Taux de change fixe

Qu'est-ce qu'un taux de change fixe ?

Un taux de change fixe est un régime appliqué par un gouvernement ou une banque centrale qui lie le taux de change officiel du pays à la devise d'un autre pays ou au prix de l'or. Le but d'un système de taux de change fixe est de maintenir la valeur d'une monnaie dans une bande étroite.

Comprendre un taux de change fixe

Les taux fixes offrent une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs. Les taux fixes aident également le gouvernement à maintenir une faible inflation,. ce qui, à long terme, maintient les taux d'intérêt bas et stimule le commerce et l'investissement.

La plupart des grands pays industrialisés ont eu des systèmes de taux de change flottants,. où le prix courant sur le marché des changes (forex) fixe le prix de sa devise. Cette pratique a commencé pour ces pays au début des années 1970, tandis que les économies en développement continuent avec des systèmes à taux fixe .

Bretton Woods

De la fin de la Seconde Guerre mondiale au début des années 1970, l' accord de Bretton Woods signifiait que les taux de change des nations participantes étaient indexés sur la valeur du dollar américain, qui était fixé au prix de l'or .

balance des paiements des États-Unis d'après-guerre s'est transformé en déficit dans les années 1950 et 1960, les ajustements périodiques du taux de change autorisés par l'accord se sont finalement révélés insuffisants. En 1973, le président Richard Nixon a retiré les États-Unis de l' étalon-or,. inaugurant l'ère des taux flottants.

Les débuts de l'union monétaire

Le mécanisme de taux de change européen (MCE) a été créé en 1979 en tant que précurseur de l'union monétaire et de l'introduction de l'euro. Les pays membres, dont l'Allemagne, la France, les Pays-Bas, la Belgique et l'Italie, ont convenu de maintenir leurs taux de change à plus ou moins 2,25 % d'un point central .

Le Royaume-Uni a adhéré en octobre 1990 à un taux de conversion excessivement élevé et a été contraint de se retirer deux ans plus tard. Les membres originaux de l'euro ont converti leur monnaie nationale à leur taux central alors en vigueur dans le MCE au 1er janvier 1999. L' euro lui-même s'échange librement contre d'autres devises majeures tandis que les devises des pays espérant rejoindre le commerce dans un flottement géré connu sous le nom de MCE II .

Inconvénients des taux de change fixes

Les économies en développement utilisent souvent un système de taux fixe pour limiter la spéculation et fournir un système stable. Un système stable permet aux importateurs, exportateurs et investisseurs de planifier sans se soucier des mouvements de devises.

Cependant, un système à taux fixe limite la capacité d'une banque centrale à ajuster les taux d'intérêt en fonction des besoins de la croissance économique. Un système de taux fixe empêche également les ajustements du marché lorsqu'une devise devient surévaluée ou sous-évaluée. La gestion efficace d'un système à taux fixe nécessite également un important pool de réserves pour soutenir la monnaie lorsqu'elle est sous pression.

Un taux de change officiel irréaliste peut également conduire au développement d'un taux de change parallèle, officieux ou dual. Un écart important entre les taux officiels et non officiels peut détourner les devises fortes de la banque centrale, ce qui peut entraîner des pénuries de devises et d'importantes dévaluations périodiques. Celles-ci peuvent être plus perturbatrices pour une économie que l'ajustement périodique d'un régime de taux de change flottant.

Exemple concret d'un taux de change fixe

Problèmes d'un régime de change fixe

En 2018, selon BBC News, l'Iran a fixé un taux de change fixe de 42 000 rials pour un dollar, après avoir perdu 8 % par rapport au dollar en une seule journée. Le gouvernement a décidé de supprimer l'écart entre le taux utilisé par les commerçants - 60 000 rials - et le taux officiel, qui, à l'époque, était de 37 000 .

Points forts

• De nombreux pays industrialisés ont commencé à utiliser le système de taux de change flottant au début des années 1970 .

• Des taux de change fixes offrent une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs et aident le gouvernement à maintenir une faible inflation.

• Le but d'un système de taux de change fixe est de maintenir la valeur d'une monnaie dans une bande étroite.