Règlement en espèces

Qu'est-ce qu'un règlement en espèces ?

Un règlement en espèces est une méthode de règlement utilisée dans certains contrats à terme et contrats d'options où, à l'expiration ou à l'exercice, le vendeur de l' instrument financier ne livre pas l'actif sous-jacent réel (physique) mais transfère à la place la position de trésorerie associée.

Comprendre un règlement en espèces

terme et les contrats d'options sont des instruments dérivés dont les valeurs sont basées sur un actif sous-jacent,. qui peut être une action ou une matière première. Lorsqu'un contrat à terme ou un contrat d'options est expiré ou exercé, le recours conceptuel consiste pour le titulaire du contrat à livrer la marchandise physique ou à transférer les actions réelles. Ceci est connu sous le nom de livraison physique et peut être beaucoup plus lourd qu'un règlement en espèces.

Si un investisseur est à découvert sur un contrat à terme pour 10 000 $ d'argent, par exemple, il n'est pas pratique à la fin du contrat pour le détenteur de livrer physiquement l'argent à un autre investisseur. Pour contourner cela, les contrats à terme et les contrats d'options peuvent être conclus avec un règlement en espèces, où, à la fin du contrat, le titulaire de la position est soit crédité, soit débité de la différence entre le prix initial et le règlement final.

Par exemple, l'acheteur d'un contrat à terme sur le coton réglé en espèces est tenu de payer la différence entre le prix au comptant du coton et le prix à terme, plutôt que d'avoir à devenir propriétaire de lots physiques de coton. Cela contraste avec le règlement physique,. où la livraison du ou des instruments sous-jacents réels a lieu.

Les négociants et les spéculateurs sur les marchés à terme et d'options agricoles, qui négocient des choses telles que le bétail et d'autres animaux d'élevage, préfèrent également généralement ce type d'arrangement. Ces commerçants ne sont pas des agriculteurs ou des transformateurs de viande et ne se préoccupent que du prix du marché. Ainsi, ils ne souhaitent pas prendre livraison d'un troupeau d'animaux vivants.

La plupart des options et des contrats à terme sont réglés en espèces. Cependant, une exception concerne les contrats d'options sur actions cotés,. qui sont souvent réglés par la livraison des actions sous-jacentes réelles.

Avantages d'un règlement en espèces

Pour les vendeurs qui ne souhaitent pas prendre possession de la marchandise au comptant sous-jacente,. un règlement en espèces est une méthode plus pratique pour négocier des contrats à terme et des contrats d'options. Les contrats réglés en espèces sont l'une des principales raisons de l'entrée des spéculateurs et, par conséquent, apportent plus de liquidité aux marchés dérivés.

Les autres avantages des règlements en espèces comprennent :

Réduire le temps et les coûts globaux requis lors de la finalisation d'un contrat : les contrats réglés en espèces sont relativement simples à livrer car ils ne nécessitent qu'un transfert d'argent. Une livraison physique réelle comporte des coûts supplémentaires, tels que les coûts de transport et les coûts associés à la garantie de la qualité et de la vérification de la livraison.
Protection contre un défaut : le règlement en espèces nécessite des comptes sur marge,. qui sont surveillés quotidiennement pour s'assurer qu'ils disposent des soldes requis pour effectuer une transaction.

Considérations particulières

Le règlement en espèces peut devenir un problème à l' expiration car, sans la livraison des actifs sous-jacents réels, les arêtes h en place avant l'expiration ne seront pas compensées. Cela signifie qu'un trader doit faire preuve de diligence pour clôturer les couvertures ou reconduire les positions sur dérivés arrivant à expiration afin de répliquer les positions arrivant à expiration. Ce problème ne se produit pas avec la livraison physique.

Exemple de règlement en espèces

Les contrats à terme sont souscrits par des investisseurs qui pensent que le prix d'une marchandise augmentera ou diminuera à l'avenir. Si un investisseur vend à découvert un contrat à terme sur le blé, il suppose que le prix du blé diminuera à court terme. Un contrat est initié avec un autre investisseur qui prend le revers de la médaille, croyant que le prix du blé augmentera.

Un investisseur est à découvert sur un contrat à terme de 100 boisseaux de blé pour un total de 10 000 $. Cela signifie qu'à la fin du contrat, si le prix de 100 boisseaux de blé tombe à 8 000 $, l'investisseur devrait gagner 2 000 $.

Cependant, si le prix de 100 boisseaux de blé augmente à 12 000 $, l'investisseur perd 2 000 $. Conceptuellement, à la fin du contrat, les 100 boisseaux de blé sont "livrés" à l'investisseur qui détient la position longue.

Pour faciliter les choses, un règlement en espèces peut être utilisé. Si le prix augmente à 12 000 $, l'investisseur à découvert est tenu de payer la différence de 12 000 $ à 10 000 $, soit 2 000 $, plutôt que de livrer le blé. À l'inverse, si le prix baisse à 8 000 $, l'investisseur est payé 2 000 $ par le détenteur de la position longue.

Points forts

Les contrats réglés en espèces nécessitent moins de temps et de coûts pour être livrés à leur expiration.
Un règlement en espèces est une méthode de règlement utilisée dans certains contrats à terme et options où, à l'expiration ou à l'exercice, le vendeur de l'instrument financier ne livre pas l'actif sous-jacent réel (physique) mais transfère à la place la position en espèces associée.
Les transactions sur dérivés sont réglées en espèces lorsque la livraison physique d'un actif n'a pas lieu à l'exercice ou à l'expiration.
Le règlement en espèces a permis aux investisseurs d'apporter des liquidités sur les marchés dérivés.