Avoirs extérieurs nets (AEN)

Que sont les avoirs extérieurs nets (AEN) ?

Les avoirs extérieurs nets (AEN) déterminent si un pays est un pays créancier ou débiteur en mesurant la différence entre ses actifs et passifs extérieurs. Les NFA font référence à la valeur des actifs à l'étranger détenus par une nation, moins la valeur de ses actifs nationaux détenus par des étrangers, ajustée en fonction des variations d'évaluation et des taux de change.

La position NFA d'un pays est également définie comme la variation cumulée de son compte courant,. qui est la somme de la balance commerciale,. du revenu net au fil du temps et des transferts courants nets au fil du temps.

Comprendre les avoirs extérieurs nets (AEN)

La position de la NFA indique si la nation est un créancier ou un débiteur net envers le reste du monde. Un solde NFA positif signifie qu'il est prêteur net, tandis qu'un solde NFA négatif indique qu'il est emprunteur net.

Une autre définition des « avoirs extérieurs nets » de la Banque mondiale est qu'il s'agit de la somme des avoirs extérieurs détenus par les autorités monétaires et les banques de dépôt, moins leurs engagements extérieurs.

Relier la position des AEN d'un pays à une variation cumulative de son compte courant est conceptuellement facile à comprendre puisque la position de la dette d'une entité à tout moment est la somme totale de son activité passée d'emprunt et de prêt. Si les emprunts d'une entité totalisent 500 $, mais qu'elle a prêté 1 500 $, elle est un créancier net d'un montant de 1 000 $.

De même, si une nation enregistre un déficit du compte courant de,. disons, 10 milliards de dollars, elle doit emprunter ce montant à des sources étrangères pour financer le déficit. Dans ce cas, un emprunt de 10 milliards de dollars augmenterait son passif extérieur et réduirait sa position NFA de ce montant.

Effet des valorisations et des taux de change sur les avoirs extérieurs nets (AEN)

En plus de la position du compte courant, les variations de valorisation et de taux de change doivent être prises en compte pour obtenir une image fidèle de la position des AEN. Par exemple, les gouvernements étrangers détiennent des billions de dollars en obligations du gouvernement américain. Si les taux d'intérêt augmentent et que le prix des obligations du gouvernement américain baisse, cela aurait pour effet de réduire la valeur globale des avoirs en obligations du gouvernement américain de ces pays, ainsi que leur NFA.

Les fluctuations des taux de change peuvent également avoir un effet significatif sur la position des AEN. L'appréciation de la monnaie d'un pays par rapport à celle d'autres pays diminuera la valeur des actifs et des passifs libellés en devises étrangères, tandis que la dépréciation augmentera la valeur de ces actifs et passifs à l'étranger. Ainsi, si la nation est débitrice nette, la dépréciation de la monnaie augmentera le fardeau de sa dette en devises.

La position NFA elle-même peut entraîner des variations des taux de change, car les déficits chroniques des comptes courants peuvent s'avérer insoutenables dans le temps. Les devises des pays ayant une position NFA significativement négative et des déficits courants croissants peuvent être attaquées par les spéculateurs monétaires,. qui peuvent chercher à le faire baisser.

Points forts

• La position NFA d'un pays est également définie comme la variation cumulée de son compte courant, qui est la somme de la balance commerciale, du revenu net au fil du temps et des transferts courants nets au fil du temps.

• Les avoirs extérieurs nets (AEN) déterminent si un pays est un pays créancier ou débiteur en mesurant la différence entre ses avoirs et engagements extérieurs.

• La métrique NFA peut être impactée par les variations de valorisation et de taux de change.