Buttonwood-avtale

Hva er Buttonwood-avtalen?

Buttonwood-avtalen var en skriftlig kontrakt laget i 1792 mellom 24 aksjemeglere og kjøpmenn på Wall Street i New York City. Ryktet om å ha blitt opprettet under et knappetre (derav navnet), markerte avtalen opprinnelsen til en offisiell børs for det unge USA og begynnelsen på et amerikansk investeringsfellesskap som ville komme til å bli kjent som " Wall Street."

Forstå Buttonwood-avtalen

Buttonwood-avtalen kom i stand som et svar på finanspanikken i 1792: en intens to-måneders periode fremskyndet av en liberal lånepolitikk fra den nye banken i USA, samt forsøk fra skruppelløse spekulanter på å stange gjeldspapirene. marked. Da de mislyktes og misligholdt lånene sine, førte det til et løp mot bankene og et panisk salg av verdipapirer.

Ved å gi kreditt og kontanter til lokale banker, klarte finansminister Alexander Hamilton å begrense krisen innen mai. Men det unge USA og dets finansielle system hadde blitt hardt rystet, og mange i investeringsmiljøet følte at det var behov for å gjenopprette tilliten til markedet og ivareta investorenes interesser.

For det formål samlet to dusin kjøpmenn og meglere – creme de la creme til New Yorks forretnings-/finansmiljø – 17. mai 1792, angivelig på det som nå er 68 Wall Street, under skyggen av en knappeskog (også kalt platan) tre for å signere en skriftlig avtale de hadde diskutert siden mars. I utgangspunktet dannet de en klubb, og ble enige om å handle direkte og eksklusivt med hverandre under noen vanlige regler og grenser.

Ved å stenge systemet mot eksterne agenter og auksjonarius (som ofte hadde gjennomført obligasjonsauksjoner og aksjehandel frem til nå) ville deltakerne være sikret at de kunne stole på hverandre, at betalinger ville bli æret, og investeringene var legitime. Og kundene deres kunne også ha tillit.

Det betydde også at disse meglerne ikke ville prøve å underby hverandre med lavere provisjoner. "Det er lønnsomt å være i denne klubben, så du kommer til å følge reglene fordi du vil forbli i klubben," som økonomisk historiker Robert E. Wright Wright karakteriserte pakten. "Når dere alle kjenner hverandre, hvorfor tulle hverandre?"

Hva sa Buttonwood-avtalen?

Buttonwood-rektorene baserte sine verdipapirhandelsparametere på eksisterende europeiske handelssystemer på den tiden. Faktisk var den spanske praksisen med å dele sølvdollaren i åttedeler i stor grad ansvarlig for utbredelsen av brøker når de beskrev aksjeverdier.

Selve avtalen var kort - to setninger, med to bestemmelser:

1. Meglerne skulle kun forholde seg til hverandre

2. De ville belaste kundene med provisjoner på sine handler, med en fast rente på 0,25 % per transaksjon

Med andre ord, de trenger ikke å være bekymret for å selge dårlige aksjer eller konkurranse over provisjonsrenter, så prisene som belastes vil reflektere verdien av aksjen, ikke en annen faktor.

Den nøyaktige teksten i Buttonwood-avtalen lyder:

**"**Vi abonnenter, meglere for kjøp og salg av offentlige aksjer, lover og forplikter oss herved høytidelig til hverandre at vi ikke vil kjøpe eller selge fra denne dagen for noen person overhodet, noen form for offentlig Stock, til en mindre rate enn en kvart prosent provisjon på artens verdi og at vi vil gi en preferanse til hverandre i våre forhandlinger. Som vitnesbyrd om dette har vi satt våre hender denne 17. mai i New York. 1792."

Knappeavtalen og New York Stock Exchange

Ved å opprette en lukket finansmarkedsplass for medlemmer, la Buttonwood-avtalen grunnlaget for det som skulle bli New York Stock Exchange (NYSE) – selv om børsen ikke ville bli formelt organisert og gitt en grunnlov i ytterligere et kvart århundre.

I 1793 hadde rekkene av New York-meglere blitt for store til å møtes under knappetrær, og de laget et forseggjort kaffehus, Tontine Coffee House, deres nye driftssenter.

Mer vekst i verdipapirindustrien fulgte veksten i USA, spesielt etter slutten av krigen i 1812. I 1817, da New York begynte å overgå Philadelphia som landets finanssenter, etablerte Buttonwood-gruppen noen nye, mer forseggjorte retningslinjer og navn : New York Stock and Exchange Board.

I 1863 skiftet organisasjonen navn til det den har i dag: New York Stock Exchange (NYSE). Og, for å gå sammen med den nye tittelen, bygget den sin egen bygning på 18 Broad St. etter flere tiår med å okkupere etasjer i andre børser. Det er fortsatt på det stedet i dag, og okkuperer nå hele kvadratblokken.

De faste provisjonene som dateres tilbake til Buttonwood-avtalen forble et trekk ved finansmarkedet på Wall Street frem til 1975, da Securities and Exchange Commission (SEC) avskaffet dem.

Underskrivere av Buttonwood-avtalen

De to dusin mennene som signerte Buttonwood-avtalen satte også adressene sine ved siden av navnene deres (eller firmanavnene). De var:

• Leonard Bleecker - 16 Wall Street

• Hugh Smith - Tontine Coffee House

• Armstrong & Barnewall - 58 Broad Street

• Samuel March - 243 Queen Street

• Bernard Hart - 55 Broad Street

• Alexander Zuntz - 97 Broad Street

• Andrew D. Barclay - 136 Pearl Street

• Sutton & Hardy - 20 Wall Street

• Benjamin Seixas - Hannoverplassen 8

• John Henry - 13 Duke Street

• John A. Hardenbrook - 24 Nassau Street

• Samuel Beebe - Nassau Street 21

• Benjamin Winthrop - 2 Great Dock Street

• John Ferrers - 205 Water Street

• Ephraim Hart - 74 Broadway

Høydepunkter

– Avtalen ble signert under et knappetre, ifølge historisk kunnskap.

– Avtalen hadde som mål å skape tillit til systemet der meglere og kjøpmenn kun skulle handle med hverandre og ta en fast provisjon for sine tjenester.

– Den ble skrevet av 24 aksjemeglere og kjøpmenn på Wall Street i New York City og dannet grunnlaget for New York Stock Exchange.

• Buttonwood-avtalen ble signert i 1792.

– Reglene satt under Buttonwood-avtalen var basert på datidens eksisterende europeiske handelssystemer.