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Règle de refroidissement

Règle de refroidissement

Qu'est-ce que la règle de refroidissement ?

L'expression « règle de la réflexion » s'applique en fait à trois situations spécifiques mais non liées dans le monde des affaires. La première utilisation de l'expression fait référence au règlement M de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui précise les points clés du processus d'émission d'actions flottantes ou d'émission d'obligations. Elle stipule une restriction d'activité et de communication pendant la période précédant la mise en vente de ces émissions au public.

La deuxième utilisation la plus courante fait référence à une exigence de longue date réglementée par les vendeurs pour fournir aux consommateurs une période de retour de trois jours. Un troisième usage fait référence à une période de temps pendant laquelle les employés du gouvernement (en particulier les employés de la SEC ou de la FINRA) qui rejoignent le secteur privé devraient être interdits de s'engager dans des activités de lobbying avec l'agence où ils étaient auparavant employés.

Comprendre la règle de refroidissement

Lorsqu'une personne fait référence à la règle de refroidissement concernant l'émission de nouveaux titres, elle peut se référer vaguement au règlement M de la SEC, ainsi appelé parce qu'il fait référence à une "période de réflexion". La restriction n'est pas officiellement connue sous le nom de règle de refroidissement; il est connu sous le nom de règlement M de la SEC (à ne pas confondre avec un autre règlement M émis par l'IRS).

La réglementation de la SEC fait référence au délai entre le jour où le prospectus provisoire est déposé auprès de la SEC et le jour où le nouveau titre est effectivement disponible à la vente ou à la négociation. Cette période est également connue sous le nom de période de silence, car le souscripteur et la société émettrice ne sont pas autorisés à discuter de la question avec les investisseurs pendant cette période.

Politique de retour sous trois jours

Dans les entreprises en contact direct avec les consommateurs, la règle de refroidissement fait plus souvent référence à une loi sur la protection des consommateurs réglementée par la Federal Trade Commission (FTC) qui permet à un acheteur de se libérer d'un contrat d'achat dans un certain nombre de jours suivant un achat. Le nombre de jours dont dispose l'acheteur pour changer d'avis sans encourir de pénalité est différent selon les produits et les situations. De nombreuses entreprises autorisent un délai de grâce supérieur à trois jours, mais elles ne sont pas tenues de le faire.

Une exception particulière à cette règle de réflexion concerne l'achat de véhicules à moteur. Si une personne achète une voiture chez un concessionnaire et effectue la transaction à l'emplacement physique de l'adresse commerciale du concessionnaire, le droit de résiliation de trois jours est supprimé. La vente est définitive à compter de la signature du contrat de vente.

Cependant, si quelqu'un devait acheter une voiture à un salon de l'auto ou à tout autre endroit qui n'était pas le lieu d'affaires principal du concessionnaire, la règle de réflexion de trois jours s'applique en fait. Étant donné que les maisons de vente aux enchères automobiles sont elles-mêmes des concessionnaires, le lieu de la vente aux enchères est leur lieu d'affaires, c'est ainsi que ces transactions sont également considérées comme définitives une fois achetées.

Restrictions de lobbying

Le troisième usage de l'expression «cooling-off rule» fait référence à une pratique attendue qui est de nature beaucoup moins concrète. Les agences gouvernementales, en particulier celles impliquées dans la finance, telles que la SEC, la FINRA, le département du Trésor américain ou d'autres organisations similaires, peuvent constater que nombre de leurs employés trouvent leur chemin vers des carrières dans la finance ou la banque d'investissement.

À ce titre, leur nouvel employeur pourrait trouver les anciens liens d'un employé avec des agences gouvernementales très utiles lorsqu'il s'agit d'obtenir des éclaircissements sur les règles et réglementations. Cependant, les entreprises doivent s'abstenir d'envoyer d'anciens employés dans des activités de lobbying immédiatement après les avoir embauchés. Une période de réflexion d'un an est prévue.

Points forts

  • La période entre l'émission du prospectus et la vente de nouvelles offres d'actions ou d'obligations est une période de réflexion pendant laquelle la communication entre le souscripteur et la société émettrice doit être réduite au minimum ou totalement réduite au silence.

  • Les agences gouvernementales s'attendent également à ce que les anciens employés ne fassent pas pression sur leur ancienne agence pendant une période de réflexion après l'embauche.

  • Cette phrase est utilisée de multiples façons qui ont des significations sans rapport, le contexte est donc important pour comprendre l'implication.

  • Les consommateurs qui effectuent des achats pour des centaines de dollars ou plus bénéficient d'une période de réflexion pendant laquelle ils peuvent retourner leur achat dans les trois jours.