Accord sur la boutonnière

Qu'est-ce que l'accord Buttonwood ?

L'accord de Buttonwood était un pacte écrit conclu en 1792 entre 24 agents de change et marchands de Wall Street à New York. Selon la rumeur, il aurait été créé sous un arbre à boutons (d'où son nom), l'accord a marqué l'origine d'une bourse officielle pour les jeunes États-Unis et les débuts d'une communauté d'investissement américaine qui allait être connue sous le nom de " Wall Street ".

Comprendre l'accord Buttonwood

L'accord de Buttonwood est né en réponse à la panique financière de 1792 : une période intense de deux mois précipitée par une politique de prêt libérale de la part de la nouvelle Banque des États-Unis ainsi que par des tentatives de spéculateurs sans scrupules pour accaparer les titres de créance. marché. Lorsqu'ils ont échoué, en défaut sur leurs prêts, cela a provoqué une ruée vers les banques et une vente paniquée de titres.

En accordant des crédits et des liquidités aux banques locales, le secrétaire au Trésor Alexander Hamilton a réussi à contenir la crise en mai. Mais les jeunes États-Unis et leur système financier avaient été durement secoués, et de nombreux membres de la communauté des investisseurs estimaient qu'il était nécessaire de rétablir la confiance dans le marché et de protéger les intérêts des investisseurs.

À cette fin, deux douzaines de marchands et de courtiers - la crème de la crème de la communauté des affaires/financière de New York - se sont réunis le 17 mai 1792, réputés à ce qui est maintenant le 68 Wall Street, à l'ombre d'un boutonnier (alias un sycomore) arbre pour signer un accord écrit dont ils discutaient depuis mars. Fondamentalement, ils ont formé un club, acceptant de commercer directement et exclusivement les uns avec les autres selon certaines règles et limites communes.

En fermant le système aux agents et commissaires-priseurs extérieurs (qui avaient souvent jusqu'à présent procédé à des adjudications d'obligations et à des transactions boursières), les participants seraient assurés qu'ils pouvaient se faire confiance, que les paiements seraient honorés et que les investissements étaient légitimes. Et leurs clients pourraient également avoir confiance.

Cela signifiait également que ces courtiers n'essaieraient pas de se saper les uns les autres avec des commissions plus basses. "C'est rentable d'être dans ce club, donc vous allez suivre les règles parce que vous voulez rester dans le club", comme l'a caractérisé l'historien de l'économie Robert E. Wright Wright. "Quand vous vous connaissez tous, pourquoi se faire foutre ?"

Que disait l'accord de Buttonwood ?

Les dirigeants de Buttonwood ont basé leurs paramètres de négociation de titres sur les systèmes de négociation européens existants à l'époque. En fait, la pratique espagnole de diviser le dollar en argent en huitièmes était en grande partie responsable de la prévalence des fractions lors de la description des valeurs boursières.

L'accord lui-même était court - deux phrases, avec deux dispositions :

1. Les courtiers ne devaient traiter qu'entre eux

2. Ils factureraient des commissions aux clients sur leurs transactions, à un taux fixe de 0,25 % par transaction

En d'autres termes, ils n'auraient pas à s'inquiéter de la vente de mauvaises actions ou de la concurrence sur les taux de commission, de sorte que les prix facturés refléteraient la valeur de l'action, et non un autre facteur.

Le texte exact de l'accord de Buttonwood se lit comme suit :

" Nous, les abonnés, les courtiers pour l'achat et la vente d'actions publiques, promettons solennellement et nous engageons les uns envers les autres, que nous n'achèterons ni ne vendrons à partir de ce jour pour qui que ce soit, tout type d'action publique. Stock, à un taux inférieur à un quart pour cent de commission sur la valeur en espèces et que nous nous donnerons la préférence l'un à l'autre dans nos négociations. En témoignage de quoi nous avons mis la main ce 17 mai à New York. 1792. "

L'accord Button et la Bourse de New York

En créant un marché financier fermé et réservé aux membres, l'accord de Buttonwood a jeté les bases de ce qui allait devenir la Bourse de New York (NYSE) - bien que la bourse ne soit pas formellement organisée et dotée d'une constitution avant un quart de siècle.

En 1793, les rangs des courtiers de New York étaient devenus trop grands pour se réunir sous les arbres à boutons, et ils ont créé un café élaboré, le Tontine Coffee House, leur nouveau centre d'opérations.

Une plus grande croissance de l'industrie des valeurs mobilières a suivi la croissance des États-Unis, en particulier après la fin de la guerre de 1812. En 1817, alors que New York commençait à dépasser Philadelphie en tant que centre financier du pays, le groupe Buttonwood a établi de nouvelles directives et un nom plus élaborés. : le New York Stock and Exchange Board.

En 1863, l'organisation a changé son nom pour celui qu'elle détient aujourd'hui : New York Stock Exchange (NYSE). Et, pour accompagner son nouveau titre, il a construit son propre bâtiment au 18 Broad St. après des décennies d'occupation d'étages dans d'autres bourses. Il est toujours à cet endroit aujourd'hui, occupant maintenant tout le bloc carré.

Les commissions fixes qui remontent à l'accord de Buttonwood sont restées une caractéristique du marché financier de Wall Street jusqu'en 1975, date à laquelle la Securities and Exchange Commission (SEC) les a abolies.

Signataires de l'accord de Buttonwood

Les deux douzaines d'hommes qui ont signé l'accord de Buttonwood ont également mis leurs adresses à côté de leurs noms (ou des noms de leurs entreprises). Ils étaient:

• Leonard Bleecker - 16 Wall Street

• Hugh Smith - Café Tontine

• Armstrong et Barnewall - 58, rue Broad

• Samuel March - 243, rue Queen

• Bernard Hart - 55, rue Broad

• Alexander Zuntz - 97, rue Broad

• Andrew D. Barclay - 136, rue Pearl

• Sutton & Hardy - 20 Wall Street

• Benjamin Seixas - 8 Place Hanovre

• John Henry - 13, rue Duke

• John A. Hardenbrook - 24, rue Nassau

• Samuel Beebe - 21, rue Nassau

• Benjamin Winthrop - 2 Great Dock Street

• John Ferrers - 205, rue Water

• Ephraim Hart - 74 Broadway

Points forts

• L'accord a été signé sous un boutonnier, selon la tradition historique.

• L'accord visait à créer la confiance dans le système selon lequel les courtiers et les commerçants ne commerceraient qu'entre eux et factureraient une commission fixe pour leurs services.

• Il a été écrit par 24 agents de change et marchands de Wall Street à New York et a formé les fondations de la Bourse de New York.

• L'Accord de Buttonwood a été signé en 1792.

• Les règles établies dans le cadre de l'accord de Buttonwood étaient basées sur les systèmes commerciaux européens existants de l'époque.