Feuilles jaunes

Que sont les feuilles jaunes ?

Les feuilles jaunes sont des bulletins destinés aux négociants en obligations qui contiennent des informations sur les obligations de sociétés cotées sur le marché de gré à gré (OTC). Les feuilles contiennent des données sur le rendement, le volume, le haut, le bas, la clôture et l'écart acheteur-vendeur de chaque obligation.

Les feuilles jaunes sont publiées par l'OTC Markets Group, anciennement appelé National Quotation Bureau (NQB). La société publie également des feuilles roses avec les données équivalentes sur les actions qui se négocient de gré à gré.

Les deux bulletins sont distribués électroniquement en temps réel depuis 1999.

• Les feuilles jaunes sont des bulletins qui informent les traders sur les obligations de sociétés disponibles auprès des maisons de courtage en tant que transactions de gré à gré.

• Les feuilles roses sont l'équivalent des actions qui se négocient de gré à gré.

• Les feuilles jaunes et les feuilles roses sont désormais des services électroniques édités par OTC Markets Group.

• Les deux répertorient des titres émis par des sociétés qui ne sont pas cotées sur les principales places boursières.

Comprendre les feuilles jaunes

Les feuilles jaunes fournissent des informations sur les obligations émises par des sociétés qui ne sont pas cotées sur une bourse nationale.

Ces sociétés non cotées peuvent être de petite taille et peu connues, ou encore en cours de création d'entreprise. Beaucoup ne pouvaient pas satisfaire aux exigences d'inscription sur les bourses publiques.

Le marché OTC est un système décentralisé de négociation de titres. Les concessionnaires sur le marché de gré à gré ne font pas affaire à partir d'un emplacement physique unique ou d'un marché centralisé. Les feuilles jaunes fournissent les coordonnées des maisons de courtage qui constituent un marché pour ces obligations.

Les obligations feuille jaune sont négociées par ce réseau de teneurs de marché via un réseau fermé accessible en version papier ou en ligne par les abonnés. Si un souscripteur souhaite acheter une obligation particulière, il peut utiliser les informations de contact dans les feuilles jaunes pour contacter la maison de courtage appropriée.

Obligations à feuille jaune

Les obligations répertoriées dans les feuilles jaunes sont généralement considérées comme plus risquées que les autres titres à revenu fixe.

Les sociétés émettrices de ces obligations ne sont cotées sur aucune bourse publique américaine et ne sont donc pas soumises à la réglementation gouvernementale stricte et aux exigences de publication des sociétés cotées en bourse.

Certaines sociétés étrangères bien établies sont cotées aux États-Unis sur les marchés de gré à gré, souvent sous le nom d' American Depositary Receipts (ADR).

L'écart acheteur-vendeur est, naturellement, plus large pour les obligations cotées sur des feuilles jaunes afin de compenser les investisseurs pour les risques encourus dans ces entités.

Le principal risque est que l'entreprise fasse faillite et fasse défaut sur les obligations. Il existe également un risque de liquidité supplémentaire. Il peut y avoir peu ou pas de marché pour l'obligation si l'investisseur souhaite la vendre.

Yellow Sheets et le groupe OTC Markets

Le National Quotation Bureau (NQB) a été créé en 1913 pour fournir aux investisseurs des informations sur les actions et obligations OTC. Dans ses premières années, le NQB publiait des informations sur du papier de différentes couleurs, et les bulletins portèrent bientôt le même nom que la couleur du papier. Les cotations boursières apparaissaient sur les feuilles roses et les cotations des obligations étaient publiées sur les feuilles jaunes.

En 1963, le NQB a été vendu à Commerce Clearing House. En 1999, le NQB est passé de l'impression de ses fameux bulletins papier à une opération principalement électronique. Le NQB a depuis changé son nom en O TC Markets Group.