Seigniorage
Mikä on seigniorage?
Seigniorage on rahan, kuten 10 dollarin setelin tai neljänneksen kolikon, nimellisarvon ja sen tuotantokustannusten välinen ero. Toisin sanoen valuutan tuotannon taloudelliset kustannukset tietyssä taloudessa tai maassa ovat alhaisemmat kuin todellinen vaihtoarvo, joka yleensä kuuluu hallituksille, jotka lyövät rahaa.
Jos seigniorage on positiivinen, hallitus tekee taloudellista voittoa ; kun taas negatiivinen seigniorage johtaa taloudelliseen tappioon.
Seigniorage selitetty
Seigniorage voidaan laskea valtion tuloksi, kun sen luoma raha on arvokkaampaa kuin sen tuottaminen maksaa. Hallitukset käyttävät usein näitä tuloja rahoittaakseen osia menoistaan ilman, että heidän tarvitsee kerätä veroja. Jos esimerkiksi Yhdysvaltain hallitukselle maksaa 5 senttiä tuottaa 1 dollaria, seigniorage on 95 senttiä tai näiden kahden summan erotus. Seigniorage antaa maalle mahdollisuuden tehdä voittoa, kun se tuottaa rahaa.
Vaikka seigniorage'n määritelmä on useimmiten uuden valuutan painamiskustannusten ja saman valuutan nimellisarvon välinen ero, se on myös tavaroiden tai palvelujen määrä, jonka hallitus voi hankkia tulostamalla uusia seteleitä.
Seigniorage ja tappiot
Joissakin tilanteissa valuutan tuotanto voi johtaa tappioon valuutan luovalle hallitukselle voiton sijaan. Tämä menetys koetaan yleisemmin kolikoiden valmistuksessa, koska kolikon valmistukseen käytetyllä metallilla on luontainen arvo. Tämä arvo, jota usein kutsutaan sulaarvoksi, voi olla suurempi kuin sen alun perin edustama nimitys; tai yhdessä tuotantokustannusten kanssa se voi johtaa tappioon. Esimerkiksi Yhdysvaltain pennin osoitettiin maksavan 1,5 senttiä vuonna 2016 nimellisarvon ollessa 1 sentti.
Ajan myötä sulamisarvo voi myös muuttua markkinoiden kysynnän muuttuessa, ja se voi mahdollisesti johtaa metallin arvoon, joka on arvokkaampi kuin valuutan nimellisarvo. Esimerkki löytyy hopeakolikoista, kuten Yhdysvaltain hopeakvartaalista ja hopeasta.
Seigniorage ja Federal Reserve
Vaikka seignioragen perusperiaate viittaa siihen, että maa voi hyötyä uusien seteleiden tuotannosta, koko kauppaan voi vaikuttaa muitakin tekijöitä. Jos Federal Reserve suostuu lisäämään Yhdysvaltain taloudessa käytettävissä olevien dollarien määrää, se ostaa valtion velkasitoumuksen vastineeksi siitä, että se sallii enemmän dollareiden tuotannon. Vaikka hallitus voi näyttää tuottavan voittoa, kun tuotantokustannukset ovat alhaisemmat kuin vekselien nimellisarvo, on tärkeää huomata, että valtion velkasitoumukset vaativat korkomaksuja Federal Reserve -rahastolle sen alkuperäisen sijoituksen lisäksi, joka tehtiin valtion velkasitoumusten ostohetkellä. .
Greshamin laki on rahaperiaate, jonka mukaan "huono raha karkottaa hyvän." Greshamin laki perustui alun perin lyötyjen kolikoiden koostumukseen ja niissä käytettyjen jalometallien arvoon. Toisin sanoen, jos kultakolikko on arvoltaan 5 dollaria ja hopeakolikko 0,50 dollaria, ihmiset hamstraavat kultakolikkoa ja vaihtavat sen sijaan 10 hopeakolikkoa. Tämän seurauksena kultakolikot putoavat liikkeestä ja huono raha (hopea) ajaa pois hyvän (kullan). Tästä tulee eräänlainen tehokas seignorage, koska kullasta tulee arvokkaampi, vaikka sen nimellisarvo on sama kuin 10 hopeakolikolla. Metallivaluuttastandardeista luopumisen jälkeen teoriaa on kuitenkin sovellettu eri valuuttojen arvon suhteelliseen vakauteen globaaleilla markkinoilla.
Esimerkki tosimaailmasta
Uuden valuutan odotetun kysynnän perusteella Federal Reserve tekee vuosittain tilauksen valtiovarainministeriön kaiverrus- ja painatustoimistolle ja maksaa tuotantokustannukset. Fed tarjoaa yksityiskohtaisia tietoja kustakin valuutan nimellisarvosta ja sen tuotantokustannuksista. Esimerkiksi vuonna 2019 20 dollarin setelin valmistaminen maksoi 11,5 senttiä ja 100 dollarin setelin valmistaminen 14,2 senttiä.
Yhdysvaltain rahapaja vastaa kolikoiden tuotannosta, johon vaikuttaa pyydettyjen Federal Reserve Bankin tilausten määrä. Federal Reserve ostaa sitten kolikot nimellisarvolla.
Kohokohdat
Seigniorage voidaan laskea positiiviseksi tuloksi hallitukselle, kun sen luoma raha on arvokkaampaa kuin sen tuottaminen maksaa.
Seigniorage on ero rahan, kuten 0,25 dollarin vuosineljänneksen kolikon, nimellisarvon ja sen tuotantokustannusten välillä.
Joissain tilanteissa valuutan tuotanto voi johtaa tappioon voittoon sijasta valuutan luovalle hallitukselle (esim. kuparipenkien tuotanto).
