Commissione di rottura

Che cos'è una commissione di rottura?

Una commissione di rottura viene utilizzata negli accordi di acquisizione come leva sul venditore contro il ritiro dell'accordo per vendere all'acquirente. Una tassa di rottura, o tassa di risoluzione, è richiesta per compensare il potenziale acquirente per il tempo e le risorse utilizzate per facilitare l'affare. Le commissioni di rottura sono normalmente dall'1% al 3% del valore di un affare.

Comprensione delle commissioni di rottura

Le commissioni di scioglimento come disposizione del contratto forniscono motivazione al venditore per concludere un accordo di acquisizione in sospeso. Una società potrebbe pagare una commissione di scioglimento se decide di non vendere all'acquirente originale e vende invece a un offerente concorrente con un'offerta più interessante. A volte una commissione di scioglimento può scoraggiare altre società dal fare offerte per l'azienda perché dovrebbero offrire un prezzo che copra la commissione di scioglimento. Di solito, una disposizione della commissione di rottura limita anche l'incertezza associata ai danni se un accordo termina durante le negoziazioni.

Come vengono utilizzate le disposizioni relative alla commissione di rottura

Le disposizioni sulla commissione di scioglimento si trovano spesso in lettere di intenti,. accordi preliminari e accordi di opzione,. che sono accordi per acquistare una società a un prezzo prestabilito. Le commissioni di scioglimento sono diventate inizialmente parte delle acquisizioni pubbliche, in particolare negli accordi in cui gli azionisti di una società mirata hanno l'ultima parola sull'approvazione di un accordo votando per offrire le loro azioni alla società acquirente.

Le disposizioni sulla tassa di scioglimento sono ora applicate in modo più ampio e si trovano anche negli accordi relativi a società private e negli accordi industriali o nei progetti di costruzione. La disposizione della commissione di rottura viene generalmente aggiunta a un accordo il prima possibile. In un'offerta pubblica, può essere aggiunto durante il processo di offerta.

Con la crescente concorrenza nelle offerte pubbliche, l'entità che fa l'offerta deve occasionalmente pagare le spese di scioglimento. Le commissioni vengono quindi chiamate commissioni di rottura inversa. Anche le spese reciproche di rottura sono una possibilità, ma sono rare.

Le parti di un accordo di solito devono concordare gli eventi che possono far scattare il pagamento di una tassa di rottura. Questi eventi in genere includono:

• Rottura delle trattative da parte di una delle parti

• Un venditore che sceglie un acquirente diverso da quello indicato nel contratto preliminare

• Quando un venditore sceglie di aprire l'opportunità di investimento al pubblico anziché all'investitore privato indicato nell'accordo

• Se durante la scoperta viene scoperto un difetto nell'azienda target che non era stato precedentemente rivelato

• Le commissioni di scioglimento non richiedono alle parti di concludere un accordo in nessuna circostanza

Esempio nel mondo reale di commissioni di rottura

Nel 2011, AT&T stava cercando di acquisire il provider di telefonia mobile T-Mobile. Tuttavia, le autorità di regolamentazione si sono opposte e hanno bloccato l'accordo da 39 miliardi di dollari citando possibili violazioni dell'antitrust. Di conseguenza, AT&T ha dovuto pagare commissioni di rottura per un totale di $ 4 miliardi. In particolare, AT&T ha dovuto pagare una commissione di rottura inversa di 3 miliardi di dollari in contanti e 1 miliardo di dollari di spettro wireless di AT&T, come riportato da CNN/Money. Lo spettro wireless è costituito da bande di frequenza che viaggiano sulle onde radio e ogni vettore wireless trasmette i propri segnali wireless sulla propria frequenza specifica.

Mette in risalto

• È richiesta una commissione di scioglimento per compensare il potenziale acquirente per il tempo e le risorse utilizzate per facilitare l'affare.

• Una commissione di scioglimento viene utilizzata negli accordi di acquisizione come leva sul venditore contro il ritiro dell'accordo per vendere all'acquirente.

• Le commissioni di rottura sono in genere dall'1% al 3% del valore di un affare.