Rajoitettu muunnettavuus
Mikä on rajoitettu muunnettavuus?
Valuutalla on rajoitettu vaihdettavuus,. jos sitä ei voida muuntaa ulkomaan valuutaksi liikkeeseenlaskijamaan asettamien säännösten vuoksi.
Hallitus voi säännellä valuuttatapahtumia vain rajojensa sisällä, joten tämä politiikka ei voi suoraan estää valuutan muuntamista maan ulkopuolella. Se kuitenkin rajoittaa ulkomaisten valuuttojen pääsyä maahan ja muodostaa siten kansainvälisen kaupan esteen.
Rajoitetun muunnettavuuden ymmärtäminen
Vaihdettavuus tuli rahapolitiikan ongelmaksi vasta, kun setelit alkoivat korvata kulta- tai hopeastandardiin sidottua hyödykerahaa. Lyödyt kolikot olivat lunastettavissa nimellisarvoon,. vaikka kaatuneet pankit tai hallitukset saattoivat laajentaa varantojaan liikaa.
Vaihdettavaa valuuttaa sen sijaan keskuspankin tai muun sääntelyviranomaisen on vaikeampi hallita.
Kehitysmaat ja arvovaltaiset hallitukset asettavat todennäköisemmin rajoituksia valuuttojensa vaihdolle. Myös taloudellisissa vaikeuksissa olevat maat voivat. Kreikan valuuttasääntely oli voimassa vuosina 2015–2018 estääkseen sen europääoman tukkupaon vahvempiin talouksiin.
Miksi muunnettavuus on tärkeää
Valuutan vaihdettavuus on tärkeä tekijä kansainvälisessä kaupassa, sillä sen avulla yritykset voivat harjoittaa liiketoimintaa rajojen yli luottavaisin mielin ja ennustettavin kustannuksin. Mahdollinen kauppakumppani toisessa maassa ei halua saada maksua valuutassa, jonka vaihdettavuus on rajoitettu. Samaan aikaan paikallinen kumppani ei voi hyväksyä ulkomaista valuuttaa.
Lisäksi vaihdettava valuutta on likvidimpi, mikä tarkoittaa, että sen arvo on vähemmän epävakaa. Pienempi volatiliteetti tarkoittaa vähemmän riskiä. Toisaalta rajoitetun vaihdettavuuden valuutat ovat yleensä vähemmän vakaita, ja niihin liittyy korkeampi inflaatio.
Vaikutus kansainväliseen kauppaan
Maailmankaupan kasvun jatkuessa valuutan vaihdettavuus tulee kriittisemmäksi. Valuutat, joiden vaihdettavuus on rajoitettu, ovat vakavassa epäedullisessa asemassa. Rajoitetun valuutan vaihdettavuuden vaikutus on hidas talouskasvu.
Yhdysvaltain dollari on maailman vaihdettavin ja vaihdetuin valuutta. Keskuspankit ympäri maailmaa pitävät Yhdysvaltain dollaria päävarantovaluuttanaan. Useat omaisuusluokat ovat Yhdysvaltain dollarimääräisiä, mikä tarkoittaa, että niiden maksut ja selvitykset suoritetaan Yhdysvaltain dollareissa. Tämän seurauksena Yhdysvaltain dollari on maailman vaihdettavin.
Valuutat, kuten Etelä-Korean won ja Kiinan yuan, ovat vaihdettavissa, mutta vain maltillisesti. Heidän hallituksellaan on käytössä valvontatoimia, jotka rajoittavat valuutan määrää, joka voi poistua tai saapua maasta.
Jotkut suljetut maat, kuten Kuuba ja Pohjois-Korea, laskevat liikkeeseen ei-vaihtokelpoista valuuttaa.
Erityisiä huomioita
Rajoitettu vaihdettavuus voi viilentää suoria ulkomaisia sijoituksia (FDI) sekä kansainvälistä kauppaa. Avoimempaan talouteen siirtymässä olevat maat saattavat kuitenkin joutua avaamaan valuuttarajoituksia asteittain talouden häiriöiden välttämiseksi.
Näin on käynyt niiden maiden kehityksessä, joissa aikoinaan oli keskitetty suunnitelmatalous. Kotimarkkinoiden nopea avautuminen voi altistaa kotimarkkinat murskaavalle ulkomaiselle kilpailulle.
Kohokohdat
Jotkut maat vaativat rajoitettua vaihdettavuutta geopoliittisten ongelmien tai syrjäytyneiden talouksien vuoksi.
Valuutalla voi olla rajoitettu vaihdettavuus sen liikkeeseen laskevan hallituksen määräämien säännösten vuoksi.
Rajoitettu vaihdettavuus vähentää tai poistaa ulkomaan valuutan maasta.
