Loi sur les contrats à terme sur les céréales de 1922

Qu'est-ce que le Grain Futures Act de 1922 ?

Le Grain Futures Act de 1922 est une loi fédérale adoptée en 1922 par le gouvernement américain. La loi a établi une nouvelle restriction : tous les contrats à terme sur céréales doivent être négociés sur des marchés à terme réglementés. La loi exigeait également que les bourses rendent plus d'informations publiques tout en limitant la quantité de manipulations de marché .

Le gouvernement américain a créé une agence au sein du Département américain de l'agriculture pour administrer la loi sur les contrats à terme sur les grains.

Comprendre le Grain Futures Act de 1922

Selon le libellé de la loi d'origine, la loi sur les contrats à terme sur céréales visait "à prévenir et à éliminer les obstacles et les charges pesant sur le commerce interétatique des céréales en réglementant les transactions sur les échanges à terme de céréales et à d'autres fins" . 1922 a été le prédécesseur de la législation ultérieure qui a considérablement façonné la façon dont les produits agricoles sont commercialisés.

Historique de la Loi sur les contrats à terme sur grains

Dans les années 1920 et 1930, le gouvernement fédéral a commencé à réglementer plus fortement les produits de base. À la suite de la Grain Futures Act, le gouvernement américain a obtenu le droit d'accéder à des informations auparavant indisponibles sur les marchés. Ces informations ont été publiées et soumises à une analyse approfondie à laquelle les régulateurs, le Congrès et les participants au marché à terme ont pu accéder.

L'impulsion pour l'adoption de la Loi sur les contrats à terme sur grains était la fraude sur les marchés des produits de base. À la fin du 19e siècle, un premier type de fraude sur les produits de base appelé "bucket shops" est apparu. Dans un magasin de seaux, les individus pouvaient faire des paris sur les prix actuels des produits de base. Cependant, ces paris n'étaient pas formalisés dans des contrats sur les bourses. Au lieu de cela, les établissements opérant comme des magasins de seaux placeraient les paris sur leurs propres livres et compenseraient tous les paris qu'ils recevaient avec leurs propres ressources. Sans surprise, ces magasins de seaux ne pouvaient pas toujours faire valoir leurs paris, car beaucoup de ceux qui ont fait des paris réussis ont été découverts lorsqu'ils sont venus récupérer leurs gains.

Bien que le Chicago Board of Trade (CBOT) ait tenté d'intervenir dans les opérations des magasins de seaux en coupant l'accès à leurs cotations sur le marché, les magasins de seaux ont continué à prospérer grâce aux bourses concurrentes qui sont intervenues et ont commencé à fournir leurs propres cotations sur le marché. Au niveau de l'État, une réglementation a également été mise en place pour tenter de réglementer les magasins de seaux. Lorsqu'il est devenu clair qu'aucune de ces approches ne fonctionnerait pour réduire les magasins de seaux frauduleux, le Congrès américain a promulgué le Grain Futures Act.

Le Grain Futures Act a été introduit au Congrès des États-Unis deux semaines seulement après que la Cour suprême des États-Unis a déclaré le Futures Trading Act de 1921 inconstitutionnel. Alors que le Grain Futures Act comprenait des règles similaires à celles du Future Trading Act, y compris les exigences pour désignation en tant que marché contractuel - la loi sur les contrats à terme sur céréales différait de la loi sur le commerce futur car elle interdisait les transactions à terme sur le marché hors contrat au lieu de les taxer.

La Loi sur les contrats à terme sur les grains a également créé la Commission sur les contrats à terme sur les grains. Cette commission était composée du secrétaire à l'Agriculture, du secrétaire au Commerce et du procureur général. Ces délégués avaient la capacité de suspendre ou de révoquer une désignation de marché contractuel.

La loi sur les bourses de marchandises (CEA)

Finalement, le Grain Futures Act de 1922 est devenu extrêmement difficile à appliquer car des mesures disciplinaires ont été prises contre la bourse elle-même plutôt que contre des commerçants individuels. Cette faille a été corrigée en 1936 lors de l' adoption du Commodity Exchange Act (CEA).

La loi sur les échanges de marchandises a empêché et supprimé les obstacles au commerce interétatique des produits de base en réglementant les transactions sur les marchés à terme des produits de base. Il a établi le cadre statutaire dans lequel opère la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC a été créée en 1974. En 1982, la CFTC a créé la National Futures Association (NFA).

Sans de telles réglementations telles que le Grain Futures Act de 1922 et la législation qui en a résulté, les acteurs du marché pourraient être victimes de fraude et, à leur tour, perdre confiance dans les marchés financiers du pays. Cela pourrait rendre les marchés des capitaux inefficaces pour allouer efficacement les ressources financières aux moyens de production et aux activités économiques productives les plus méritants, au détriment des investisseurs, des consommateurs et de la société.

Points forts

• La loi exigeait également que les bourses rendent plus d'informations publiques tout en limitant la quantité de manipulations de marché.

• Le Grain Futures Act de 1922 a précédé la législation ultérieure qui a considérablement façonné la manière dont les produits agricoles sont commercialisés.

• Le Grain Futures Act de 1922 est une loi fédérale qui a été adoptée par le gouvernement américain et a établi que tous les contrats à terme sur céréales doivent être négociés sur des marchés à terme réglementés .