Convertibilité limitée
Qu'est-ce que la convertibilité limitée ?
Une devise a une convertibilité limitée si elle ne peut pas être convertie en une devise étrangère en raison de la réglementation imposée par le pays émetteur.
Un gouvernement ne peut réglementer les transactions monétaires qu'à l'intérieur de ses frontières, de sorte que cette politique ne peut pas empêcher purement et simplement les conversions de devises à l'extérieur du pays. Il limite cependant l'entrée de devises étrangères dans le pays et devient donc une barrière au commerce international.
Comprendre la convertibilité limitée
La convertibilité n'est devenue un problème de politique monétaire que lorsque les billets de banque ont commencé à remplacer la monnaie-marchandise liée à un étalon or ou argent. Les pièces frappées étaient remboursables à leur valeur nominale,. bien que les banques ou les gouvernements défaillants puissent étendre leurs réserves.
Une monnaie convertible,. en revanche, est moins facile à contrôler pour une banque centrale ou une autre autorité de régulation.
Les pays en développement et les gouvernements autoritaires sont plus susceptibles d'imposer des restrictions sur le change de leurs devises. Les pays en difficulté financière peuvent aussi. La Grèce a mis en place des contrôles des devises de 2015 à 2018 pour empêcher la fuite massive de son capital en euros vers des économies plus fortes.
Pourquoi la convertibilité est-elle importante ?
La convertibilité des devises est un facteur important dans le commerce international, car elle permet aux entreprises de faire des affaires au-delà des frontières en toute confiance et avec des coûts prévisibles. Un partenaire commercial potentiel dans un autre pays ne voudra pas être payé en devises à convertibilité limitée. Pendant ce temps, le partenaire local ne peut pas accepter la devise étrangère.
De plus, une monnaie convertible est plus liquide, ce qui signifie que sa valeur est moins volatile. Moins de volatilité signifie moins de risque. Les monnaies à convertibilité limitée, en revanche, ont tendance à être moins stables et associées à des taux d'inflation plus élevés.
Impact sur le commerce international
Alors que le commerce mondial continue d'augmenter, la convertibilité des devises deviendra plus critique. Les devises dont la convertibilité est limitée sont fortement désavantagées. L'effet de la convertibilité limitée de la monnaie est une croissance économique lente.
Le dollar américain est la monnaie la plus convertible et la plus échangée au monde. Les banques centrales du monde entier détiennent le dollar américain comme principale monnaie de réserve. Un certain nombre de catégories d'actifs sont libellées en dollars américains, ce qui signifie que leurs paiements et règlements sont effectués en dollars américains. En conséquence, le dollar américain est le plus convertible au monde.
Des devises telles que le won sud-coréen et le yuan chinois sont convertibles, mais modérément. Leurs gouvernements ont mis en place des contrôles qui limitent la quantité de devises pouvant sortir ou entrer dans le pays.
Certains pays fermés comme Cuba et la Corée du Nord émettent des devises non convertibles.
Considérations particulières
Une convertibilité limitée peut avoir un effet refroidissant sur l'investissement direct étranger (IDE) ainsi que sur le commerce international. Cependant, les pays qui sont en train de passer à une économie plus ouverte devront peut-être lever progressivement les restrictions monétaires pour éviter des perturbations économiques.
Cela a été le cas dans le développement des pays qui avaient autrefois des économies planifiées. L'ouverture rapide des marchés intérieurs pourrait soumettre le marché intérieur à une concurrence étrangère écrasante.
Points forts
Certains pays imposent une convertibilité limitée en raison de problèmes géopolitiques ou d'économies bloquées.
Une monnaie peut avoir une convertibilité limitée en raison des contrôles imposés par son gouvernement émetteur.
La convertibilité limitée réduit ou élimine les devises étrangères du pays.
