Pas de bureau de négociation (NDD)

Qu'est-ce qu'un No Dealing Desk (NDD) ?

No Dealing Desk décrit une plateforme de trading offerte par un courtier forex qui fournit un accès non filtré aux taux de change du marché interbancaire .

Comprendre le No Dealing Desk (NDD)

Contrairement au Dealing Desk, ou market-making, brokers, qui publient des taux et des prix similaires, mais pas identiques, aux taux du marché interbancaire, les brokers NDD proposent ce que l'on appelle l' exécution Straight-Through Processing ( STP ) de opérations de change.

Les courtiers Forex qui utilisent ce système travaillent directement avec les fournisseurs de liquidité du marché. Lorsqu'il négocie via un NDD, au lieu de traiter avec un seul fournisseur de liquidités, un investisseur traite avec de nombreux fournisseurs pour obtenir les prix d'offre et de demande les plus compétitifs. Un investisseur utilisant cette méthode a accès à des taux immédiatement exécutables. Ils peuvent utiliser des méthodes de réseau de communication électronique (ECN) pour le faire fonctionner.

Les implications de traiter directement avec le marché interbancaire sont doubles : la taille des écarts de taux de change et le montant des coûts supplémentaires pour effectuer une transaction. Avec un courtier NDD, les traders sont directement exposés au spread exact disponible pour les clients de détail sur le marché interbancaire. En fonction de la paire de devises négociée et du courtier de négociation comparé, les courtiers NDD peuvent offrir des spreads plus larges. Cela signifie que le coût pour effectuer une transaction est plus élevé (puisque les commerçants de détail doivent abandonner la valeur de l'écart à chaque transaction aller-retour).

De plus, un courtier NDD peut facturer des frais de change ou une commission. Parce qu'ils transmettent la propagation directement au client, ils doivent facturer des frais d'une autre manière ou faire face à ne pas gagner d'argent pour leurs services. De ces deux manières, le commerce avec un courtier NDD peut devenir plus coûteux au fil du temps par rapport aux courtiers de bureau de négociation.

Courtiers en tenue de marché

Un courtier NDD contraste avec les courtiers teneurs de marché qui tentent de se placer entre les clients et le marché interbancaire afin de rendre les transactions (théoriquement) plus rapides et plus efficaces. Pour ce faire, ils acceptent le risque de pouvoir anticiper suffisamment bien les évolutions du marché pour se prémunir contre le risque de marché.

L'intention, de leur part, est de rendre le commerce plus pratique et moins coûteux afin que les détaillants veuillent faire affaire avec eux. Pour ce faire, ils n'aident pas le trader travaillant directement avec le marché interbancaire, mais créent plutôt un marché, ou en d'autres termes proposent des transactions, où ils peuvent amener le spread potentiellement au même niveau ou même plus près que le taux du marché interbancaire. Dans un tel commerce, le commerçant de détail profite en payant moins d'argent. Le courtier en profite car il conserve la totalité de l'écart.

L'inconvénient est que pour ce faire, les courtiers de bureau de négociation créent un marché en prenant souvent l'autre côté du commerce, ce qui les place dans un conflit d'intérêts direct avec leurs clients. Tant qu'ils sont très aptes à proposer de tels tarifs et à ne pas s'écarter des taux interbancaires, ce modèle commercial leur profite ainsi qu'à leurs clients. Mais ce n'est pas toujours facile à faire, et certains courtiers de bureau de négociation ont dû être soumis à une surveillance réglementaire pour avoir mal géré leurs modèles commerciaux.

En utilisant un bureau de négociation, un courtier forex enregistré en tant que marchand à commission sur contrats à terme (FCM) et courtier en devises au détail (RFED) peut gagner suffisamment d'argent pour compenser les transactions et même offrir des spreads plus compétitifs. Si un système de no deal desk est utilisé, les positions sont automatiquement compensées puis transmises directement à l'interbancaire, ce qui peut ou non profiter au commerçant de détail.

Points forts

• Négocier avec un courtier NDD garantit au commerçant que son courtier n'a aucun conflit d'intérêts avec ses transactions.

• L'accès direct aux taux interbancaires peut aider les commerçants dans certains cas mais leur nuire dans d'autres.

• Les courtiers NDD permettent aux clients de négocier directement avec les taux interbancaires.