aucune autre fleur originaire du continent. Il n'est donc pas surprenant que les tulipes soient devenues un produit de luxe destiné aux jardins des riches : selon The Library of Economics and Liberty, "il était considéré comme une preuve de mauvais goût chez tout homme fortuné de se passer d'une collection de [tulipes ]."
Après les riches, les classes moyennes marchandes de la société néerlandaise (qui n'existaient pas sous une forme aussi développée ailleurs en Europe à l'époque) ont cherché à imiter leurs voisins plus riches et ont également exigé des tulipes. Au départ, il s'agissait d'un article de statut acheté pour la simple raison qu'il était cher.
Mais en même temps, les tulipes étaient connues pour être notoirement fragiles et mourraient facilement sans une culture soignée. Au début des années 1600, les cultivateurs professionnels de tulipes ont commencé à affiner les techniques pour cultiver et produire les fleurs localement, établissant un secteur commercial florissant, qui a persisté jusqu'à ce jour.
Selon Smithsonian Magazine, les Hollandais ont appris que les tulipes pouvaient pousser à partir de graines ou de bourgeons qui poussaient sur le bulbe mère. Un bulbe qui pousse à partir d'une graine prendrait sept à 12 ans avant de fleurir, mais un bulbe lui-même pourrait fleurir l'année suivante. Les soi-disant "bulbes cassés" étaient un type de tulipe avec un motif rayé multicolore plutôt qu'une seule couleur unie qui a évolué à partir d'une souche de virus de la mosaïque. Cette variation a été un catalyseur à l'origine d'une demande croissante de tulipes rares à «bulbe cassé», ce qui a finalement conduit au prix élevé du marché.
En 1634, la tulipmanie a balayé la Hollande. La Library of Economics and Liberty écrit: "La rage parmi les Néerlandais de posséder [des bulbes de tulipes] était si grande que l'industrie ordinaire du pays a été négligée et que la population, même à son plus bas niveau, s'est lancée dans le commerce des tulipes."
Une seule ampoule peut valoir jusqu'à 4 000 ou même 5 500 florins. Les florins des années 1630 étant des pièces d'or d'un poids et d'une qualité incertains, il est difficile de faire une estimation précise de la valeur actuelle en dollars, mais Mackay nous donne quelques points de référence. : entre autres, 4 tonneaux de bière coûtent 32 florins. Cela représente environ 1 008 gallons de bière ou 65 fûts de bière. Un fût de Coors Light coûte environ 90 $, et donc 4 tonneaux de bière ≈ 4 850 $ et 1 florin ≈ 150 $. Cela signifie que la meilleure des tulipes coûte plus de 750 000 $ en argent d'aujourd'hui (mais avec de nombreuses ampoules se négociant entre 50 000 $ et 150 000 $). En 1636, la demande pour le commerce des tulipes était si importante que des marchés réguliers pour leur vente furent établis à la Bourse d'Amsterdam,. à Rotterdam, Haarlem et dans d'autres villes.
C'est à cette époque que les négociants professionnels (« stock jobbers ») se sont mis à l'œuvre, et tout le monde semblait gagner de l'argent simplement en possédant quelques-unes de ces ampoules rares. En effet, il semblait à l'époque que le prix ne pouvait qu'augmenter ; que "la passion pour les tulipes durerait pour toujours". Les gens ont commencé à acheter des tulipes avec un effet de levier, en utilisant des contrats dérivés sur marge pour acheter plus qu'ils ne pouvaient se permettre. Mais aussi vite qu'il a commencé, la confiance a été anéantie. À la fin de l'année 1637, les prix ont commencé à baisser et n'ont jamais regardé en arrière.
Une grande partie de ce déclin rapide était due au fait que les gens avaient acheté des ampoules à crédit, dans l'espoir de rembourser leurs emprunts lorsqu'ils vendaient leurs ampoules à profit. Mais une fois que les prix ont commencé leur baisse, les détenteurs ont été contraints de liquider - de vendre leurs bulbes à tout prix et de déclarer faillite dans le processus. Smithsonian Magazine note en effet que "[c]es centaines de personnes qui, quelques mois auparavant, avaient commencé à douter de l'existence d'une telle pauvreté dans le pays se sont soudainement retrouvées en possession de quelques bulbes, que personne n'achèterait, " même à des prix représentant le quart de ce qu'ils ont payé. En 1638, les prix des bulbes de tulipes étaient revenus d'où ils venaient.
La bulle éclate
À la fin de 1637, la bulle avait éclaté. Les acheteurs ont annoncé qu'ils ne pouvaient pas payer le prix élevé précédemment convenu pour les bulbes et le marché s'est effondré. Bien qu'il ne s'agisse pas d'un événement dévastateur pour l'économie du pays, il a sapé les attentes sociales. L'événement a détruit des relations fondées sur la confiance et sur la volonté et la capacité de payer des gens.
Selon Smithsonian, les calvinistes néerlandais ont peint une scène exagérée de ruine économique parce qu'ils craignaient que le boom de la consommation induite par les tulipes ne conduise à la décadence de la société. Ils ont insisté sur le fait qu'une telle richesse était impie et la croyance demeure à ce jour.
Exemples concrets d'achats extrêmes
L'obsession des tulipes - appelée " Tulipmania " - a captivé l'imagination du public pendant des générations et a fait l'objet de plusieurs livres, dont un roman intitulé ** Tulip Fever ** de Deborah Moggach. Selon la légende populaire, l'engouement pour les tulipes s'est emparé de toutes les couches de la société néerlandaise dans les années 1630. Un journaliste écossais Charles Mackay, dans son célèbre livre de 1841 Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, a écrit que "les marchands les plus riches aux ramoneurs les plus pauvres se sont jetés dans la mêlée des tulipes, achetant des bulbes à des prix élevés et vendant eux pour encore plus."
Les spéculateurs néerlandais ont dépensé des sommes incroyables pour ces bulbes, mais ils n'ont produit des fleurs que pendant une semaine - de nombreuses entreprises se sont formées dans le seul but de commercialiser des tulipes. Cependant, le commerce a atteint son paroxysme à la fin des années 1630.
Dans les années 1600, la monnaie néerlandaise était le florin, qui a précédé l'utilisation de l'euro. Au plus fort de la bulle, les tulipes se vendaient environ 10 000 florins. Dans les années 1630, un prix de 10 000 florins équivalait à peu près à la valeur d'un manoir sur le Grand Canal d'Amsterdam.
La Tulipmania néerlandaise a-t-elle vraiment existé ?
En 1841, l'auteur Charles Mackay publia son analyse classique, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds. la bulle des mers du Sud et la tulipmanie des années 1600. C'est à travers le court chapitre de Mackay sur le sujet qu'il est devenu le paradigme d'une bulle d'actifs.
Mackay fait remarquer que les ampoules recherchées d'une rareté et d'une beauté particulières se sont vendues à six chiffres en dollars d'aujourd'hui, mais il y a en fait peu de preuves que la manie était aussi répandue qu'on l'a rapporté. L'économiste politique Peter Garber dans les années 1980 a publié un article académique sur la Tulipmania. Tout d'abord, il note que les tulipes ne sont pas les seules à connaître leur ascension fulgurante : "une petite quantité de ... bulbes de lys a récemment été vendue pour 1 million de florins (480 000 $ au taux de change de 1987)", démontrant que même dans le monde moderne, les fleurs peuvent commander des prix extrêmement élevés.
De plus, en raison du calendrier de la culture des tulipes, il y avait toujours quelques années de décalage entre les pressions de la demande et l'offre. Dans des conditions normales, ce n'était pas un problème puisque la consommation future était contractée pour un an ou plus à l'avance. Parce que la hausse des prix des années 1630 s'est produite si rapidement et après que les bulbes aient déjà été plantés pour l'année, les producteurs n'auraient pas eu l'occasion d'augmenter la production en réponse au prix.
Earl Thompson, un économiste, a en fait déterminé qu'en raison de ce type de décalage de production et du fait que les producteurs ont conclu des contrats légaux pour vendre leurs tulipes à une date ultérieure (similaire aux contrats à terme), qui ont été rigoureusement appliqués par le gouvernement néerlandais, les prix ont augmenté pour le simple fait que les fournisseurs ne pouvaient pas satisfaire toute la demande. En effet, les ventes effectives de bulbes de tulipes neufs sont restées à des niveaux normaux tout au long de la période. Ainsi, Thompson a conclu que la "manie" était une réponse rationnelle aux demandes intégrées dans les obligations contractuelles.
En utilisant des données sur les gains spécifiques présents dans les contrats, Thompson a fait valoir que "les prix des contrats de bulbes de tulipes correspondaient étroitement à ce qu'un modèle économique rationnel dicterait ... Les prix des contrats de tulipes avant, pendant et après la" tulipmania "semblent fournir un remarquable illustration de "l'efficacité du marché". En effet, en 1638, la production de tulipes avait augmenté pour correspondre à la demande antérieure, qui avait alors déjà diminué, créant une offre excédentaire sur le marché, faisant encore baisser les prix.
L'historienne Anne Goldgar a également écrit sur la manie des tulipes et est d'accord avec Thompson, jetant le doute sur sa "bulle". Goldgar soutient que bien que la manie des tulipes n'ait peut-être pas constitué une bulle économique ou spéculative, elle a néanmoins été traumatisante pour les Néerlandais pour d'autres raisons. "Même si la crise financière n'a touché que très peu de personnes, le choc de la tulipmania a été considérable."
En fait, Goldgar poursuit en affirmant que la "Tulip Bubble" n'était pas du tout une manie (bien que quelques personnes aient payé des prix très élevés pour quelques bulbes très rares, et que quelques personnes aient également perdu beaucoup d'argent). Au lieu de cela, l'histoire a été incorporée dans le discours public comme une leçon de morale, que la cupidité est mauvaise et que la chasse aux prix peut être dangereuse. C'est devenu une fable sur la morale et les marchés, invoquée pour rappeler que ce qui monte doit descendre. De plus, l'Église s'est accrochée à ce conte comme un avertissement contre les péchés de cupidité et d'avarice; c'est devenu non seulement une parabole culturelle, mais aussi un apologue religieux.
Points forts
Des études récentes ont remis en question l'étendue de la tulipmanie, suggérant qu'elle a peut-être été exagérée comme une parabole de cupidité et d'excès.
Au plus fort de la bulle, les tulipes se vendaient environ 10 000 florins, soit la valeur d'un manoir sur le Grand Canal d'Amsterdam.
La bulle néerlandaise du marché des bulbes de tulipes a été l'une des bulles d'actifs et des krachs les plus célèbres de tous les temps.
Les tulipes ont été introduites en Hollande en 1593, la bulle se produisant principalement de 1634 à 1637.
