stimolo economico
Che cos'è lo stimolo economico?
Lo stimolo economico è l'azione del governo per incoraggiare l'attività economica del settore privato impegnandosi in una politica monetaria o fiscale mirata ed espansiva basata sulle idee dell'economia keynesiana. Il termine stimolo economico si basa su un'analogia con il processo biologico di stimolo e risposta, con l'intenzione di utilizzare la politica del governo come stimolo per suscitare una risposta dall'economia del settore privato.
Lo stimolo economico è comunemente impiegato durante i periodi di recessione. Gli strumenti politici spesso utilizzati per implementare lo stimolo economico includono l'abbassamento dei tassi di interesse, l'aumento della spesa pubblica e il quantitative easing,. solo per citarne alcuni.
Capire lo stimolo economico
Il concetto di stimolo economico è per lo più associato alle teorie dell'economista del XX secolo John Maynard Keynes e al concetto del moltiplicatore fiscale del suo studente Richard Kahn.
Una recessione, secondo l'economia keynesiana, è una carenza persistente della domanda aggregata,. in cui l'economia non si autocorreggerà e invece può raggiungere un nuovo equilibrio con un tasso di disoccupazione più alto, una produzione più bassa e/o tassi di crescita più lenti. Secondo questa teoria, al fine di combattere la recessione, il governo dovrebbe impegnarsi in una politica fiscale espansiva (o nella variante del keynesismo noto come monetarismo,. politica monetaria) per compensare le carenze nei consumi del settore privato e nella spesa per investimenti delle imprese al fine di ripristinare l'aggregato domanda e piena occupazione.
Lo stimolo fiscale differisce dalla politica monetaria e fiscale espansiva più in generale, in quanto è un approccio alla politica più specificamente mirato e conservativo. Invece di utilizzare la politica monetaria e fiscale per sostituire la spesa del settore privato, lo stimolo economico dovrebbe dirigere la spesa pubblica in disavanzo,. i tagli alle tasse, i tassi di interesse più bassi o la creazione di nuovo credito verso specifici settori chiave dell'economia per trarre vantaggio da potenti effetti moltiplicatori che aumentare indirettamente i consumi del settore privato e la spesa per investimenti.
Questa maggiore spesa del settore privato farà uscire l'economia dalla recessione, almeno secondo la teoria. L'obiettivo dello stimolo economico è ottenere questo effetto stimolo-risposta in modo che l'economia del settore privato possa fare la maggior parte del lavoro per combattere la recessione ed evitare i vari rischi che potrebbero derivare da enormi disavanzi pubblici o da una politica monetaria estrema. Tali rischi potrebbero includere l'iperinflazione, le insolvenze del governo o la nazionalizzazione (presumibilmente non intenzionale) dell'industria.
Stimolando la crescita del settore privato, la spesa in disavanzo di stimolo potrebbe, presumibilmente, ripagarsi da sola attraverso maggiori entrate fiscali derivanti da una crescita più rapida.
La legge CARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security), firmata dal presidente il 27 marzo 2020, spinge i confini dello stimolo economico in quanto mira a sostituire direttamente ampie fasce di spesa del settore privato, anche se una base temporanea (si spera), che sono state distrutte dal coronavirus.
Nel corso di un normale ciclo economico, i governi cercano di influenzare il ritmo e la composizione della crescita economica utilizzando i vari strumenti a loro disposizione. I governi centrali, compreso il governo federale degli Stati Uniti, utilizzano strumenti di politica fiscale e monetaria per stimolare la crescita. Allo stesso modo, anche i governi statali e locali possono impegnarsi in progetti o attuare politiche che stimolino gli investimenti del settore privato .
Lo stimolo fiscale si riferisce a misure politiche intraprese da un governo che in genere riducono le tasse o le normative - o aumentano la spesa pubblica - al fine di rilanciare l'attività economica. Lo stimolo monetario, d'altra parte, si riferisce alle azioni della banca centrale, come l'abbassamento dei tassi di interesse o l'acquisto di titoli sul mercato, al fine di rendere più facile o meno costoso prendere in prestito e investire. Un pacchetto di stimolo è una combinazione coordinata di misure fiscali e monetarie messe insieme da un governo per stimolare un'economia in crisi.
Potenziali rischi di spesa per incentivi economici
Ci sono diverse contro-argomentazioni a Keynes, tra cui il concetto di " equivalenza ricardiana ", lo spiazzamento degli investimenti privati e l'idea che lo stimolo economico possa effettivamente ritardare o impedire la ripresa del settore privato dalla vera causa di una recessione.
Equivalenza ricardiana e spiazzamento
L'equivalenza ricardiana, dal nome del lavoro di David Ricardo risalente ai primi anni del 1800, suggerisce che i consumatori interiorizzano le decisioni di spesa del governo in un modo che controbilancia le attuali misure di stimolo. In altre parole, Ricardo ha sostenuto che i consumatori spenderebbero meno oggi se credessero che pagherebbero tasse future più elevate per coprire i disavanzi pubblici. Sebbene l'evidenza empirica per l'equivalenza ricardiana non sia chiara, rimane una considerazione importante nelle decisioni politiche.
La critica allo spiazzamento suggerisce che la spesa pubblica in deficit ridurrà gli investimenti privati in due modi. In primo luogo, la crescente domanda di lavoro aumenterà i salari, il che danneggia i profitti delle imprese. In secondo luogo, i disavanzi devono essere finanziati nel breve periodo dal debito, che comporterà un aumento marginale dei tassi di interesse, rendendo più costoso per le imprese ottenere i finanziamenti necessari per i propri investimenti.
Sia l'equivalenza ricardiana che l'effetto di spiazzamento ruotano essenzialmente attorno all'idea che le persone rispondano agli incentivi economici. Per questo motivo, i consumatori e le imprese adegueranno il loro comportamento in modo da compensare e annullare la politica di stimolo. La risposta allo stimolo non sarà un semplice effetto moltiplicatore, ma includerà anche questi comportamenti di compensazione.
Impedire l'adeguamento e la ripresa economica
Anche altre teorie economiche che dedicano attenzione alle cause specifiche delle recessioni contestano l'utilità della politica di stimolo economico. Nella teoria del ciclo economico reale una recessione è un processo di aggiustamento del mercato e di ripresa da un grave shock economico negativo,. e nella teoria austriaca del ciclo economico una recessione è un processo di liquidazione di investimenti sbagliati avviati in condizioni di mercato distorte precedenti e di riallocazione delle risorse coinvolte in linea con veri fondamentali economici, descritto dal famoso economista austriaco Joseph Schumpeter come il "processo di distruzione creativa". In entrambi i casi, lo stimolo economico può essere controproducente al necessario processo di aggiustamento e guarigione nei mercati.
Questo è un problema soprattutto quando, come spesso accade, la spesa per lo stimolo economico è mirata a rilanciare le industrie dei settori più colpiti dalla recessione. Queste sono precisamente le aree dell'economia che potrebbero dover essere tagliate o liquidate per adeguarsi alle condizioni economiche reali secondo queste teorie. La spesa per incentivi che li sostiene corre il rischio di trascinare fuori una recessione creando attività economiche e industrie di zombi che continuano a consumare e sprecare le scarse risorse della società finché continuano a funzionare. Ciò significa che non solo lo stimolo economico non aiuterà l'economia a uscire dalla recessione, ma può anche peggiorare le cose.
Altri argomenti
Ulteriori argomentazioni contro la spesa per incentivi riconoscono che mentre alcune forme di stimolo possono essere vantaggiose su base teorica, il loro utilizzo deve affrontare sfide pratiche. Ad esempio, le spese di stimolo possono verificarsi nel momento sbagliato a causa dei ritardi nell'identificazione e nell'allocazione dei fondi. In secondo luogo, i governi centrali sono probabilmente meno efficienti nell'allocare il capitale allo scopo più utile, portando a progetti dispendiosi con un basso ritorno.
Mette in risalto
Lo stimolo economico è un approccio conservativo alla politica fiscale e monetaria espansiva che si basa sull'incoraggiamento della spesa del settore privato per compensare le perdite di domanda aggregata.
Gli economisti discutono ancora sull'utilità di uno stimolo economico coordinato, con alcuni che affermano che a lungo termine può fare più danni che benefici a breve termine.
Lo stimolo economico si riferisce a una politica fiscale e monetaria mirata volta a suscitare una risposta economica dal settore privato.
Le misure di stimolo fiscale sono la spesa in deficit e l'abbassamento delle tasse; le misure di stimolo monetario sono prodotte dalle banche centrali e possono comprendere l'abbassamento dei tassi di interesse.
