Liquidité

Qu'est-ce que la liquidité financière ?

En physique, la liquidité fait référence à la capacité d'une substance à flux, une description qui fonctionne également bien sur le marché boursier. La liquidité financière a tout à voir avec la capacité d'un actif à se transformer en un autre actif tout en conservant sa valeur intrinsèque. Les actifs plus difficiles à vendre sont considérés comme moins liquides ou illiquides. L'actif le plus liquide, et donc le plus facilement transférable, est la trésorerie. En fait, le sens fondamental de « liquider » est de convertir quelque chose en espèces.

Une façon de comprendre la liquidité est d'examiner le niveau de difficulté auquel une transaction peut être réalisée. Les transactions les plus faciles, qui sont les transactions en espèces, sont également très liquides.

Prenons, pour un autre exemple, la vente d'articles tangibles sur un marché en ligne, comme eBay. Un t-shirt se vendra probablement plus vite qu'un vélo vintage, une voiture neuve ou même une maison, car ces transactions sont plus complexes et plus coûteuses. Vous ne paieriez pas une voiture avec des t-shirts, n'est-ce pas ? Cette transaction serait assez difficile à traiter. Au lieu de cela, vous voudriez utiliser de l'argent.

Qu'est-ce que la liquidité en bourse ?

Appliquons maintenant ces concepts au marché boursier. Une action est considérée comme liquide lorsque ses actions peuvent être achetées – et vendues – rapidement avec un impact minimal sur son prix de marché. Les sociétés à grande capitalisation négociées sur les principales places boursières sont considérées comme liquides : elles sont négociées en gros volumes, et donc le prix par action d'un acheteur (connu sous le nom de bid) est très proche du prix le vendeur acceptera (connu sous le nom de demande).

Les sociétés à petite capitalisation,. qui sont négociées sur des bourses plus petites plus rarement que les sociétés à grande capitalisation, présentent généralement un risque de liquidité plus élevé. Cela signifie que le prix par action proposé par un acheteur peut être très différent du prix qu'un vendeur acceptera. C'est ce qu'on appelle une plus grande diffusion. Lorsque ces types d'actions connaissent une augmentation de la demande, elles peuvent également connaître une forte volatilité.

Indicateurs de liquidité des actions

La simple règle de l'offre et de la demande permet de déterminer la liquidité d'un titre. Les actions liquides ont suffisamment de demande et d'offre d'actions, ce qui signifie que les transactions d'achat et de vente peuvent se dérouler sans heurts.

Les investisseurs doivent prendre en considération le bid-ask spread de l'action, qui est la différence entre le prix coté et son prix d'achat immédiat. Il s'agit d'une commission payée par l'acheteur et qui représente une part importante du coût global de la transaction.

Combien un investisseur devra-t-il payer ? Il n'y a pas d'écart acheteur-vendeur « moyen », mais il est bon de noter qu'il existe un biais en faveur des actions à grande capitalisation, qui ont tendance à avoir des écarts plus faibles que les actions à petite capitalisation. Conceptuellement parlant, si votre stratégie d'investissement comprenait 100 % de rotation par an, ce qui signifie que vous vendiez 100 % des actions de votre portefeuille et que vous les remplaciez par de nouvelles à 100 %, si vous encouriez des écarts entre l'offre et la demande de seulement 50 points de base, cela cela signifie que vous auriez à payer 1 % uniquement en frais de transaction ! Donc sois prudent.

Volume est un autre indicateur de liquidité. Un volume de transactions plus élevé signifie qu'il y a un plus grand intérêt du marché pour un titre particulier, ce qui augmente la liquidité.

Qu'est-ce que la liquidité comptable ?

Lorsqu'ils caractérisent la liquidité, les analystes ne se contentent pas d'examiner ce qui se passe sur les parquets ; au lieu de cela, ils examinent en profondeur les pratiques comptables d'une entreprise, jusqu'à son bilan, afin de voir avec quelle facilité elle peut rembourser ses dettes et autres obligations financières - généralement celles qui arrivent à échéance dans un délai d'un an - comme ainsi que de voir combien d'argent il a en main. C'est ce qu'on appelle le flux de trésorerie.

Les analystes utilisent trois ratios pour mesurer la liquidité d'une entreprise.

1. Current Ratio : il est calculé en prenant le nombre d'actifs courants et en le divisant par le nombre de passifs courants. Le total doit être supérieur à 1, ce qui signifie que l'actif de l'entreprise est supérieur à son passif.

2. Quick Ratio : ce calcul correspond à la somme de la trésorerie, des comptes clients et des actions divisée par le passif. Il comprend tout sauf les stocks, car ce sont les plus difficiles à liquider.

3. Ratio de flux de trésorerie d'exploitation : ce calcul est une mesure de la liquidité à court terme et tient compte de la trésorerie divisée par le passif. Un nombre élevé ici est préférable, car il signifie une meilleure santé financière (c'est-à-dire que l'entreprise peut couvrir ses dettes plusieurs fois).

La liquidité du marché est-elle bonne ou mauvaise ?

Il n'y a que des avantages à la liquidité du marché. En fait, les marchés financiers ont besoin de liquidités pour garantir que les traders puissent ouvrir et clôturer leurs positions efficacement et bénéficier d'écarts acheteur-vendeur plus serrés. Pour le dire simplement, la liquidité du marché réduit en fait le coût d'investissement.

Qu'est-ce que la prime d'illiquidité ?

Aussi grande que puisse être la liquidité des marchés, certains véhicules d'investissement, notamment à long terme, bénéficient d'un manque de liquidité. Les régimes de retraite et les compagnies d'assurance cherchent à capitaliser sur les primes de risque associées aux actifs illiquides comme l'immobilier, les terres agricoles, etc. qui arborent des maturations à long terme et offrent des incitations (c'est-à-dire des intérêts) pour leur risque accru. C'est ce qu'on appelle une prime d'illiquidité.

Quels sont quelques exemples concrets de liquidité du marché ?

Les banques jouent un rôle important à la fois dans la comptabilité et la liquidité du marché, pour deux raisons principales :

1. Les banques prêtent de l'argent aux entreprises tout en détenant leurs actifs (en garantie), et

2. Ils possèdent des actifs à court et à long terme qui peuvent être convertis en espèces.

La liquidité est un processus que les banques doivent gérer au quotidien, et elles sont soumises à des exigences du gouvernement qui visent à prévenir une crise de liquidité. En fait, après la crise financière de 2008, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a créé une règle exigeant que les grandes banques maintiennent un niveau minimum de financement à court terme et réduisent ainsi le risque de liquidité.

Comment la Fed contribue-t-elle à la liquidité du marché ?

En réponse à la crise du COVID-19, en mars 2020, la Réserve fédérale a lancé une série de mesures de relance budgétaire en rachetant des billions de dollars de bons du Trésor américain dans le but d'augmenter la liquidité du marché et d'éviter la récession. C'était ce qu'on appelait l'assouplissement quantitatif. Alors que l'inflation augmentait en 2021, la Fed a annoncé qu'elle commencerait à réduire ses rachats et elle a augmenté les taux d'intérêt en mars 2022. Le monde entier attend de voir ce qui se passera ensuite.

Points forts

• La trésorerie est l'actif le plus liquide, tandis que les éléments corporels sont moins liquides. Les deux principaux types de liquidité sont la liquidité de marché et la liquidité comptable.

• La liquidité fait référence à la facilité avec laquelle un actif, ou un titre, peut être converti en liquidités disponibles sans affecter son prix de marché.

• Les ratios courants, rapides et de trésorerie sont les plus couramment utilisés pour mesurer la liquidité.

FAQ

Quels sont les actifs ou titres les plus liquides ?

La trésorerie est l'actif le plus liquide, suivi des équivalents de trésorerie, qui sont des choses comme les marchés monétaires, les CD ou les dépôts à terme. Les titres négociables tels que les actions et les obligations cotées en bourse sont souvent très liquides et peuvent être vendus rapidement via un courtier. Les pièces d'or et certains objets de collection peuvent également être facilement vendus contre de l'argent.

Que sont certains actifs ou titres illiquides ?

Les titres qui sont négociés de gré à gré (OTC), tels que certains dérivés complexes, sont souvent assez illiquides. Pour les particuliers, une maison, une multipropriété ou une voiture sont toutes quelque peu illiquides dans la mesure où cela peut prendre plusieurs semaines à plusieurs mois pour trouver un acheteur, et plusieurs semaines de plus pour finaliser la transaction et recevoir le paiement. De plus, les frais de courtage ont tendance à être assez élevés (par exemple, 5 à 7 % en moyenne pour un agent immobilier).

Pourquoi certaines actions sont-elles plus liquides que d'autres ?

Les actions les plus liquides ont tendance à être celles qui suscitent beaucoup d'intérêt de la part de divers acteurs du marché et qui génèrent un volume de transactions quotidien important. Ces actions attireront également un plus grand nombre de teneurs de marché qui maintiennent un marché bilatéral plus serré. Les actions illiquides ont des écarts acheteur-vendeur plus larges et une profondeur de marché moindre. Ces noms ont tendance à être moins connus, ont un volume de transactions inférieur et ont souvent une valeur marchande et une volatilité inférieures. Ainsi, le stock d'une grande banque multinationale aura tendance à être plus liquide que celui d'une petite banque régionale.

Pourquoi la liquidité est-elle importante ?

Si les marchés ne sont pas liquides, il devient difficile de vendre ou de convertir des actifs ou des titres en espèces. Vous pouvez, par exemple, posséder un héritage familial très rare et précieux évalué à 150 000 $. Cependant, s'il n'y a pas de marché (c'est-à-dire pas d'acheteurs) pour votre objet, alors il n'est pas pertinent puisque personne ne paiera à proximité de sa valeur estimative - il est très illiquide. Cela peut même nécessiter l'embauche d'une maison de vente aux enchères pour agir en tant que courtier et rechercher les parties potentiellement intéressées, ce qui prendra du temps et entraînera des coûts. Les actifs liquides, cependant, peuvent être facilement et rapidement vendus pour leur pleine valeur et à peu de frais. Les entreprises doivent également détenir suffisamment d'actifs liquides pour couvrir leurs obligations à court terme telles que les factures ou la masse salariale, faute de quoi elles doivent faire face à une crise de liquidité pouvant entraîner la faillite.