Jälkimarkkinat

Mikä on jälkimarkkina?

Jälkimarkkinat ovat siellä, missä sijoittajat ostavat ja myyvät jo omistamiaan arvopapereita. Useimmat ihmiset pitävät sitä tyypillisesti "osakemarkkinoina", vaikka osakkeita myydään myös ensimarkkinoilla, kun ne lasketaan liikkeeseen. Kansalliset pörssit, kuten New Yorkin pörssi (NYSE) ja NASDAQ,. ovat jälkimarkkinoita.

Jälkimarkkinoiden ymmärtäminen

Vaikka osakkeet ovat yksi yleisimmin vaihdetuista arvopapereista, on myös muita jälkimarkkinoita. Esimerkiksi sijoituspankit sekä yritys- ja yksityissijoittajat ostavat ja myyvät sijoitusrahastoja ja joukkovelkakirjoja jälkimarkkinoilla. Yksiköt, kuten Fannie Mae ja Freddie Mac,. ostavat myös asuntolainoja jälkimarkkinoilta.

Jälkimarkkinoilla tapahtuvia liiketoimia kutsutaan toissijaisiksi yksinkertaisesti siksi, että ne ovat yhden askeleen päässä liiketoimesta, joka alun perin loi kyseiset arvopaperit. Esimerkiksi rahoituslaitos kirjoittaa asuntolainan kuluttajalle ja luo asuntolainavakuuden. Pankki voi sitten myydä sen Fannie Maelle jälkimarkkinoilla toissijaisessa kaupassa.

Ensisijaiset vs. toissijaiset markkinat

On tärkeää ymmärtää ero jälkimarkkinoiden ja ensimarkkinoiden välillä. Kun yritys laskee liikkeeseen osakkeita tai joukkovelkakirjoja ensimmäistä kertaa ja myy nämä arvopaperit suoraan sijoittajille, kyseinen liiketoimi tapahtuu ensimarkkinoilla. Jotkut yleisimmistä ja eniten julkisuutta saaneista ensimarkkinoiden liiketoimista ovat listautumisannit eli listautumisannit. Listautumisannin aikana tapahtuu ensimarkkinatransaktio ostavan sijoittajan ja listautumisen takaavan investointipankin välillä. Osakkeiden osakkeiden myynnistä ensimarkkinoilla saadut tuotot menevät osakkeet liikkeeseen laskeneelle yritykselle sen jälkeen, kun pankin hallintomaksut on otettu huomioon.

Jos nämä alkusijoittajat myöhemmin päättävät myydä osuutensa yrityksestä, he voivat tehdä sen jälkimarkkinoilla. Kaikki jälkimarkkinoilla tapahtuvat transaktiot tapahtuvat sijoittajien välillä, ja kunkin myynnin tuotto menee myyvälle sijoittajalle, ei osakkeen liikkeeseen laskeneelle yritykselle tai vakuutuspankille.

Jälkimarkkinoiden hinnoittelu

Ensimarkkinoiden hinnat asetetaan usein etukäteen, kun taas jälkimarkkinoilla hinnat määräytyvät kysynnän ja tarjonnan perusvoimien mukaan. Jos suurin osa sijoittajista uskoo osakkeen arvon nousevan ja kiirehtii ostamaan sitä, osakkeen hinta tyypillisesti nousee. Jos yritys menettää suosion sijoittajien keskuudessa tai ei pysty kirjaamaan riittäviä voittoja, sen osakekurssi laskee, kun arvopaperin kysyntä heikkenee.

Useita markkinoita

Olemassa olevien jälkimarkkinoiden määrä kasvaa jatkuvasti, kun uusia rahoitustuotteita tulee saataville. Omaisuuserien, kuten asuntolainojen, tapauksessa voi olla useita jälkimarkkinoita. Asuntolainat pakataan usein uudelleen arvopapereiksi, kuten GNMA -pooliksi, ja myydään jälleen sijoittajille.

Kohokohdat

• Massiivisten itsenäisten, mutta toisiinsa liittyvien kauppojen ansiosta jälkimarkkinat ohjaavat arvopapereiden hintaa kohti niiden todellista arvoa.

• Jälkimarkkinoilla sijoittajat vaihtavat keskenään mieluummin kuin liikkeeseenlaskijan kanssa.