Viljafutuurilaki vuodelta 1922
Mikä on vuoden 1922 viljafutuurilaki?
Grain Futures Act of 1922 on liittovaltion laki, jonka Yhdysvaltain hallitus hyväksyi vuonna 1922. Laki asetti uuden rajoituksen: kaikki viljafutuurit tulee käydä kauppaa säännellyissä futuuripörsseissä. Laki edellytti myös tietojenvaihtoa julkistamaan enemmän tietoja ja samalla rajoittamaan markkinoiden manipuloinnin määrää
Yhdysvaltain hallitus perusti Yhdysvaltain maatalousministeriön yhteyteen viraston hallinnoimaan viljafutuurilakia.
Vuoden 1922 viljan futuurilain ymmärtäminen
Alkuperäisen säädöksen kielen mukaan viljan futuurilain tarkoituksena oli "esteiden ja rasitteiden estämiseksi ja poistamiseksi valtioiden väliseltä viljakaupalta säätelemällä viljan tulevaisuuden pörssissä tapahtuvia liiketoimia ja muihin tarkoituksiin" . Vuosi 1922 oli myöhemmän lainsäädännön edeltäjä, joka muokkasi merkittävästi tapaa, jolla maataloushyödykkeillä käydään kauppaa.
Viljan futuurilain historia
1920- ja 1930-luvuilla liittovaltion hallitus alkoi säännellä hyödykkeitä tiukemmin. Grain Futures Act -lain seurauksena Yhdysvaltain hallitus sai oikeuden saada tietoa markkinoista, joita ei aiemmin ollut saatavilla. Nämä tiedot julkaistiin ja niihin kohdistuu syvällinen analyysi, johon sääntelijät, kongressi ja futuurimarkkinoiden toimijat pääsivät käsiksi.
Viljafutuurilain hyväksymisen sysäys oli hyödykemarkkinoiden petos. 1800-luvun lopulla ilmestyi varhainen tavarapetoksen tyyppi, nimeltään "ämpärikaupat". Kauhakaupassa yksityishenkilöt voivat lyödä vetoa hyödykkeiden nykyisistä hinnoista. Näitä vetoja ei kuitenkaan virallistettu minkään pörssin sopimuksiin. Sen sijaan ämpärimyymälöinä toimivat laitokset asettaisivat vedot omiin kirjoihin ja kompensoivat kaikki saamansa vedot omilla varoillaan. Ei ole yllättävää, että nämä ämpäriliikkeet eivät aina pystyneet tekemään hyvää panoksissaan, sillä monet onnistuneita vetoja tehneet huomasivat tullessaan noutamaan voittojaan.
Vaikka Chicago Board of Trade (CBOT) yritti puuttua ämpärikauppojen toimintaan katkaisemalla pääsyn niiden markkinanoteerauksiin, ämpäriliikkeet menestyivät edelleen kilpailevien pörssien ansiosta, jotka astuivat mukaan ja alkoivat tarjota omia markkinanoteerauksiaan. Osavaltiotasolla otettiin käyttöön myös sääntely, jolla yritettiin säännellä ämpärikauppoja. Kun kävi selväksi, että kumpikaan näistä lähestymistavoista ei toimisi petollisten ämpärikauppojen rajoittamiseksi, Yhdysvaltain kongressi sääti viljan futuurilain.
Grain Futures Act otettiin käyttöön Yhdysvaltojen kongressissa vain kaksi viikkoa sen jälkeen, kun Yhdysvaltain korkein oikeus julisti vuoden 1921 futuurikauppalain perustuslain vastaiseksi. Viljafutuurilaki sisälsi samanlaisia sääntöjä kuin Future Trading Actissa – mukaan lukien vaatimukset määrittely sopimusmarkkinaksi – viljafutuurilaki erosi Future Trading Actista, koska se kielsi markkinoiden ulkopuolisen futuurikaupan sen sijaan, että se verottaisi sitä.
Viljafutuurilakilla perustettiin myös viljafutuurikomissio. Tämä komissio koostui maatalousministeristä, kauppaministeristä ja oikeusministeristä. Näillä nimetyillä henkilöillä oli mahdollisuus keskeyttää tai peruuttaa sopimuksen markkinanimitys.
Hyödykevaihtolaki (CEA)
Lopulta vuoden 1922 viljan futuurilain täytäntöönpanosta tuli erittäin vaikea panna täytäntöön, koska kurinpitotoimia ryhdyttiin itse pörssiin eikä yksittäisiin kauppiaisiin. Tätä puutetta muutettiin vuonna 1936, kun Commodity Exchange Act (CEA) hyväksyttiin .
Hyödykevaihtolaki esti ja poisti osavaltioiden välisen hyödykekaupan esteet sääntelemällä kauppaa hyödykefutuuripörsseissä. Se loi lakisääteisen kehyksen, jonka mukaisesti Commodity Futures Trading Commission (CFTC) toimii. CFTC perustettiin vuonna 1974. Vuonna 1982 CFTC loi National Futures Associationin (NFA).
Ilman tällaisia säännöksiä, kuten vuoden 1922 viljan futuurilain ja sen jälkeistä lainsäädäntöä, markkinaosapuolet voisivat joutua petoksen kohteeksi, ja ne voivat puolestaan menettää uskonsa maan pääomamarkkinoihin. Tämä saattaa tehdä pääomamarkkinoista tehottomia kohdistamaan tehokkaasti taloudellisia resursseja kaikkein ansioituneimpiin tuotantovälineisiin ja tuottavaan taloudelliseen toimintaan sijoittajien, kuluttajien ja yhteiskunnan kustannuksella.
Kohokohdat
Laki edellytti myös tietojenvaihtoa julkistamaan enemmän tietoa ja samalla rajoittamaan markkinoiden manipuloinnin määrää.
Vuoden 1922 viljafutuurilaki oli myöhemmän lainsäädännön edeltäjä, joka muokkasi merkittävästi tapaa, jolla maataloushyödykkeillä käydään kauppaa.
Grain Futures Act of 1922 on liittovaltion laki, jonka Yhdysvaltain hallitus hyväksyi ja jonka mukaan kaikilla viljafutuureilla on käytävä kauppaa säännellyissä futuuripörsseissä .
