Courtier du gouvernement
Qu'est-ce qu'un courtier gouvernemental ?
Un courtier du gouvernement est un courtier en valeurs mobilières britannique de premier plan sur le marché des gilts du gouvernement britannique. Le courtier du gouvernement est autorisé à acheter et à vendre des titres d'État sur le marché primaire et à la Bourse de Londres.
- Un Government Broker est un courtier en valeurs mobilières britannique autorisé à acheter et à vendre des titres d'État.
- Les gilts sont des obligations de premier ordre émises par des gouvernements et des organisations privées dans le but de générer des revenus.
- Avant 1986, une société, Mullens & Co., était le principal courtier du gouvernement britannique.
- Mais en 1986, l'accord du « Big Bang » a déréglementé et modernisé les marchés financiers. En conséquence, la Banque d'Angleterre a ouvert sa propre division dorée sur tranche.
- Depuis 1986, les courtiers du gouvernement doivent disposer d'une licence spéciale et ont pris le nom de teneurs de marché dorés (GEMM).
Comprendre les courtiers gouvernementaux
Avant 1986, Mullens & Co. était le principal courtier du gouvernement. Mais en 1986, Mullens & Co. a été vendu à la banque SG Warburg au milieu des changements sur les marchés financiers britanniques. En 1986, la Banque d'Angleterre a ouvert sa division gilt edge dans le cadre de l' accord du Big Bang,. qui a modifié les activités opérationnelles de négociation des gilts.
Le Big Bang a provoqué un bouleversement massif du marché à la Bourse de Londres en abolissant les taux de commission fixes pour les courtiers en valeurs mobilières et en supprimant les règles de change qui établissaient une division formelle entre les courtiers et les «jobbers» ou grossistes. Le marché des valeurs mobilières de Londres s'est en grande partie modernisé et est depuis devenu une force majeure de la mondialisation des marchés financiers.
Courtiers gouvernementaux modernes
Après 1986, un changement clé sur le marché des gilts a été la classification des courtiers gouvernementaux, qui s'est élargie. Les courtiers gouvernementaux sont devenus tenus d'avoir une licence spéciale et ont pris le nom de teneurs de marché dorés (GEMM).
Les teneurs de marché sur tranches dorées sont autorisés à s'occuper de l'émission et de la négociation de titres sur tranches dorées. Les GEMM doivent obtenir une licence de négociation de gilt auprès de la Banque d'Angleterre pour le commerce de gilts. La licence donne accès aux rapports opérationnels du gouvernement et à l'autorisation de négocier des cochettes. Les GEMM agréés peuvent négocier les deux types de cochettes dites conventionnelles et indexées.
Exigences pour les GEMM
Les GEMM participent à la fois à l'émission primaire de gilts et au marché de négociation secondaire. Le Bureau de gestion de la dette (DMO) du Royaume-Uni a des obligations spécifiques que les GEMM doivent respecter, notamment des quotas d'émission primaire et des attentes de participation à la négociation. Les obligations et les attentes du DMO sont détaillées dans le guide GEMM du Bureau de gestion de la dette du Royaume-Uni.
Le rôle du DMO
Le DMO est chargé de la gestion quotidienne de la dette publique du Royaume-Uni, y compris la tenue d'adjudications primaires d'émission de titres de créance. Les cochettes conventionnelles sont les plus simples des deux offres de cochettes. Les cochettes conventionnelles sont également les plus importantes en circulation et, en tant que telles, la plus grande responsabilité du DMO. Les gilts indexés effectuent des versements réguliers tenant compte de l'inflation. Le DMO s'engage à payer les coupons et le principal aux détenteurs de gilts à l'échéance.
Tout investisseur individuel ou institutionnel peut acheter des gilts auprès du DMO ou sur le marché secondaire. Les dorures sont émises en unités de 100 livres. Les soumissionnaires en émission primaire peuvent acheter par l'intermédiaire d'un GEMM en tant qu'intermédiaire ou ils peuvent s'inscrire en tant que membre du groupe d'investisseurs agréés du DMO pour les achats directs. Sur le marché secondaire, les GEMM sont des teneurs de marché pour la négociation de titres de créance.
Acheteurs actifs
Les fonds de pension sont l'un des acheteurs les plus actifs de gilts sur les marchés primaire et secondaire. Les investisseurs individuels sont également actifs, choisissant les fonds d'État pour leur revenu stable et leurs caractéristiques à faible risque.
