Prix en dollars

Quel est le prix en dollars ?

Le prix en dollars, dans le prix des obligations, fait référence au montant d'argent qu'un investisseur paie pour acheter l'obligation. À l'émission, le prix en dollars correspond à la valeur nominale ou nominale de l'obligation.

Si cette obligation est ensuite vendue à quelqu'un d'autre sur le marché secondaire avant l'échéance, le prix de l'obligation sera probablement différent de sa valeur nominale et sera coté en pourcentage du pair. Le prix en dollars est l'une des deux façons dont le prix d'une obligation peut être coté, l'autre est par son rendement.

Comprendre le prix en dollars

Les obligations sont utilisées par les entreprises, les municipalités, les États et les gouvernements américains et étrangers pour financer une variété de projets et d'activités. Par exemple, une administration municipale peut émettre des obligations pour financer la construction d'une école. Une société, d'autre part, pourrait émettre une obligation pour étendre ses activités sur un nouveau territoire.

Le prix d'une obligation peut être coté de deux manières par les différentes bourses : par prix en dollars et par rendement. Souvent, les fournisseurs de cotations obligataires publient simultanément le prix en dollars et le rendement. Le rendement d'une obligation indique le rendement annuel jusqu'à l'échéance de l'obligation.

Une obligation qui se vend au pair (à sa valeur nominale) serait cotée à 100 en termes de prix en dollars. Une obligation qui se négocie à prime aura un prix supérieur à 100 ; une obligation négociée à escompte aura un prix inférieur à 100.

À mesure que le prix d'une obligation augmente, son rendement diminue. Inversement, à mesure que les prix des obligations baissent, les rendements augmentent. En d'autres termes, le prix de l'obligation et son rendement sont inversement liés.

Rendement des obligations par rapport au prix en dollars

À mesure que les prix en dollars des obligations augmentent, leurs rendements chutent et vice-versa. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète une obligation qui arrive à échéance dans cinq ans avec un taux de coupon annuel de 10 % et une valeur nominale de 1 000 $. Chaque année, l'obligation rapporte 10 %, soit 100 $, d'intérêts. Son taux de coupon est l'intérêt divisé par sa valeur nominale.

Si les taux d'intérêt montent au-dessus de 10 %, le prix de l'obligation baissera. Si le prix de l'obligation tombe en dessous du prix d'achat initial et que l'investisseur décide de la vendre, son retour sur investissement sera inférieur à ce qu'il avait initialement prévu. Par exemple, imaginez que les taux d'intérêt pour des investissements similaires augmentent à 12,5 %. L'obligation d'origine ne fait toujours qu'un paiement de coupon de 100 $, ce qui serait peu attrayant pour les investisseurs qui peuvent acheter des obligations qui paient 125 $ maintenant que les taux d'intérêt sont plus élevés.

Si le propriétaire initial de l'obligation souhaite vendre l'obligation, le prix peut être abaissé de sorte que les paiements de coupon et la valeur à l'échéance correspondent à un rendement de 12 %. Dans ce cas, cela signifie que l'investisseur baisserait le prix de l'obligation à 927,90 $. Afin de bien comprendre pourquoi il s'agit de la valeur de l'obligation, vous devez comprendre un peu plus comment la valeur temporelle de l'argent est utilisée dans la tarification des obligations.

Si les taux d'intérêt devaient baisser en valeur, le prix de l'obligation augmenterait car son paiement de coupon est plus attractif. Par exemple, si les taux d'intérêt tombaient à 7,5 % pour des investissements similaires, le vendeur d'obligations pourrait vendre l'obligation pour 1 101,15 $. Plus les taux baissent, plus le prix de l'obligation augmente, et il en va de même en sens inverse lorsque les taux d'intérêt augmentent.

Exemple de prix en dollars

Par exemple, supposons qu'un investisseur achète une obligation avec un coupon de 10 % et une valeur nominale de 1 000 $. En cause, le prix en dollars est de 1 000 $.

Si la valeur marchande de l'obligation augmente à 1 120 $, son prix en dollars serait coté à 112 %. Si l'investisseur devait vendre, il pourrait tirer un profit de 120 $ de la transaction, en plus des intérêts qu'il avait perçus sur l'obligation jusqu'à ce point.

Points forts

• Il est généralement exprimé en pourcentage de la valeur nominale d'une obligation.

• Au fur et à mesure que l'obligation se négocie, son prix en dollars fluctue sur le marché secondaire.

• Le prix en dollars fait référence au prix payé pour une obligation.