Vísað ávöxtun

Ávöxtunarkrafa er venjulega gefin upp sem hundraðshluti. Til dæmis, ef síðasta ársfjórðungsarðgreiðsla fyrirtækis A er $4 og hlutabréf eru í viðskiptum á $100, þá væri tilgreind ávöxtunarkrafa:

Ávöxtun fyrirtækis A = $4 x 4 ÷ $100 = 16%

Skilningur á ávöxtunarkröfu

Vísað ávöxtunarkrafa er auðveld leið til að spá fyrir um arðsverðmæti hlutabréfa miðað við verð þess. Arðgreiðslur eru venjulega gefnar út í dollaraupphæð sem hver hlutur fær (eins og 25 sent á hlut). Fyrir fjárfesti sem íhugar hlutabréf út frá tekjumöguleikum þess er miklu auðveldara að bera það saman við svipað tilboð með því að nota arðsávöxtun frekar en sentin sem hann greiðir á hlut.

Arðsávöxtunin gefur fjárfesti prósentu sem sýnir árlega útborgun miðað við verðmæti hlutabréfa. Til dæmis, $5 hlutabréf með 20 sent ársfjórðungslega arð mun sýna 16% árlega ávöxtun, en $30 hlutabréf sem greiða 80 sent ársfjórðungslega arð hefur 10,6% árlega ávöxtun. Þannig að jafnvel þó að 80 senta arðurinn sé tölulega stærri, þá er arðsvirðið fyrir kostnaðinn við fjárfestinguna lægra.

Ef arðgreiðsla er í samræmi milli mánaða og ár frá ári, þá verður enginn munur á 12 mánaða arðsávöxtun þess og tilgreindri ávöxtunarkröfu. Hins vegar, ef arðurinn sveiflast á ári eða uppfærsla á arðgreiðslustefnunni,. þá mun tilgreind ávöxtunarkrafa og eftirávöxtun víkja.

Vísað ávöxtun vs. arðsávöxtun á eftir

Það eru mismunandi leiðir til að líta á arðsávöxtun. Síðandi arðsávöxtun lítur á síðustu 12 mánuði af arði til að reikna út arðsávöxtunina. Fyrir fyrirtæki með sögu um stöðugan arð og stöðugt hlutabréfaverð mun ávöxtunarkrafan og ávöxtunarkrafan vera í meginatriðum sú sama. Hins vegar, ef fyrirtæki breytir arði sínum, eru tilvik þar sem eitt eða annað gæti verið nákvæmari verðmatsaðferð.

Til dæmis, þegar hlutabréf hafa leiðrétt arð sinn upp eða niður á síðasta ársfjórðungi og gefið til kynna að nýja stigi verði haldið í fyrirsjáanlega framtíð, þá getur tilgreind ávöxtunarkrafa gefið nákvæmari mynd af nýja arðsstigi vegna þess að það er ekki byrði af þremur fjórðu af sögulegum gögnum.

Að öðrum kosti, ef hlutabréf eru með blettóttar met í arðgreiðslum en greiðir einn á ársfjórðungum þar sem umframfé er eftir að allir reikningar hafa verið greiddir, þá mun 12 mánaða arðsávöxtunin líklega gefa raunsærri mynd samanborið við tilgreinda ávöxtun strax eftir fjórðungur þar sem arður hefur (eða hefur ekki) verið úthlutað. Ef um er að ræða ársfjórðung sem ekki er greiddur, þá væri tilgreind ávöxtunarkrafa 0% á meðan 12 mánaða arðsávöxtunin myndi sýna jákvæða ávöxtun.

Takmarkanir á ávöxtunarkröfunni

Sem sagt, arðsávöxtun á eftir og tilgreind arðsávöxtun skilar sér báðar betur sem verðmætamælir þegar viðkomandi hlutabréf hafa nokkurn stöðugleika hvað varðar verð og arðsupphæð. Ef arður hlutabréfa breytist um verulega upphæð án stöðugrar stefnu upp eða niður, þá mun tilgreind ávöxtunarkrafa vera jafnmikil breytileg, en 12 mánaða arðsávöxtun á eftir mun veita raunhæfari sýn. Ef arður fer stöðugt upp eða niður, þá verður tilgreind ávöxtunarkrafa aðeins nákvæmari. Ein og sér gefur uppgefin ávöxtun hins vegar enga raunverulega vísbendingu um hvort þróunin muni hægja á, halda áfram eða hraðar.

Þegar það er verð hlutabréfa sem er að sveiflast verulega, verður arðsávöxtun mjög erfitt að mæla nákvæmlega. Í þessu tilviki þyrfti að jafna bæði eftirávöxtunina og tilgreinda ávöxtunina með því að nota meðalverð á tímabilinu og gera útreikningana flókna. Almennt séð mun hlutabréf ekki skera niður fyrir fjárfesta sem vilja uppskera tekjur af arðasafni ef það er að upplifa verulegar breytingar á virði hlutabréfa. Ákveðinn stöðugleiki í hlutabréfaverði verður að vera augljós áður en hlutabréf eru metin út frá slóð eða tilgreindri arðsávöxtun.

Hápunktar

• Vísað ávöxtunarkrafa tekur nýjasta arð fyrirtækis og notar þá tölu til að spá fyrir um arðsávöxtun á næsta ári.

• Traust fjárfestis á tilgreinda ávöxtunarkröfu verður fyrir áhrifum af opinberum yfirlýsingum fyrirtækis um breytingar á arðgreiðslum og hvers kyns vísbendingum um varanleika breytingarinnar.

• Vísað ávöxtunarkrafa virkar best sem spáaðferð þegar hlutfallslegur stöðugleiki hefur verið í hlutabréfaverði og arðsfjárhæðum.