Certificat de dépôt international (IDR)
Certificat de dépôt international (IDR) : un aperçu
Un certificat de dépôt international (IDR) est un certificat négociable émis par une banque. Il représente la propriété d'un certain nombre d'actions d'une société étrangère que la banque détient en fiducie.
Les certificats de dépôt internationaux sont plus souvent connus aux États-Unis sous le nom de certificats de dépôt américains (ADR). En Europe, ils sont connus sous le nom de Global Depository Receipts et se négocient sur les bourses de Londres, Luxembourg et Francfort.
L'acronyme IDR est également utilisé pour identifier les certificats de dépôt indiens.
Comprendre l'IDR
Les IDR sont achetés par les investisseurs comme alternative à l'achat direct d'actions étrangères sur les marchés étrangers. Par exemple, les commerçants américains peuvent acheter des actions de la banque suisse Credit Suisse Group AG ou du constructeur automobile suédois Volvo AB directement auprès des bourses américaines via des ADR.
Pour les entreprises, l'IDR permet d'atteindre plus facilement et à moindre coût les acheteurs internationaux. La société n'est pas tenue de se conformer à toutes les exigences de cotation et réglementaires de chaque pays dans lequel elle souhaite vendre des actions.
Les IDR représentent généralement une fraction de propriété de l'action sous-jacente, chaque IDR représentant une, deux, trois ou 10 actions. Le prix de l'IDR se négocie généralement à proximité de la valeur des actions sous-jacentes sur une base de conversion de devises.
Les divergences occasionnelles de prix sont exploitées pour des opportunités d' arbitrage. L'arbitrage est l'achat et la vente simultanés d'un actif dans le but de profiter d'un déséquilibre du prix sur différentes bourses et différentes devises. Le commerce exploite les différences de prix d'instruments financiers identiques ou quasi identiques. L'arbitrage peut exister en raison des inefficacités du marché.
Considérations spéciales sur les IDR
L'organisme de réglementation des marchés de capitaux de l'Inde, le Securities and Exchange Board of India (SEBI), a publié de nouvelles directives en 2019 pour les sociétés qui cotisent les certificats de dépôt. Les directives permettent aux entreprises indiennes de coter les certificats de dépôt sur un nombre limité de bourses étrangères, y compris le NASDAQ, le NYSE et la Bourse de Londres .
C'est un départ pour les régulateurs des marchés en Inde. Alors que les entreprises indiennes pouvaient émettre des titres de créance, appelés masala bonds, sur les bourses internationales, la même option n'était pas disponible pour les actions.
La valeur d'un ADR doit correspondre précisément à la valeur de l'action sous-jacente. De minuscules écarts de prix entre les bourses sont exploités par les commerçants d'arbitrage.
La Bourse nationale de l'Inde (NSE) a été fondée en 1992 et a commencé ses activités en 1994, contrairement à la Bourse de Bombay (BSE), qui existe depuis 1875. Les deux bourses suivent le même mécanisme de négociation, les mêmes heures de négociation et processus de règlement.
Points forts
Un IDR ou ADR est un certificat de propriété d'un certain nombre d'actions d'une société qui se négocie sur une bourse étrangère.
Investir dans des IDR est une alternative à l'achat d'actions sur une bourse étrangère.
Pour les entreprises, il permet un meilleur accès aux investisseurs étrangers.
