Buttonwood aftale

Hvad er Buttonwood-aftalen?

Buttonwood-aftalen var en skriftlig aftale lavet i 1792 mellem 24 børsmæglere og købmænd på Wall Street i New York City. Rygter om at være blevet skabt under et knaptræ (deraf navnet), markerede aftalen oprindelsen til en officiel børs for det unge USA og begyndelsen på et amerikansk investeringssamfund, der ville komme til at blive kendt som " Wall Street ".

Forstå Buttonwood-aftalen

Buttonwood-aftalen kom i stand som svar på den finansielle panik i 1792: en intens to-måneders periode fremkaldt af en liberal lånepolitik fra den nye bank i USA såvel som forsøg fra skruppelløse spekulanter på at få fat på gældsbeviserne marked. Da de fejlede og misligholdt deres lån, forårsagede det et løb på bankerne og et panisk salg af værdipapirer.

Ved at give kredit og kontanter til lokale banker lykkedes det finansminister Alexander Hamilton at begrænse krisen i maj. Men det unge USA og dets finansielle system var blevet hårdt ramt, og mange i investeringsmiljøet mente, at der var behov for at genetablere tilliden til markedet og beskytte investorernes interesser.

Til det formål samledes to dusin købmænd og mæglere – creme de la creme fra New Yorks forretnings-/finanssamfund – den 17. maj 1792, efter sigende på det nuværende Wall Street 68, under skyggen af en knapskov (alias en platan) træ til at underskrive en skriftlig aftale, de havde diskuteret siden marts. Grundlæggende dannede de en klub, der blev enige om at handle direkte og eksklusivt med hinanden under nogle fælles regler og grænser.

Ved at lukke systemet mod eksterne agenter og auktionsholdere (som ofte havde gennemført obligationsauktioner og aktiehandler indtil nu) ville deltagerne være sikre på, at de kunne stole på hinanden, at betalinger ville blive honoreret, og investeringer var legitime. Og deres kunder kunne også have tillid.

Det betød også, at disse mæglere ikke ville forsøge at underbyde hinanden med lavere provisioner. "Det er rentabelt at være i denne klub, så du kommer til at følge reglerne, fordi du vil forblive i klubben," som den økonomiske historiker Robert E. Wright Wright karakteriserede pagten. "Når I alle kender hinanden, hvorfor så snyde hinanden?"

Hvad sagde Buttonwood-aftalen?

Buttonwood-principperne baserede deres værdipapirhandelsparametre på eksisterende europæiske handelssystemer på det tidspunkt. Faktisk var den spanske praksis med at opdele sølvdollaren i ottendedele i vid udstrækning ansvarlig for udbredelsen af fraktioner, når aktieværdierne blev beskrevet.

Selve aftalen var kort – to sætninger med to bestemmelser:

1. Mæglerne skulle kun handle med hinanden

2. De ville opkræve kunder i provision på deres handler med en fast sats på 0,25 % pr. transaktion

Med andre ord behøver de ikke at bekymre sig om at sælge dårlige aktier eller konkurrence over provisionssatser, så de opkrævede priser vil afspejle værdien af aktien, ikke en anden faktor.

Den nøjagtige tekst i Buttonwood-aftalen lyder:

**"**Vi abonnenter, mæglere til køb og salg af offentlige aktier, lover hermed højtideligt og lover os selv til hinanden, at vi ikke vil købe eller sælge fra denne dag for nogen som helst person, nogen form for offentlig Stock, med en mindre rate end en kvart procent Kommission på Artsværdien, og at vi vil give hinanden en fortrinsstilling i vore Forhandlinger. Til vidnesbyrd hvorom vi har lagt vore hænder denne 17. maj i New York. 1792."

Button Agreement og New York Stock Exchange

Ved at skabe en lukket finansiel markedsplads, der kun var for medlemmer, satte Buttonwood-aftalen grundlaget for, hvad der skulle blive New York Stock Exchange (NYSE) - selvom børsen ikke formelt ville blive organiseret og givet en forfatning i endnu et kvart århundrede.

I 1793 var rækken af New York-mæglere blevet for store til at mødes under knappetræer, og de lavede et udførligt kaffehus, Tontine Coffee House, til deres nye driftscenter.

Mere vækst i værdipapirindustrien fulgte væksten i USA, især efter afslutningen af krigen i 1812. I 1817, da New York begyndte at overgå Philadelphia som landets finansielle centrum, etablerede Buttonwood-gruppen nogle nye, mere omfattende retningslinjer og navn : New York Stock and Exchange Board.

I 1863 ændrede organisationen sit navn til det, den har i dag: New York Stock Exchange (NYSE). Og for at gå sammen med dens nye titel, byggede den sin egen bygning på 18 Broad St. efter årtiers besættelse af etager i andre udvekslinger. Det er stadig på det sted i dag, og fylder nu hele den firkantede blokk.

De faste provisioner, der går tilbage til Buttonwood-aftalen, forblev et kendetegn på Wall Streets finansmarked indtil 1975, hvor Securities and Exchange Commission (SEC) afskaffede dem.

Underskrivere af Buttonwood-aftalen

De to dusin mænd, der underskrev Buttonwood-aftalen, satte også deres adresser ved siden af deres navne (eller deres firmanavne). De var:

• Leonard Bleecker - 16 Wall Street

• Hugh Smith - Tontine Coffee House

• Armstrong & Barnewall - 58 Broad Street

• Samuel March - 243 Queen Street

• Bernard Hart - 55 Broad Street

• Alexander Zuntz - 97 Broad Street

• Andrew D. Barclay - 136 Pearl Street

• Sutton & Hardy - 20 Wall Street

• Benjamin Seixas - 8 Hannover Square

• John Henry - 13 Duke Street

• John A. Hardenbrook - 24 Nassau Street

• Samuel Beebe - Nassau Street 21

• Benjamin Winthrop - 2 Great Dock Street

• John Ferrers - 205 Water Street

• Ephraim Hart - 74 Broadway

Højdepunkter

• Aftalen blev underskrevet under et knapskovstræ ifølge historisk viden.

• Aftalen havde til formål at skabe tillid til systemet, hvor mæglere og handlende kun ville handle med hinanden og opkræve en fast kommission for deres ydelser.

• Den blev skrevet af 24 børsmæglere og købmænd på Wall Street i New York City og dannede grundlaget for New York Stock Exchange.

• Buttonwood-aftalen blev underskrevet i 1792.

• Reglerne i Buttonwood-aftalen var baseret på datidens eksisterende europæiske handelssystemer.