Atraso de resposta

O que é atraso de resposta?

O atraso de resposta, também conhecido como atraso de impacto, é o tempo que leva para que as políticas monetárias e fiscais, projetadas para suavizar o ciclo econômico ou responder a um evento econômico adverso, afetem a economia depois de implementadas.

Entendendo o atraso de resposta

O atraso na resposta é um dos quatro atrasos nas políticas que podem dificultar para os formuladores de políticas melhorar o desempenho da economia; atrasos nas políticas podem até desestabilizar a economia. Por causa do atraso no reconhecimento,. pode levar meses ou mesmo anos até que os políticos reconheçam que houve um choque econômico ou uma mudança estrutural na economia. Depois, há um atraso de decisão, com os formuladores de políticas debatendo a resposta de política apropriada, seguido por um atraso de implementação antes que qualquer ação de política fiscal ou monetária seja tomada.

O atraso de resposta vem por último. Depois que os funcionários reconhecem uma questão macroeconômica que desejam abordar, decidem sobre a política desejada e realmente implementam a política, leva tempo para as próprias medidas de política, como uma injeção de crédito no sistema financeiro ou a emissão de pagamentos de estímulo. , para percorrer a economia e, em última análise, ter um efeito sobre as variáveis econômicas de interesse.

A defasagem de resposta ocorre porque qualquer política fiscal monetária, uma vez implementada, deve funcionar por meio de uma série de transações que ocorrem entre os participantes do mercado. Cada uma dessas transações leva tempo e empresas, consumidores e investidores ao longo da cadeia de transações podem esperar algum tempo antes de concluir a próxima transação. Eventualmente, uma vez que todas as transações necessárias ocorram, o resultado da política poderá ser observado.

Para contornar o atraso de resposta, os bancos centrais usam uma técnica chamada forward guidance, na qual eles comunicam a direção que desejam tomar para influenciar uma economia. Empresas e indivíduos usam essas informações para tomar decisões financeiras em vez de esperar que os efeitos de uma mudança de política sejam sentidos.

Por exemplo, durante períodos de dificuldades econômicas, a emissão direta de cheques de estímulo aos contribuintes tornou-se um artifício popular da política fiscal. No entanto, uma vez que a política tenha sido implementada e os cheques estejam nas mãos dos contribuintes, várias outras etapas precisam ocorrer antes que a política possa ter o efeito estimulador desejado. Os contribuintes precisam descontar ou depositar os cheques com um provedor de serviços financeiros, então eles precisam gastar o dinheiro que recebem em bens e serviços. Portanto, as políticas de estímulo dependem muito do efeito multiplicador : as empresas onde os contribuintes gastaram seu dinheiro de estímulo precisam, por sua vez, depositar o dinheiro em seus bancos e depois gastá-lo em salários, matérias-primas ou outros bens adquiridos de outras empresas.

Como toda ação econômica necessariamente ocorre ao longo do tempo, essa cadeia de transações pode demorar um pouco. O processo pode ser adiado se, em qualquer etapa dessa cadeia de transações, os detentores do dinheiro do estímulo o guardarem por um tempo como poupança, em vez de gastá-lo. Somente uma vez que o novo dinheiro de estímulo tenha circulado por toda a economia, o efeito total da política pode ser sentido e observado pelos formuladores de políticas. O intervalo de tempo entre este ponto e o ponto de implementação (o envio dos cheques) é o atraso de resposta da política de estímulo.

Taxas de juros e atraso de resposta

Na imaginação popular, os bancos centrais podem controlar a economia à vontade, manipulando a oferta monetária e as taxas de juros. Na realidade, é difícil determinar quão efetiva a política monetária tem sido, muito menos saber quão apertada a política monetária deveria ser.

Os bancos centrais também esperam para implementar a política monetária até terem certeza de que uma mudança é justificada. Mudanças e ajustes rápidos nas políticas podem levar o mercado e a economia a condições indesejáveis, mas esperar demais também pode.

Quando o Federal Reserve corta a taxa de fundos federais,. pode levar 18 meses até que haja qualquer evidência do impacto dessas mudanças, e os bancos centrais podem se ver empurrando uma corda. Essa incapacidade de ajustar a economia, com o objetivo de equilibrar os ciclos de negócios, talvez seja o motivo pelo qual muitos ciclos de aperto na história do Fed foram seguidos por uma recessão ou depressão.

Há muitas razões para o atraso na resposta aos cortes nas taxas de juros. Proprietários de imóveis com hipotecas de taxa fixa podem encontrar um atraso no processamento para que as empresas de hipotecas processem seus pedidos de refinanciamento, e os bancos geralmente atrasam o repasse dos cortes nas taxas bancárias aos consumidores. Empresas e consumidores também podem esperar para ver se uma mudança de taxa é temporária ou permanente antes de fazer novos investimentos. E se as taxas de juros mais baixas enfraquecerem a moeda, pode levar meses até que novos pedidos de exportação sejam feitos.

Atraso de Resposta em Outras Medidas Econômicas

O impacto de cortes de impostos ou mudanças nos gastos do governo é mais imediato – embora também afetem a taxa de tendência de longo prazo do crescimento econômico. Mas as políticas fiscais ainda levam meses para ter algum efeito na economia. Por exemplo, enquanto a reforma tributária de Trump entrou em vigor em janeiro de 2018, foi para o ano fiscal de 2018, o que significa que o impacto não foi sentido até a primavera de 2019, quando os americanos apresentaram seus impostos de 2018.

Outras políticas incentivam a poupar mais para melhorar a produtividade. Uma taxa de poupança mais alta atinge o consumo atual, mas leva a mais investimentos e padrões de vida mais altos no longo prazo. A flexibilização quantitativa tem sido criticada porque faz pouco para incentivar o investimento de capital real que melhoraria a capacidade produtiva da economia.

Destaques

• O atraso na resposta é um dos quatro atrasos nas políticas que podem tornar desafiador para os formuladores de políticas sustentar a economia quando ela está com dificuldades - juntamente com o atraso no reconhecimento, o atraso na decisão e o atraso na implementação.

• Tais políticas são muitas vezes instituídas em resposta a um efeito econômico devastador ou para ajudar a sustentar a economia em um determinado ponto do ciclo econômico.

• O atraso de resposta é o período entre o momento em que uma mudança de política monetária ou fiscal é implementada e o momento em que um impacto econômico é sentido.

PERGUNTAS FREQUENTES

O que é um exemplo de atraso de reconhecimento?

A defasagem de reconhecimento é o intervalo de tempo entre a mudança de preço de uma mercadoria e o momento em que a mudança é repassada aos consumidores e empresas em uma economia.

O que é atraso de transmissão?

O atraso de transmissão é o tempo entre uma decisão de política e o momento em que a mudança é implementada.

O que é atraso de resposta?

O atraso de resposta é o período de tempo em que o efeito de uma mudança ou implementação de política é perceptível em uma economia.