Fonds du marché monétaire du papier commercial adossé à des actifs (AMLF)
Qu'est-ce que la facilité de liquidité des fonds du marché monétaire adossé à des actifs (AMLF) ?
Le Fonds du marché monétaire du papier commercial adossé à des actifs (AMLF) était un programme de prêt que la Réserve fédérale a créé au plus fort de la crise financière de 2008-2009 afin de fournir de nouveaux financements aux institutions financières américaines. L'AMLF a fourni un financement qui a permis aux institutions financières d'acheter du papier commercial adossé à des actifs auprès de fonds communs de placement du marché monétaire afin d'éviter les défauts de remboursement des investisseurs .
Comprendre la facilité de liquidité des fonds du marché monétaire en papier commercial adossé à des actifs (AMLF)
Le Fonds du marché monétaire du papier commercial adossé à des actifs (AMLF) a commencé ses activités le 19 septembre 2008. Une semaine plus tôt, Lehman Brothers,. la quatrième plus grande banque d'investissement aux États-Unis, avait déposé son bilan. L'effondrement de Lehman Brothers a provoqué de graves perturbations sur les marchés du crédit à court terme, les demandes de rachat des investisseurs ayant explosé.
Alors que les marchés monétaires sont généralement considérés comme des investissements prudents et liquides, ils sont brièvement devenus assez illiquides. Certains fonds du marché monétaire ont gelé temporairement les rachats des investisseurs,. une décision rare qui indique à quel point les marchés ont été ébranlés.
En réponse, la Réserve fédérale américaine a annoncé qu'elle accorderait des prêts garantis aux institutions de dépôt et aux sociétés de portefeuille bancaires pour les aider à financer leurs achats de papier commercial adossé à des actifs de haute qualité auprès des fonds du marché monétaire, contribuant ainsi à maintenir la solvabilité de ces fonds du marché monétaire dans un contexte l'envolée des rachats.
Les intentions de la Réserve fédérale avec l'AMLF étaient d'aider à stabiliser les sorties des fonds du marché monétaire et également d'améliorer la liquidité sur le marché du papier commercial adossé à des actifs, ainsi que sur les marchés monétaires en général. Cela empêcherait, espérons-le, les fonds de liquider d'autres actifs, ce qui dégonflerait encore plus les prix des actifs et contribuerait peut-être à l'aggravation de la crise financière.
Histoire de l'AMLF
La Réserve fédérale avait le pouvoir de mettre en œuvre le programme AMLF en raison de l'article 13 (3) de la Federal Reserve Act. Cette section permet au Federal Reserve Board, dans des circonstances inhabituelles et urgentes, d'accorder un crédit à des particuliers, des partenariats et des sociétés qui ne sont pas en mesure d'obtenir des aménagements de crédit adéquats.
L'AMLF a prêté 150 milliards de dollars au cours de ses 10 premiers jours. Pour participer, les institutions financières devaient prouver qu'elles connaissaient d'importantes sorties de fonds. Deux banques, JP Morgan Chase et State Street Bank and Trust Company, représentaient plus de 90% des emprunts de l'AMLF.
L'AMLF a fermé le 1er février 2010. Au cours de la vie du programme, il a prêté un total de 217 milliards de dollars. Tous les prêts consentis dans le cadre du programme ont été remboursés intégralement, avec intérêts.
Points forts
JP Morgan Chase et State Street Bank and Trust Company étaient responsables de plus de 90% de ce que l'AMLF a prêté.
Le programme a prêté 150 milliards de dollars au cours des 10 premiers jours et 217 milliards de dollars au total au moment de sa clôture le 1er février 2010.
L'Asset-Backed Commercial Paper Money Market Fund (AMLF) était un programme gouvernemental mis en place par la banque centrale américaine au plus fort de la crise financière de 2008-2009.
Le programme a fourni un financement aux institutions financières en difficulté, leur permettant d'acheter du papier commercial adossé à des actifs de haute qualité auprès de fonds du marché monétaire.
Cela a permis à ces fonds du marché monétaire de rester solvables et liquides alors même que tous les investisseurs encaissaient leurs avoirs, au milieu des retombées de la crise.
