Sécurité chevronnée

Qu'est-ce qu'un titre chevronné ?

Un titre assaisonné est un instrument financier qui a été négocié publiquement sur le marché secondaire suffisamment longtemps pour éliminer tout effet à court terme de son offre publique initiale. Il fait également référence à tout titre qui a été émis et activement négocié sur l'Euromarché pendant au moins 40 jours.

Comprendre la sécurité chevronnée

Lorsque de nouveaux titres sont offerts pour la première fois dans le cadre d'un premier appel public à l'épargne (IPO), ils peuvent présenter une volatilité importante immédiatement après leur cotation. Les titres chevronnés sont déjà sur le marché depuis un certain temps, ce qui les rend plus prévisibles que les titres nouvellement cotés en raison de la stabilité des prix et du volume des transactions.

Offres de sécurité chevronnées

Les offres de sécurité chevronnées sont gérées par des sociétés de souscription de la même manière que les offres publiques initiales. La différence est que le prix des nouvelles actions est basé sur le prix du marché des actions existantes en circulation. Les investisseurs peuvent interpréter une annonce d'offre de titres chevronnée comme un indicateur de problèmes financiers. Cette nouvelle peut faire chuter le prix des actions en circulation et des nouvelles actions.

Les offres de titres chevronnées qui créent de nouvelles actions peuvent considérablement diluer les avoirs des actionnaires existants car elles augmentent le montant total des actions sur le marché secondaire. Cependant, les émissions assaisonnées des actionnaires existants ne diluent pas les actionnaires existants. C'est pourquoi il est important de savoir qui est le vendeur d'un numéro chevronné.

Les offres de sécurité chevronnées des actionnaires existants impliquent des fondateurs ou d'autres dirigeants (tels que des capital-risqueurs) qui vendent tout ou partie de leurs participations dans une entreprise. Cela est courant dans les situations où l'introduction en bourse initiale d'une entreprise comprenait une période de « blocage », au cours de laquelle les actionnaires fondateurs n'étaient pas autorisés à vendre leurs actions.

Les offres de titres chevronnés sont donc un moyen privilégié pour les actionnaires fondateurs de monétiser leurs positions. Les offres de sécurité chevronnées peuvent également signaler qu'une entreprise manque de liquidités. Il est donc important pour un investisseur de prendre en compte plusieurs aspects de la santé financière d'une entreprise lorsqu'il envisage d'acheter une offre de sécurité chevronnée. De plus, la vente de gros volumes d'actions, en particulier d'actions peu négociées, peut créer une pression à la baisse sur le cours d'une action.

Exemple d'offre de sécurité chevronnée

Considérez la société ABC, une société publique qui souhaite vendre des actions supplémentaires dans une offre de sécurité chevronnée afin de lever des fonds pour une nouvelle usine. Pour atteindre cet objectif, la société ABC engage un souscripteur pour gérer la vente et enregistrer l'offre auprès de la SEC. Lorsque la vente a lieu, la société reçoit les fonds de la vente des titres.

Les investisseurs privés peuvent également créer une offre de sécurité chevronnée. Dans ce type d'émission chevronnée, l'investisseur privé recevra le produit de la vente des actions à la place de la société publique, mais cela ne diluera pas non plus les actions en circulation.

Points forts

• Les offres de titres chevronnés des actionnaires existants ne diluent pas les avoirs des autres actionnaires existants, mais les offres qui créent de nouvelles actions diluent leurs avoirs en augmentant le montant total des actions disponibles.

• Un titre chevronné est un titre qui s'est négocié sur le marché secondaire suffisamment longtemps pour avoir établi une certaine stabilité des prix et des échanges.

• Bien que planifiées et exécutées par des sociétés de souscription d'une manière similaire à celle d'une introduction en bourse, les offres de titres chevronnés sont tarifées en fonction du prix des parts de marché déjà existantes.

• Les titres chevronnés sont moins sujets à la volatilité souvent ressentie par les nouveaux titres après leur première offre publique d'achat (IPO).