不可兑换货币

什么是不可兑换货币？

不可兑换（inconvertible）货币是任何国家的法定货币，不能在全球外汇市场上自由交易。

顾名思义，几乎不可能将一种不可兑换的货币兑换成另一种法定货币，除非在黑市上数量有限。当一个国家的货币不可兑换时，它往往会限制该国参与国际贸易。此外，它还可能扭曲其贸易平衡（BOT）。

不可兑换货币是主要用于国内交易且不在外汇(FX) 市场公开交易的货币。这通常是政府限制的结果，这些限制阻止它被兑换成外币。不可兑换的货币通常被称为“冻结货币”。

一个国家选择将其货币变成不可兑换货币的主要原因之一是为了防止资本外逃到离岸目的地。不可兑换性可用于保护一个国家的货币免受不受欢迎的波动。如果一个国家的经济过分容易受到市场波动的影响，这尤其有利。

货币不可兑换的国家过去曾经历过恶性通货膨胀。

对于寻求与拥有不可兑换货币的国家进行贸易的离岸投资者，他们必须通过使用称为不可交割远期(NDF) 的金融工具来实现。 NDF 没有以当地货币进行的实物兑换。相反，现金流的净额以可兑换货币（通常是美元）结算，这绕过了本国货币的不可兑换性。 NDF 以现金结算，通常采用短期远期货币合约的形式。

因此，NDF 合约可以让交易者接触人民币、印度卢比、韩元、新台币、巴西雷亚尔和其他不可兑换货币。由于历史上的过度经济波动，许多南美国家作为不可兑换货币发挥作用，即使它们的货币在全球货币市场上正式自由浮动。

例如，智利比索是浮动的，但有一些限制和约束，使其在许多实际用途中实际上不可兑换。同样，由于汇率波动和高通胀，巴西的货币仍然不可兑换，但该国政府已承诺在未来几年内实现全面兑换。对于想要与这些国家进行贸易的离岸投资者，他们仍然使用 NDF 开展业务。

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