Monnaie non convertible
Qu'est-ce qu'une devise non convertible ?
La monnaie non convertible (inconvertible) est la monnaie légale de toute nation qui n'est pas librement échangée sur le marché mondial des changes.
Comprendre les devises non convertibles
Comme son nom l'indique, il est pratiquement impossible de convertir une monnaie non convertible en une autre monnaie ayant cours légal,. sauf en quantités limitées sur le marché noir. Lorsque la monnaie d'un pays n'est pas convertible, elle a tendance à limiter la participation du pays au commerce international. De plus, cela peut également fausser sa balance commerciale (BOT).
Une monnaie non convertible est une monnaie qui est utilisée principalement pour les transactions nationales et qui n'est pas ouvertement négociée sur le marché des changes (FX). Ceci est généralement le résultat de restrictions gouvernementales, qui l'empêchent d'être échangé contre des devises étrangères. Une devise non convertible est communément appelée « devise bloquée ».
L'une des principales raisons pour lesquelles une nation choisit de transformer sa monnaie en une monnaie non convertible est d'empêcher une fuite de capitaux vers des destinations offshore. La non-convertibilité peut être utilisée pour protéger la monnaie d'un pays contre une volatilité indésirable. C'est particulièrement avantageux si l'économie d'un pays est indûment vulnérable aux mouvements du marché.
Les pays à monnaies non convertibles ont, dans le passé, connu des périodes d'hyperinflation.
Monnaie non convertible et NDF
Pour les investisseurs offshore qui cherchent à s'engager dans des échanges avec des pays qui ont des devises non convertibles, ils doivent le faire en utilisant un instrument financier connu sous le nom de non-deliverable forward (NDF). Un NDF n'a pas d'échange physique dans la monnaie locale. Au lieu de cela, le montant net des flux de trésorerie est réglé dans une monnaie convertible, généralement le dollar américain, ce qui contourne la non-convertibilité de la monnaie nationale. Les NDF sont réglés en espèces et généralement structurés comme des contrats de change à terme à court terme.
Un contrat NDF peut ainsi donner à un trader une exposition au renminbi chinois, à la roupie indienne, au won sud-coréen, au nouveau dollar taïwanais, au réal brésilien et à d'autres devises non convertibles. De nombreux pays d'Amérique du Sud fonctionnent comme des devises non convertibles en raison d'une volatilité économique excessive historique, même si leurs devises flottent officiellement librement sur les marchés mondiaux des devises.
Par exemple, le peso chilien est flottant, mais avec certaines limitations et restrictions qui le maintiennent effectivement non convertible à de nombreuses fins pratiques. De même, la monnaie du Brésil est toujours non convertible en raison de la volatilité des taux de change et de la forte inflation, mais le gouvernement du pays s'est engagé à une convertibilité totale au cours des prochaines années. Pour les investisseurs offshore qui souhaitent commercer avec ces pays, ils font toujours des affaires en utilisant des NDF.
Points forts
L'une des raisons pour lesquelles une nation peut choisir de transformer sa monnaie en une monnaie non convertible est d'empêcher une fuite de capitaux vers des destinations offshore.
Une devise non convertible fait référence à une devise qui n'est pas facilement échangée ou négociée sur les marchés des changes.
Les investisseurs étrangers qui cherchent à commercer avec des pays qui ont des devises non convertibles doivent utiliser un instrument financier connu sous le nom de non-deliverable forward (NDF).
