Tasso di fondi federali

Senza i tassi di interesse, la Federal Reserve come la conosciamo non esisterebbe.

La Fed guida la più grande economia del mondo, il suo compito principale, stabilendo il prezzo del prestito di denaro. Tassi più bassi aiutano a rafforzare i bilanci delle famiglie e a incentivare la spesa, rafforzando la crescita economica. Tassi di interesse più elevati, tuttavia, aspirano denaro extra dal sistema finanziario statunitense, calpestando la domanda di nuovi investimenti o beni.

Entrambi hanno i loro obiettivi: uno aiuta l'economia a riprendersi dalle recessioni. Quest'ultimo aiuta a prevenire l'inflazione dilagante o le bolle degli asset.

Ma come esattamente la Fed si assicuri che i tassi di interesse scendano nell'intervallo target desiderato è una storia complicata. Non è che i funzionari della Fed stabilissero i costi del prestito uscendo e contattando tutti i prestatori negli Stati Uniti

Invece, la Fed ha il controllo su un tasso di riferimento che filtra attraverso il resto dell'economia noto come tasso sui fondi federali, o tasso sui fondi federali, in breve. Ecco come funziona il tasso sui fondi federali e come influisce su di te, che tu sia un risparmiatore o un mutuatario.

Qual è il tasso sui fondi federali?

Il tasso sui fondi federali è il principale tasso di interesse di riferimento della Fed che influenza quanto i consumatori pagano per prendere in prestito e quanto sono pagati per risparmiare, increspando per influenzare i rendimenti sui certificati di deposito (CD) e sul conto di risparmio sui tassi delle carte di credito e sulla casa linee di credito azionarie (HELOC).

Quando leggi i titoli che dicono che la Fed ha aumentato o tagliato i tassi di interesse, significa che la Fed ha votato per adeguare questo tasso di prestito chiave.

Dov'è l'attuale fascia obiettivo del tasso sui fondi federali?

L'attuale tasso di interesse di riferimento della Fed è in un intervallo obiettivo dello 0,25-0,5 percento, ma è probabile che salga ancora più in alto nel 2022 quando i funzionari tentano di raffreddare l'inflazione. Gli investitori scommettono che la Fed aumenterà i tassi di 2,5 punti percentuali in più, il che porterebbe il tasso sui fondi federali ai massimi dal 2008.

Quel tasso di riferimento è sceso a un intervallo target compreso tra zero e lo 0,25% due volte nel corso della storia, la prima all'indomani della Grande Recessione e la seconda durante la crisi del coronavirus. È salito a un target range del 19-20% quando la Fed ha combattuto l'ultimo grave attacco di inflazione nel dicembre 1980.

Come funziona il tasso sui fondi federali

Tecnicamente parlando, il tasso sui fondi federali filtra attraverso l'economia perché è il tasso di interesse che le banche si addebitano a vicenda per i prestiti overnight per soddisfare i requisiti di riserva della Fed.

Sembra complicato, ma è più semplice di quanto pensi. In tempi normali (vale a dire, quando l'economia statunitense non è in una recessione o in una crisi finanziaria), la Fed richiede alle banche di mantenere un saldo minimo nei loro conti presso la Fed, proprio come è probabile che ti venga spesso richiesto di detenere un certo importo di fondi nel tuo conto corrente o di risparmio.

Alcune banche hanno più fondi del necessario. Altri non hanno abbastanza per soddisfare quei requisiti notturni. Le banche con ampi contanti poi prestano alle banche che ne hanno bisogno. Naturalmente, poiché nessuno vuole semplicemente prestare liberamente, viene fornito con un tasso di interesse. È qui che entra in gioco il tasso sui fondi federali.

Naturalmente, le banche non possono addebitarsi a vicenda un "intervallo". Di solito regolano il tasso di interesse a metà dell'obiettivo della Fed, anche se tende a fluttuare. Conosciuto come "tasso effettivo sui fondi federali", questo tasso è influenzato dai fattori di mercato della domanda e dell'offerta, nonché dalla Fed.

Ma sotto la superficie, il tasso sui fondi federali è legato a un altro benchmark poco noto: il tasso di interesse sui saldi di riserva. Conosciuto come il tasso IORB, è forse il migliore amico più importante del tasso sui fondi federali.

Spiegare il motivo richiede un viaggio alla crisi finanziaria del 2008. Ad alcune banche piaceva mantenere i saldi presso la Fed ben al di sopra del livello richiesto. Pertanto, la Fed ha iniziato a pagare gli interessi sulle disponibilità in valuta delle banche (noto come tasso di interesse sulle riserve obbligatorie o IORR) nonché sui saldi di riserva in eccesso (noto come tasso di interesse sulle riserve in eccesso o IOER).

Quando quei tassi sono bassi, le banche preferirebbero prestare quei fondi, durante i quali probabilmente realizzerebbero un profitto maggiore rispetto a tenerli in conti presso la Fed. Ciò a sua volta riduce il costo del prestito di denaro nell'economia perché aumenta l'offerta di credito.

D'altra parte, le banche preferirebbero mantenere più soldi presso la Fed quando i tassi sono alti, soprattutto se ciò significa che non devono prestare a un mutuatario potenzialmente rischioso. Ciò aumenta il prezzo del prestito di denaro perché c'è meno credito in circolazione.

La Fed ha attuato la politica in questo modo sin dalla crisi finanziaria del 2008, soprattutto perché le banche hanno aumentato notevolmente le loro disponibilità in valuta presso la Fed. Prima, la Fed avrebbe influenzato i tassi di mercato aumentando l'offerta di riserve delle banche per bilanciare domanda e offerta. I contanti extra nei conti delle banche abbasserebbero i tassi di mercato. Meno aumenterebbe i tassi di interesse.

"È un mezzo diverso per raggiungere lo stesso obiettivo", afferma Eric Sims, professore di economia all'Università di Notre Dame. "Vogliono cambiare i tassi di interesse che sono rilevanti per te e per me, ma ora lo stanno facendo in un modo diverso".

Durante la profondità della catastrofica pandemia di coronavirus, la Fed ha eliminato i requisiti di riserva, un ultimo sforzo per aiutare a ottenere più credito che scorre attraverso il sistema finanziario. Di conseguenza, nel luglio 2021 la Fed ha combinato IOER e IORR in un unico tasso generale: gli interessi sui saldi di riserva, o IORB.

Come la Fed decide cosa fare con i tassi di interesse

Capire in che modo questo alla fine influisca sull'economia - e perché la Fed fa quello che fa - non è facile. Il lavoro della Fed è incredibilmente complesso.

La Fed ha due obiettivi principali: prezzi stabili e massima occupazione. La Fed raggiunge questi obiettivi alzando o abbassando i tassi di interesse.

Se l'economia statunitense fosse un'auto, la Fed sarebbe uno dei suoi principali motori. La crescita economica è la velocità con cui viaggia il veicolo e i tassi di interesse sono i pedali che gli danno più o meno vita.

È compito del guidatore dargli una velocità sufficiente per superare le gobbe e gli ostacoli, ma non troppo da rovinare. Gli oneri finanziari bassi danno all'economia statunitense una maggiore velocità, spingendo in avanti la crescita rafforzando i prezzi delle attività e i mezzi di spesa delle famiglie. Ma tariffe più costose inducono le aziende a ritirarsi dagli investimenti e dalle assunzioni. Ciò rallenta l'economia, influenzando senza dubbio la spesa dei consumatori insieme ad essa.

È facile dire se l'economia statunitense è in una fase discendente, soprattutto perché la disoccupazione tende ad aumentare. Ma come fa la Fed a sapere se l'economia sta andando un po' troppo calda? Osservando l'inflazione.

"In genere, i tassi di interesse e l'inflazione vanno di pari passo", afferma Gary Zimmerman, fondatore di MaxMyInterest.com. "In un periodo di alta inflazione, la Fed alza i tassi di interesse per rallentare l'economia".

Eppure, il sacrificio non è sempre facile. I tassi di interesse sono uno strumento contundente, con la Fed che non ha modo di mettere a punto specifici angoli dell'economia. Aumentare i tassi per raffreddare l'inflazione può significare sacrificare le assunzioni; mantenere le tariffe troppo basse per aiutare un maggior numero di lavoratori a trovare lavoro potrebbe rendere l'economia più calda.

Tale compromesso diventa particolarmente difficile in tempi in cui l'inflazione è in aumento e la disoccupazione è in aumento, un ambiente stagflazionistico che i consumatori hanno subito per l'ultima volta negli anni '70 e '80.

Quali tassi di interesse sono influenzati dal tasso sui fondi federali?

Il tuo portafoglio è ultra sensibile a questi movimenti di tasso. Se così non fosse, l'impatto economico sarebbe appena percettibile.

In particolare, la Fed ha un'influenza diretta su CD e conti di risparmio e tassi su prestiti automobilistici, carte di credito, mutui a tasso variabile (ARM) e HELOC. La Fed non ha un impatto diretto sui mutui – piuttosto, il rendimento del Tesoro a 10 anni funge da benchmark – ma i mutuatari potrebbero notare che seguono una pista simile.

I tassi di interesse sui prestiti studenteschi federali, nel frattempo, sono lasciati al Congresso. I legislatori fissano anche tali tassi al rendimento di 10 anni e li fissano annualmente.

Il tasso di riferimento della Fed influenza anche altri tassi di riferimento in tutta l'economia. In particolare, questo è il tasso principale, o il tasso che le banche applicano ai loro mutuatari più sicuri e affidabili.

Il tasso primario tende a mantenersi a circa 3 punti percentuali al di sopra del tasso dei fondi federali e continua a influenzare i tassi su carte di credito, HELOC, prestiti auto e altri tipi di prestiti che puoi ottenere da una banca.

Perché i tassi di mercato possono differire dal tasso sui fondi federali

Ma c'è un importante disclaimer: i tassi di mercato non reggono sempre dove si trova il tasso dei fed funds, anche se ne sono influenzati.

Dal punto di vista dell'indebitamento, molti istituti di credito addebitano un margine in aggiunta al tasso di riferimento. Si basa principalmente sulla rischiosità del mutuatario. Anche la redditività può essere un fattore.

Quando si tratta di risparmio, i rendimenti differiscono dal tasso sui fondi federali a causa del modo in cui è impostato il sistema bancario, afferma Zimmerman di MaxMyInterest. Pensala in questo modo: quando metti dei soldi in un conto in banca, stai essenzialmente prestando i soldi della banca. E quel prestito non ha praticamente alcun rischio, purché depositi i tuoi soldi in una banca assicurata dalla FDIC.

“Non ti stai assumendo il rischio di credito della banca; stai assumendo il rischio del governo federale degli Stati Uniti a causa della copertura assicurativa FDIC”, afferma Zimmerman. “Le banche non alzano i loro tassi semplicemente perché non devono farlo. Hanno depositi sufficienti dai loro clienti e quei depositi sono molto appiccicosi perché la maggior parte degli americani non presta molta attenzione a quanto stanno guadagnando".

Linea di fondo

Che le tariffe siano alte o basse, è sempre conveniente guardarsi intorno.

Per i risparmiatori, i tassi competitivi sono ancora disponibili, nonostante il tasso sui fed funds si mantenga a livelli storicamente bassi - per ora - in un momento in cui l'inflazione è ai massimi degli ultimi 40 anni. Per i mutuatari, vuoi sempre assicurarti di scegliere l'opzione giusta per la tua situazione finanziaria oltre al tasso che paghi. Ciò include la ricerca di piani di pagamento e la durata del prestito.

Per non parlare, in un contesto di tassi in aumento, alcuni istituti di credito potrebbero voler essere competitivi sul prezzo, specialmente quando si tratta di tassi di rifinanziamento, la cui domanda è sensibile ai tassi di interesse.

"Molte persone sono ancora abituate ad essere un price taker piuttosto che un price shopper", afferma Zimmerman. “Hanno una banca esistente e una relazione esistente. Presumono di essere impotenti in questa equazione, ma come cliente, puoi guardarti intorno per la tariffa migliore. Proprio come potresti scegliere il tasso di interesse più basso per il tuo mutuo, il miglior prezzo per l'assicurazione sulla vita, potresti anche voler scegliere il miglior prezzo e il tasso più alto per la banca a cui vuoi prestare i tuoi soldi come depositante.

Mette in risalto

• Il FOMC fissa un tasso obiettivo sui fondi federali otto volte l'anno, in base alle condizioni economiche prevalenti.

• Il tasso sui fondi federali può influenzare i tassi a breve termine sui prestiti al consumo e sulle carte di credito.

• Gli investitori tengono d'occhio anche il tasso sui fondi federali perché ha un impatto sul mercato azionario.

• Questo è il tasso al quale le banche commerciali prendono in prestito e prestano reciprocamente le loro riserve in eccesso durante la notte.

• Il tasso sui fondi federali è il tasso di interesse target fissato dal FOMC.

FAQ

Come viene determinato il tasso sui fondi federali?

È consuetudine che il Federal Open Market Committee (FOMC) si riunisca otto volte all'anno per determinare il tasso sui fondi federali. Questi tassi sono influenzati da indicatori economici, come il tasso di inflazione core e il rapporto sugli ordini di beni durevoli, che forniscono segnali sulla salute economica del Paese. La Federal Reserve ha ridotto il tasso sui fondi federali dallo 0,00% allo 0,25% a marzo 2020 in risposta alla pandemia di COVID-19. Il 26 gennaio 2022, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che "il comitato intende aumentare il tasso sui fondi federali alla riunione di marzo [2022] presumendo che le condizioni siano appropriate per farlo".

Qual è la differenza tra i fondi federali e i tassi di interesse regolari?

Sia il tasso sui fondi federali che i tassi di interesse sono alcuni degli indicatori finanziari più importanti negli Stati Uniti. La distinzione principale è che il tasso sui fondi federali stabilisce l'intervallo che le banche si presteranno o prenderanno in prestito a vicenda durante la notte. Poiché ciò influisce sui costi di finanziamento e sulle condizioni finanziarie, i mercati azionari sono generalmente sensibili alle variazioni di questi tassi. Il tasso sui fondi federali influisce indirettamente anche sui tassi di interesse a breve termine. Al contrario, i tassi di interesse, che sono fissati dalla Federal Reserve, determinano il tasso che costa alle banche prendere in prestito.

Come funziona il tasso dei fondi federali?

Il tasso sui fondi federali è il tasso di interesse che le banche si addebitano a vicenda per prendere in prestito o prestare riserve in eccesso durante la notte. La legge richiede che le banche abbiano un livello di riserva minima proporzionale ai loro depositi. Questo requisito di riserva è detenuto presso una Federal Reserve Bank. Quando una banca ha requisiti di riserva in eccesso, può prestare questi fondi durante la notte ad altre banche che hanno realizzato un deficit di riserva.