Taux d'enchères

Qu'est-ce que le taux d'enchères ?

Le taux d'enchère est le taux d'intérêt qui sera payé sur un titre spécifique tel que déterminé par un processus d' enchère néerlandais.

Comprendre le taux d'enchères

Les enchères néerlandaises ont lieu à intervalles réguliers et le taux d'intérêt est fixé jusqu'à la prochaine enchère. Le Trésor américain organise des enchères pour aider à déterminer le taux d'intérêt sur les titres du Trésor .

Le taux d'adjudication est également utilisé dans d'autres titres de créance, tels que les obligations municipales.

Les enchères néerlandaises sont un bon moyen pour l'investisseur et l'émetteur de prévoir respectivement les rendements et les coûts, car les enchères peuvent être organisées chaque année ou aussi souvent qu'une fois par semaine. Le processus d'adjudication permet également aux investisseurs d'atténuer le risque de réinvestissement car les fluctuations des taux d'intérêt sont généralement moins volatiles.

Une vente aux enchères néerlandaise est une structure d'enchères publiques, dans laquelle le prix de l'offre est fixé après avoir pris en compte toutes les offres pour déterminer le prix le plus élevé auquel l'offre totale peut être vendue. Dans ce type d'enchères, les investisseurs placent des offres pour les quantités qu'ils sont prêts à acheter et le prix qu'ils sont prêts à payer.

Un exemple du processus d'enchères néerlandais serait les offres concurrentielles placées lors de l'enchère de titres du Trésor, qui fixent le rendement ou le taux d'enchère que tous les participants reçoivent finalement .

Les titres à taux d'adjudication sont des obligations à long terme à taux variable vendues par le biais d'une adjudication aux Pays-Bas. Ils sont liés aux taux d'intérêt à court terme et disponibles sous forme d'obligations imposables et exonérées d'impôt. Les titres à taux d'adjudication offrent des avantages à la fois à l'émetteur d'obligations et à l'investisseur. Les émetteurs peuvent obtenir un financement à moindre coût par rapport à la levée de fonds par l'intermédiaire d'un syndicat de banques tierces. De plus, le processus de financement est plus simple et plus direct pour les investisseurs participant à l'enchère.

Limitations des enchères au taux d'enchères

Une enchère néerlandaise échoue lorsqu'il n'y a pas suffisamment d'investisseurs disposés à acheter les titres proposés à l'offre. Les exemples incluent lorsque les banques et autres institutions financières se sont retirées du marché des titres à taux d'adjudication au début de 2008.

Cela démontre les risques d'un processus d'enchères pour une nouvelle offre de titres par rapport au processus traditionnel consistant à s'appuyer sur des agents tiers, le plus souvent des banques d'investissement, pour commercialiser l'offre. Les banques d'investissement ont pour fonction de s'assurer que les investisseurs potentiels comprennent le paysage commercial et concurrentiel d'une entreprise procédant à une offre publique initiale, ou les fondamentaux et la qualité de crédit d'un émetteur envisageant une offre de titres à revenu fixe.

Grâce à ce processus de diligence raisonnable,. les banquiers peuvent évaluer ce que les investisseurs sont prêts à payer et déterminer s'il existe une demande suffisante pour que l'offre réussisse. Dans une enchère, entre-temps, les émetteurs n'ont aucune assurance que des soumissionnaires se présenteront.

Points forts

• Ce processus détermine le rendement, ou taux d'enchères, que tous les participants reçoivent finalement.

• Le Trésor américain organise des enchères pour aider à déterminer le taux d'intérêt sur les titres du Trésor .

• Dans ce type d'enchères, les investisseurs placent des offres pour les quantités d'un titre qu'ils sont prêts à acheter et le prix qu'ils sont prêts à payer.

• Un taux d'enchères est un taux d'intérêt payé sur un titre spécifique tel que déterminé par un processus d'enchères néerlandais.