Buttonwood-Abkommen

Was ist das Buttonwood-Abkommen?

Das Buttonwood-Abkommen war ein schriftlicher Vertrag, der 1792 zwischen 24 Börsenmaklern und Kaufleuten an der Wall Street in New York City geschlossen wurde. Gerüchten zufolge unter einem Knopfholzbaum (daher der Name) erstellt, markierte die Vereinbarung den Ursprung einer offiziellen Börse für die jungen Vereinigten Staaten und die Anfänge einer amerikanischen Investmentgemeinschaft, die später als „ Wall Street “ bekannt werden sollte.

Das Buttonwood-Abkommen verstehen

Das Buttonwood-Abkommen entstand als Reaktion auf die Finanzpanik von 1792: eine intensive zweimonatige Periode, die durch eine liberale Kreditpolitik seitens der neuen Bank of the United States sowie Versuche skrupelloser Spekulanten ausgelöst wurde, die Schuldtitel in die Enge zu treiben Markt. Als sie scheiterten und ihre Kredite nicht zurückzahlten, löste dies einen Ansturm auf die Banken und einen panischen Verkauf von Wertpapieren aus.

Durch die Ausweitung von Krediten und Bargeld auf lokale Banken gelang es Finanzminister Alexander Hamilton, die Krise bis Mai einzudämmen. Aber die jungen USA und ihr Finanzsystem waren schwer erschüttert worden, und viele in der Investorengemeinschaft hielten es für notwendig, das Vertrauen in den Markt wiederherzustellen und die Interessen der Anleger zu schützen.

Zu diesem Zweck versammelten sich am 17. Mai 1792 zwei Dutzend Kaufleute und Makler – die Crème de la Crème der New Yorker Geschäfts- und Finanzwelt – angeblich an der heutigen Wall Street 68 im Schatten eines Buttonwood (auch bekannt als Platane). Baum, um eine schriftliche Vereinbarung zu unterzeichnen, über die sie seit März gesprochen hatten. Im Grunde bildeten sie einen Club und einigten sich darauf, unter einigen gemeinsamen Regeln und Grenzen direkt und ausschließlich miteinander zu handeln.

Durch die Abschottung des Systems gegen externe Agenten und Auktionatoren (die bis jetzt oft Anleihen-Auktionen und Aktiengeschäfte durchgeführt hatten) würden die Teilnehmer sicher sein, dass sie einander vertrauen können, dass Zahlungen honoriert werden und Investitionen legitim sind. Und ihre Kunden könnten auch Vertrauen haben.

Es bedeutete auch, dass diese Makler nicht versuchen würden, sich gegenseitig mit niedrigeren Provisionen zu unterbieten. „Es ist profitabel, in diesem Club zu sein, also hältst du dich an die Regeln, weil du im Club bleiben willst“, charakterisierte der Wirtschaftshistoriker Robert E. Wright Wright den Pakt. „Wenn ihr euch alle kennt, warum fickt ihr euch dann gegenseitig?“

Was stand in der Buttonwood-Vereinbarung?

Die Buttonwood-Geschäftsführer basierten ihre Wertpapierhandelsparameter auf damals existierenden europäischen Handelssystemen. Tatsächlich war die spanische Praxis, den Silberdollar in Achtel zu teilen, weitgehend für die Verbreitung von Brüchen bei der Beschreibung von Aktienwerten verantwortlich.

Das Abkommen selbst war kurz – zwei Sätze mit zwei Bestimmungen:

1. Die Makler durften nur untereinander Geschäfte machen

2. Sie würden den Kunden Provisionen auf ihre Trades zu einem festgelegten Satz von 0,25 % pro Transaktion berechnen

Mit anderen Worten, sie müssten sich keine Gedanken über den Verkauf schlechter Aktien oder den Wettbewerb um Provisionssätze machen, sodass die berechneten Preise den Wert der Aktie widerspiegeln und nicht irgendeinen anderen Faktor.

Der genaue Text des Buttonwood-Abkommens lautet:

**"**Wir, die Abonnenten, Makler für den Kauf und Verkauf öffentlicher Aktien, versprechen hiermit feierlich und geloben uns gegenseitig, dass wir ab diesem Tag für keinerlei Person, keinerlei Öffentlichkeit mehr kaufen oder verkaufen werden Stock, zu einem Satz von weniger als einem Viertel Prozent Provision auf den Wert der Art, und dass wir einander bei unseren Verhandlungen den Vorzug geben werden. Zum Zeugnis dessen haben wir am 17. Mai in New York unsere Hand aufgesetzt. 1792."

Das Button-Abkommen und die New Yorker Börse

Durch die Schaffung eines geschlossenen Finanzmarktplatzes nur für Mitglieder legte das Buttonwood-Abkommen den Grundstein für die spätere New York Stock Exchange (NYSE) – obwohl die Börse erst in einem weiteren Vierteljahrhundert formell organisiert und mit einer Satzung versehen werden sollte.

Bis 1793 waren die Reihen der New Yorker Makler zu groß geworden, um sich unter Knopfholzbäumen zu treffen, und sie machten ein aufwändiges Kaffeehaus, das Tontine Coffee House, zu ihrem neuen Betriebszentrum.

Weiteres Wachstum der Wertpapierbranche folgte dem Wachstum der USA, insbesondere nach dem Ende des Krieges von 1812. 1817, als New York begann, Philadelphia als Finanzzentrum der Nation zu überflügeln, führte die Buttonwood-Gruppe einige neue, ausgefeiltere Richtlinien und Namen ein : New York Stock and Exchange Board.

1863 änderte die Organisation ihren Namen in den heutigen: New York Stock Exchange (NYSE). Und passend zu seinem neuen Namen baute es ein eigenes Gebäude in der Broad St. 18, nachdem es jahrzehntelang Stockwerke in anderen Börsen besetzt hatte. Es befindet sich noch heute an diesem Ort und nimmt jetzt den gesamten quadratischen Block ein.

Die festen Provisionen, die auf das Buttonwood-Abkommen zurückgehen, blieben bis 1975, als die Securities and Exchange Commission (SEC) sie abschaffte, ein Merkmal des Finanzmarktes an der Wall Street.

Unterzeichner des Buttonwood-Abkommens

Die zwei Dutzend Männer, die das Buttonwood-Abkommen unterzeichneten, setzten neben ihren Namen (oder den Namen ihrer Firmen) auch ihre Adressen. Sie sind:

• Leonard Bleecker – 16 Wall Street

• Hugh Smith – Kaffeehaus Tontine

• Armstrong & Barnewall – 58 Broad Street

• Samuel March – 243 Queen Street

• Bernhard Hart – 55 Broad Street

• Alexander Zuntz – 97 Broad Street

• Andrew D. Barclay – 136 Pearl Street

• Sutton & Hardy – 20 Wall Street

• Benjamin Seixas – 8 Hanover Square

• John Henry – 13 Duke Street

• John A. Hardenbrook – 24 Nassau Street

• Samuel Beebe – Nassau-Straße 21

• Benjamin Winthrop – 2 Great Dock Street

• John Ferrers – 205 Water Street

• Ephraim Hart – 74 Broadway

Höhepunkte

• Der Überlieferung nach wurde die Vereinbarung unter einem Knopfholzbaum unterzeichnet.

• Die Vereinbarung zielte darauf ab, Vertrauen in das System zu schaffen, bei dem die Makler und Händler nur miteinander handeln und eine festgelegte Provision für ihre Dienstleistungen verlangen würden.

• Es wurde von 24 Börsenmaklern und Händlern an der Wall Street in New York City geschrieben und bildete die Grundlage der New Yorker Börse.

• Das Buttonwood-Abkommen wurde 1792 unterzeichnet.

• Die im Rahmen des Buttonwood-Abkommens festgelegten Regeln basierten auf den damals bestehenden europäischen Handelssystemen.