Retraso de respuesta
¿Qué es el retraso de respuesta?
El retraso de respuesta, también conocido como retraso del impacto, es el tiempo que tardan las políticas monetarias y fiscales, diseñadas para suavizar el ciclo económico o responder a un evento económico adverso, en afectar la economía una vez que se han implementado.
Comprender el retraso de respuesta
El retraso en la respuesta es uno de los cuatro retrasos en las políticas que pueden dificultar que los formuladores de políticas mejoren el desempeño de la economía; los retrasos en las políticas pueden incluso desestabilizar la economía. Debido al retraso en el reconocimiento,. pueden pasar meses o incluso años antes de que los políticos reconozcan que ha habido un shock económico o un cambio estructural en la economía. Luego está el retraso en la toma de decisiones, en el que los formuladores de políticas debaten la respuesta de política adecuada, seguido por un retraso en la implementación antes de que se tomen medidas de política fiscal o monetaria.
El retraso de respuesta es lo último. Una vez que los funcionarios han reconocido un problema macroeconómico que quieren abordar, han decidido la política deseada y la han implementado, las medidas de política en sí llevan tiempo, como una inyección de crédito en el sistema financiero o la emisión de pagos de estímulo. , para abrirse camino en la economía y, en última instancia, tener un efecto sobre las variables económicas de interés.
El retraso en la respuesta ocurre porque cualquier política fiscal monetaria, una vez implementada, debe funcionar a través de una serie de transacciones que ocurren entre los participantes del mercado. Cada una de estas transacciones lleva tiempo, y las empresas, los consumidores y los inversores a lo largo de la cadena de transacciones pueden esperar algún tiempo antes de completar la siguiente transacción. Eventualmente, una vez realizadas todas las transacciones necesarias, se podrá observar el resultado de la póliza.
Para eludir el retraso en la respuesta, los bancos centrales utilizan una técnica llamada orientación hacia adelante, en la que comunican la dirección que quieren tomar para influir en una economía. Las empresas y las personas utilizan esta información para tomar decisiones financieras en lugar de esperar a que se sientan los efectos de un cambio de política.
Por ejemplo, durante períodos de dificultades económicas, la emisión directa de cheques de estímulo a los contribuyentes se ha convertido en un truco popular de la política fiscal. Sin embargo, una vez que se ha implementado la política y los controles están en manos de los contribuyentes, se deben dar varios pasos más antes de que la política pueda tener el efecto estimulante deseado. Los contribuyentes deben cobrar o depositar los cheques con un proveedor de servicios financieros, luego deben gastar el dinero que obtienen en bienes y servicios. Por lo tanto, las políticas de estímulo dependen en gran medida del efecto multiplicador : las empresas en las que los contribuyentes han gastado su dinero de estímulo deben, a su vez, depositar el dinero en sus bancos y luego gastarlo en salarios, materias primas u otros bienes comprados a otras empresas.
Debido a que toda acción económica tiene lugar necesariamente a lo largo del tiempo, esta cadena de transacciones puede llevar un tiempo. El proceso puede retrasarse si, en cualquier paso a lo largo de esta cadena de transacciones, los tenedores del dinero del estímulo se aferran a él por un tiempo como ahorro en lugar de gastarlo. Solo una vez que el nuevo dinero de estímulo ha circulado por toda la economía, los formuladores de políticas pueden sentir y observar el efecto total de la política. El intervalo de tiempo entre este punto y el punto de implementación (el envío de los cheques) es el retraso de respuesta de la política de estímulo.
Tasas de interés y retraso de respuesta
En la imaginación popular, los bancos centrales pueden controlar la economía a voluntad manipulando la oferta monetaria y las tasas de interés. En realidad, es difícil determinar cuán efectiva ha sido la política monetaria, sin importar cuán estricta debería ser la política monetaria.
Los bancos centrales también esperan para implementar la política monetaria hasta que estén seguros de que se justifica un cambio. Los cambios y ajustes rápidos en las políticas pueden impactar al mercado y la economía en condiciones indeseables, pero también puede hacerlo esperar demasiado.
Cuando la Reserva Federal recorta la tasa de los fondos federales,. pueden pasar 18 meses antes de que haya alguna evidencia del impacto de los cambios, y los bancos centrales pueden verse presionados. Esta incapacidad para ajustar la economía, con el objetivo de igualar los ciclos económicos, es quizás la razón por la que muchos ciclos de ajuste en la historia de la Fed han sido seguidos por una recesión o depresión.
Hay muchas razones para el retraso en la respuesta a los recortes de tipos de interés. Los propietarios de viviendas con hipotecas de tasa fija pueden encontrar un retraso en el procesamiento para que las compañías hipotecarias procesen sus solicitudes de refinanciamiento, y los bancos a menudo retrasan la transmisión de los recortes de tasas bancarias a los consumidores. Las empresas y los consumidores también pueden esperar para ver si un cambio de tarifa es temporal o permanente antes de realizar nuevas inversiones. Y si las tasas de interés más bajas debilitan la moneda, pueden pasar meses antes de que se realicen nuevos pedidos de exportación.
Retraso de respuesta en otras medidas económicas
El impacto de los recortes de impuestos o los cambios en el gasto público es más inmediato, aunque también afectan la tasa tendencial a largo plazo del crecimiento económico. Pero las políticas fiscales aún tardan meses en tener algún efecto en la economía. Por ejemplo, si bien la reforma fiscal de Trump entró en vigencia en enero de 2018, fue para el año fiscal 2018, lo que significa que el impacto no se sintió hasta la primavera de 2019 cuando los estadounidenses presentaron sus impuestos de 2018.
Otras políticas alientan a ahorrar más para mejorar la productividad. Una tasa de ahorro más alta afecta el consumo actual, pero conduce a una mayor inversión y a un mejor nivel de vida a largo plazo. La flexibilización cuantitativa ha sido criticada porque hace poco para fomentar la inversión de capital real que mejoraría la capacidad productiva de la economía.
Reflejos
El retraso en la respuesta es uno de los cuatro retrasos en las políticas que pueden dificultar que los formuladores de políticas refuercen la economía cuando está en apuros, junto con el retraso en el reconocimiento, el retraso en las decisiones y el retraso en la implementación.
Tales políticas a menudo se instituyen en respuesta a un efecto económico devastador, o para ayudar a respaldar la economía en un punto determinado del ciclo económico.
La demora de respuesta es el período entre el momento en que se implementa un cambio de política monetaria o fiscal y el momento en que se siente un impacto económico.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es un ejemplo de retraso de reconocimiento?
El retraso en el reconocimiento es el período de tiempo entre el cambio de precio de un producto básico y el momento en que el cambio se transmite a los consumidores y empresas en una economía.
¿Qué es el retraso de transmisión?
El retraso de transmisión es el tiempo entre una decisión de política y el momento en que se implementa el cambio.
¿Qué es el retraso de respuesta?
El retraso en la respuesta es el período de tiempo en el que el efecto de un cambio o implementación de una política es perceptible en una economía.
