svarforsinkelse

Hvad er svarforsinkelse?

Responslag, også kendt som impact lag, er den tid, det tager for penge- og finanspolitikker, designet til at udjævne den økonomiske cyklus eller reagere på en negativ økonomisk begivenhed, at påvirke økonomien, når de er blevet implementeret.

Forståelse af responsforsinkelse

Svarforsinkelse er en af fire politiske forsinkelser, der kan gøre det svært for politiske beslutningstagere at forbedre økonomiens ydeevne; politiske forsinkelser kan endda destabilisere økonomien. På grund af anerkendelsesforsinkelse kan det tage måneder eller endda år, før politikere erkender, at der har været et økonomisk chok eller en strukturel ændring i økonomien. Så er der beslutningsforsinkelse, hvor politiske beslutningstagere diskuterer den passende politiske reaktion, efterfulgt af implementeringsforsinkelse , før der træffes nogen finanspolitisk eller pengepolitisk handling.

Svarforsinkelse kommer sidst. Efter at embedsmænd har anerkendt et makroøkonomisk spørgsmål, de ønsker at tage fat på, besluttet sig for den ønskede politik og faktisk har implementeret politikken, tager det tid for selve de politiske tiltag, såsom en indsprøjtning af kredit i det finansielle system eller udstedelse af stimulusbetalinger , at arbejde sig gennem økonomien og i sidste ende have en effekt på de økonomiske variabler af interesse.

Responslag opstår, fordi enhver pengepolitisk politik, når den er implementeret, så skal fungere gennem en række transaktioner, der finder sted mellem markedsdeltagere. Hver af disse transaktioner tager tid, og virksomheder, forbrugere og investorer langs kæden af transaktioner kan vente i nogen tid, før de gennemfører den næste transaktion. Til sidst, når alle de nødvendige transaktioner har fundet sted, kan resultatet af politikken overholdes.

For at omgå responsforsinkelse bruger centralbanker en teknik kaldet fremadrettet guidance, hvor de kommunikerer den retning, de ønsker at tage for at påvirke en økonomi. Virksomheder og enkeltpersoner bruger derefter disse oplysninger til at træffe økonomiske beslutninger i stedet for at vente på, at virkningerne af en politikændring kan mærkes.

For eksempel er den direkte udstedelse af stimuluschecks til skatteyderne i perioder med økonomisk nød blevet en populær gimmick i finanspolitikken. Men når politikken er implementeret, og kontrollen er i skatteydernes hænder, skal der dog flere skridt til, før politikken kan have den ønskede stimulerende effekt. Skatteyderne skal indløse eller indbetale checks hos en finansiel tjenesteudbyder, så skal de bruge de penge, de får, på varer og tjenester. Derfor afhænger stimuluspolitikker i høj grad af multiplikatoreffekten : de virksomheder, hvor skatteyderne har brugt deres stimuluspenge, skal til gengæld indsætte pengene i deres banker og derefter bruge dem på lønninger, råvarer eller andre varer købt fra andre virksomheder.

Fordi al økonomisk handling nødvendigvis finder sted over tid, kan denne kæde af transaktioner tage et stykke tid. Processen kan blive forsinket, hvis indehaverne af stimuluspengene på et hvilket som helst trin i denne kæde af transaktioner hænger på dem i et stykke tid som besparelser i stedet for at bruge dem på. Først når de nye stimuluspenge har cirkuleret i hele økonomien, kan den fulde effekt af politikken mærkes og observeres af politiske beslutningstagere. Tidsintervallet mellem dette tidspunkt og tidspunktet for implementering (afsendelse af checks) er stimuluspolitikkens responsforsinkelse.

Renter og svarforsinkelser

I den populære fantasi kan centralbanker kontrollere økonomien efter behag ved at manipulere pengemængden og renterne. I virkeligheden er det svært at afgøre, hvor effektiv pengepolitikken har været, og det er ligegyldigt at vide, hvor stram pengepolitikken skal være.

Centralbanker venter også med at implementere pengepolitikken, indtil de er sikre på, at en ændring er berettiget. Hurtige politiske ændringer og justeringer kan chokere markedet og økonomien til uønskede forhold - men det kan vente for længe.

Når Federal Reserve sænker federal funds-renten,. kan det tage 18 måneder, før der er nogen tegn på, at ændringernes indvirkning, og centralbankerne kan finde på at presse på en snor. Denne manglende evne til at finjustere økonomien med det formål at udjævne konjunkturcykler er måske grunden til, at mange stramningscyklusser i Feds historie er blevet efterfulgt af en recession eller depression.

Der er mange årsager til responsforsinkelsen på rentenedsættelser. Boligejere med fastforrentede realkreditlån kan opleve en behandlingsforsinkelse i at få realkreditselskaber til at behandle deres refinansieringsansøgninger, og banker udsætter ofte at videregive bankrentenedsættelser til forbrugerne. Virksomheder og forbrugere kan også vente med at se, om en kursændring er midlertidig eller permanent, før de foretager nye investeringer. Og hvis lavere renter svækker valutaen, kan der gå måneder, før der afgives nye eksportordrer.

Svarforsinkelse på andre økonomiske foranstaltninger

Virkningen af skattelettelser eller ændringer i det offentlige forbrug er mere umiddelbar - selvom de også påvirker den langsigtede trendrate for økonomisk vækst. Men finanspolitikken tager stadig måneder at få nogen effekt på økonomien. For eksempel, mens Trumps skattereform trådte i kraft i januar 2018, var det for skatteåret 2018, hvilket betyder, at virkningen først kunne mærkes i foråret 2019, da amerikanerne indgav deres 2018-skatter.

Andre politikker tilskynder til at spare mere for at forbedre produktiviteten. En højere opsparingsrate rammer det nuværende forbrug, men fører til flere investeringer og højere levestandard på længere sigt. Kvantitative lempelser er blevet kritiseret, fordi de ikke fremmer realkapitalinvesteringer, som ville forbedre økonomiens produktionskapacitet.

##Højdepunkter

• Responsforsinkelse er en af de fire politiske forsinkelser, der kan gøre det udfordrende for politiske beslutningstagere at styrke økonomien, når den har det svært – sammen med anerkendelsesforsinkelse, beslutningsforsinkelse og implementeringsforsinkelse.

• Sådanne politikker er ofte indført som svar på en ødelæggende økonomisk effekt eller for at hjælpe med at støtte økonomien på et bestemt tidspunkt i den økonomiske cyklus.

• Svarforsinkelsen er perioden mellem det tidspunkt, hvor en penge- eller finanspolitisk ændring implementeres, og det tidspunkt, hvor en økonomisk effekt mærkes.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvad er et eksempel på genkendelsesforsinkelse?

Anerkendelsesforsinkelse er tidsrammen mellem en råvares prisændring og det tidspunkt, hvor ændringen overføres til forbrugere og virksomheder i en økonomi.

Hvad er transmissionsforsinkelse?

Transmissionsforsinkelse er tiden mellem en politisk beslutning og det tidspunkt, hvor ændringen implementeres.

Hvad er svarforsinkelse?

Responsforsinkelse er den tidsramme, hvor effekten af en ændring i eller implementering af politik er mærkbar i en økonomi.