Ritardo di risposta
Che cos'è il ritardo di risposta?
Il ritardo di risposta, noto anche come ritardo di impatto, è il tempo impiegato dalle politiche monetarie e fiscali, progettate per appianare il ciclo economico o rispondere a un evento economico avverso, per influenzare l'economia una volta attuate.
Comprensione del ritardo di risposta
Il ritardo di risposta è uno dei quattro ritardi politici che possono rendere difficile per i responsabili politici migliorare le prestazioni dell'economia; i ritardi politici possono persino destabilizzare l'economia. A causa del ritardo nel riconoscimento,. potrebbero volerci mesi o addirittura anni prima che i politici riconoscano che c'è stato uno shock economico o un cambiamento strutturale nell'economia. Poi c'è un ritardo decisionale, con i responsabili politici che discutono sulla risposta politica appropriata, seguito da un ritardo nell'attuazione prima che venga intrapresa qualsiasi azione di politica fiscale o monetaria.
Il ritardo di risposta arriva per ultimo. Dopo che i funzionari hanno riconosciuto una questione macroeconomica che vogliono affrontare, hanno deciso la politica desiderata e hanno effettivamente implementato la politica, ci vuole tempo per le misure politiche stesse, come un'iniezione di credito nel sistema finanziario o l'emissione di pagamenti di stimolo , per farsi strada attraverso l'economia e in definitiva avere un effetto sulle variabili economiche di interesse.
Il ritardo di risposta si verifica perché qualsiasi politica fiscale monetaria, una volta attuata, deve quindi funzionare attraverso una serie di transazioni che si verificano tra i partecipanti al mercato. Ognuna di queste transazioni richiede tempo e le aziende, i consumatori e gli investitori lungo la catena delle transazioni potrebbero attendere qualche tempo prima di completare la transazione successiva. Eventualmente, una volta effettuate tutte le operazioni necessarie, si potrà osservare l'esito della polizza.
Per aggirare il ritardo di risposta, le banche centrali utilizzano una tecnica chiamata forward guidance, in cui comunicano la direzione che vogliono prendere per influenzare un'economia. Le aziende e gli individui utilizzano quindi queste informazioni per prendere decisioni finanziarie invece di attendere che gli effetti di un cambiamento di politica si facciano sentire.
Ad esempio, durante i periodi di difficoltà economica, l'emissione diretta di assegni di stimolo ai contribuenti è diventata un espediente popolare della politica fiscale. Tuttavia, una volta che la politica è stata attuata e i controlli sono nelle mani dei contribuenti, sono necessari molti altri passaggi prima che la politica possa avere l'effetto stimolante desiderato. I contribuenti devono incassare o depositare gli assegni presso un fornitore di servizi finanziari, quindi devono spendere i soldi che ottengono in beni e servizi. Pertanto, le politiche di stimolo dipendono fortemente dall'effetto moltiplicatore : le imprese in cui i contribuenti hanno speso i loro soldi di stimolo devono a loro volta depositare il denaro nelle loro banche e poi spenderlo in salari, materie prime o altri beni acquistati da altre imprese.
Poiché tutte le azioni economiche si svolgono necessariamente nel tempo, questa catena di transazioni può richiedere del tempo. Il processo può essere ritardato se, in qualsiasi fase lungo questa catena di transazioni, i detentori del denaro di stimolo si aggrappano ad esso per un po' come risparmio piuttosto che spenderlo. Solo una volta che il nuovo denaro di stimolo sarà circolato in tutta l'economia, il pieno effetto della politica potrà essere percepito e osservato dai responsabili politici. L'intervallo di tempo tra questo punto e il punto di attuazione (l'invio degli assegni) è il ritardo di risposta della politica di stimolo.
Tassi di interesse e ritardo di risposta
Nell'immaginazione popolare, le banche centrali possono controllare l'economia a piacimento manipolando l'offerta di moneta e i tassi di interesse. In realtà, è difficile determinare quanto sia stata efficace la politica monetaria, non importa sapere quanto dovrebbe essere rigida la politica monetaria.
Anche le banche centrali aspettano di attuare la politica monetaria finché non sono sicure che un cambiamento sia giustificato. Rapidi cambiamenti e aggiustamenti delle politiche possono scioccare il mercato e l'economia in condizioni indesiderabili, ma anche aspettare troppo a lungo.
Quando la Federal Reserve taglia il tasso sui fondi federali,. possono essere necessari 18 mesi prima che ci siano prove dell'impatto di tali cambiamenti e le banche centrali possono ritrovarsi a spingere su una corda. Questa incapacità di mettere a punto l'economia, con l'obiettivo di uniformare i cicli economici, è forse il motivo per cui molti cicli di inasprimento nella storia della Fed sono stati seguiti da una recessione o da una depressione.
Ci sono molte ragioni per il ritardo di risposta sui tagli dei tassi di interesse. I proprietari di case con mutui a tasso fisso possono riscontrare un ritardo nell'elaborazione nel convincere le società di mutui a elaborare le loro domande di rifinanziamento e le banche spesso ritardano a trasferire i tagli ai tassi bancari ai consumatori. Le aziende e i consumatori possono anche aspettare per vedere se un cambio di tasso è temporaneo o permanente prima di effettuare nuovi investimenti. E se i tassi di interesse più bassi indeboliscono la valuta, possono volerci mesi prima che vengano piazzati nuovi ordini di esportazione.
Ritardo di risposta su altre misure economiche
L'impatto dei tagli alle tasse o dei cambiamenti nella spesa pubblica è più immediato, sebbene influiscano anche sul tasso tendenziale di lungo periodo della crescita economica. Ma le politiche fiscali impiegano ancora mesi per avere un effetto sull'economia. Ad esempio, mentre la riforma fiscale di Trump è entrata in vigore nel gennaio 2018, era per l'anno fiscale 2018, il che significa che l'impatto non si è sentito fino alla primavera del 2019, quando gli americani hanno presentato le tasse del 2018.
Altre politiche incoraggiano a risparmiare di più per migliorare la produttività. Un tasso di risparmio più elevato colpisce il consumo attuale, ma a lungo termine porta a maggiori investimenti e standard di vita più elevati. Il quantitative easing è stato criticato perché fa poco per incoraggiare investimenti di capitale reale che migliorerebbero la capacità produttiva dell'economia.
Mette in risalto
Il ritardo di risposta è uno dei quattro ritardi politici che possono rendere difficile per i responsabili politici sostenere l'economia quando è in difficoltà, insieme al ritardo nel riconoscimento, al ritardo decisionale e al ritardo nell'attuazione.
Tali politiche sono spesso istituite in risposta a un effetto economico devastante, o per aiutare a sostenere l'economia a un certo punto del ciclo economico.
Il ritardo di risposta è il periodo tra il momento in cui viene attuata una modifica della politica monetaria o fiscale e il momento in cui si avverte un impatto economico.
FAQ
Qual è un esempio di ritardo di riconoscimento?
Il ritardo di riconoscimento è l'intervallo di tempo tra la variazione del prezzo di una merce e il momento in cui la variazione viene trasmessa ai consumatori e alle imprese in un'economia.
Che cos'è il ritardo di trasmissione?
Il ritardo di trasmissione è il tempo che intercorre tra una decisione politica e il momento in cui viene implementata la modifica.
Che cos'è il ritardo di risposta?
Il ritardo di risposta è il periodo di tempo in cui l'effetto di un cambiamento o dell'attuazione della politica è evidente in un'economia.
