梧桐木协议

什么是梧桐木协议？

Buttonwood 协议是 1792 年在纽约市华尔街的24 位股票经纪人和商人之间达成的书面契约。传言是在一棵梧桐树下创建的（因此得名），该协议标志着年轻的美国官方证券交易所的起源，以及后来被称为“华尔街”的美国投资社区的开端。

梧桐木协议是为应对 1792 年的金融恐慌而产生的：新的美国银行的宽松贷款政策以及不择手段的投机者企图垄断债务证券，促成了为期两个月的紧张时期市场。当他们失败并拖欠贷款时，就会导致银行挤兑和恐慌性抛售证券。

通过向当地银行提供信贷和现金，财政部长亚历山大·汉密尔顿设法在 5 月前控制住了危机。但年轻的美国及其金融体系已经严重动荡，许多投资界人士认为有必要重新建立对市场的信任，并保护投资者的利益。

为此，两打商人和经纪人——纽约商业/金融界的精英——于 1792 年 5 月 17 日聚集在现在的华尔街 68 号，在一棵梧桐树（又名美国梧桐）的树荫下树签署一份他们自 3 月以来一直在讨论的书面协议。基本上，他们组成了一个俱乐部，同意在一些共同的规则和界限下直接和排他地相互交易。

通过对外部代理和拍卖商（到目前为止，他们经常进行债券拍卖和股票交易）关闭系统，参与者将确信他们可以相互信任，付款将得到兑现，并且投资是合法的。他们的客户也可以有信心。

这也意味着这些经纪人不会试图以较低的佣金相互削弱。 “加入这个俱乐部是有利可图的，所以你要遵守规则，因为你想留在俱乐部，”正如经济历史学家 Robert E. Wright Wright 所说的那样。 “既然你们都认识，为什么要搞砸呢？”

Buttonwood 负责人的证券交易参数基于当时现有的欧洲交易系统。事实上，西班牙将银元分成八分之一的做法在很大程度上是描述股票价值时使用分数的主要原因。

协议本身很短——两句话，有两个条款：

1.经纪人只能相互交易

换句话说，他们不必担心卖坏股票或佣金率的竞争，因此收取的价格将反映股票的价值，而不是其他因素。

梧桐木协议的确切文本如下：

**"**我们作为公众股票买卖的认购人和经纪人，在此郑重承诺并向彼此承诺，从今天起我们不会为任何人、任何种类的公众股票买卖股票，以低于硬币价值佣金的四分之一的比率，我们将在谈判中给予彼此优惠。在证词中，我们已于 5 月 17 日在纽约出手。1792。

通过创建一个封闭的、仅限会员参与的金融市场，Buttonwood 协议为后来的纽约证券交易所(NYSE) 奠定了基础——尽管在接下来的 25 年里，该交易所不会正式组织并制定宪法。

到 1793 年，纽约经纪人的队伍已经变得太大，无法在梧桐树下见面，他们建造了一家精致的咖啡馆，即 Tontine 咖啡馆，作为他们的新运营中心。

证券业随着美国的发展而增长，尤其是在 1812 年战争结束后。1817 年，随着纽约开始超越费城成为全国金融中心，巴顿伍德集团制定了一些新的、更详细的指导方针和名称: 纽约证券交易所委员会。

1863 年，该组织更名为今天的名称：纽约证券交易所 (NYSE)。而且，为了配合它的新名称，它在 18 Broad St. 建造了自己的大楼，在其他交易所占据了几十年的楼层。它今天仍然在那个位置，现在占据了整个广场。

可追溯到 Buttonwood 协议的固定佣金一直是华尔街金融市场的一个特点，直到 1975 年证券交易委员会 (SEC) 废除了它们。

签署 Buttonwood 协议的两打人也将他们的地址与他们的姓名（或他们的公司名称）放在一起。他们是：

• Leonard Bleecker - 华尔街 16 号

• Hugh Smith - Tontine 咖啡馆

• Armstrong & Barnewall - 布罗德街 58 号

• Samuel March - 皇后街 243 号

• 伯纳德·哈特 - 布罗德街 55 号

• Alexander Zuntz - 布罗德街 97 号

• Andrew D. Barclay - 珍珠街 136 号

• Sutton & Hardy - 华尔街 20 号

• Benjamin Seixas - 8 Hanover Square

• 约翰亨利 - 杜克街 13 号

• John A. Hardenbrook - 拿骚街 24 号

• Samuel Beebe - 拿骚街 21 号

• Benjamin Winthrop - 2 Great Dock Street

• John Ferrers - 水街 205 号

• 以法莲哈特 - 百老汇 74 号

＃＃强调