Legame dello Shogun
Cos'è Shogun Bond?
L'obbligazione shogun è un tipo di obbligazione emessa in Giappone da entità straniere, comprese società, istituzioni finanziarie e governi, e denominata in una valuta diversa dallo yen.
Capire il legame dello Shogun
I legami Shogun prendono il nome dalla parola giapponese per il tradizionale capo militare dell'esercito giapponese. Un'obbligazione da samurai è simile a un'obbligazione da shogun, ma le obbligazioni da samurai sono denominate in yen, mentre le obbligazioni da shogun sono emesse in valuta estera. Un esempio di un'obbligazione Shogun potrebbe essere una società cinese che emette un'obbligazione denominata in renminbi in Giappone. Le obbligazioni Shogun in valuta estera emesse in Giappone sono disponibili sia per gli investitori giapponesi che stranieri.
Il primo Shogun bond è stato emesso nel 1985 dalla Banca Mondiale,. in considerazione dello sforzo del governo giapponese di internazionalizzare ampiamente lo yen giapponese e liberalizzare i mercati dei capitali della nazione. L'obbligazione era denominata in dollari USA ( USD ).
All'inizio della sua storia, il mercato obbligazionario dello Shogun era limitato alle organizzazioni sovranazionali e ai governi stranieri. Le revisioni fiscali degli Stati Uniti nel 1986 hanno suscitato un primo interesse per l'obbligazione, poiché il successivo allentamento delle regole relative alle obbligazioni ha dato maggiore flessibilità alle società private nel mercato delle obbligazioni Shogun.
Prime sfide per i titoli Shogun
Dopo aver raggiunto il picco nel 1996, le obbligazioni Shogun hanno faticato a guadagnare terreno in Giappone per una serie di motivi, come ad esempio:
Il Giappone voleva concentrarsi su obbligazioni di alta qualità denominate in yen invece di quelle emesse in un paese straniero.
Gli investitori giapponesi all'epoca conoscevano poco il funzionamento dei mercati internazionali ed erano particolarmente avversi al rischio, e quindi evitavano un investimento che ancora non capivano.
Il periodo di registrazione per l'emissione di Shogun bond è stato estremamente lungo e i requisiti di documentazione erano estremamente difficili, soprattutto rispetto ai Samurai bond.
Di conseguenza, l'emissione di obbligazioni Shogun è rimasta a livelli prossimi allo zero per molti anni, prima di raggiungere un nuovo massimo nel 2010.
Motivazioni per l'emissione di obbligazioni Shogun
Aziende, governi e istituzioni citano molteplici ragioni per l'emissione di obbligazioni Shogun. Ecco quattro esempi storici recenti che descrivono le loro ragioni specifiche per l'utilizzo delle obbligazioni Shogun come risorsa di prestito:
- Nel 2011, Daewoo ha emesso le prime obbligazioni Shogun della Corea, attratte dai minori costi di finanziamento in Giappone a causa delle turbolenze del mercato in Europa e negli Stati Uniti. La società ha anche affermato che l'emissione di Shogun avrebbe aiutato a diversificare le sue fonti di finanziamento. Daewoo prevedeva inoltre di utilizzare i proventi per investimenti in progetti di esplorazione di risorse e per scopi aziendali generali .
Shogun in dollari di Hong Kong ( HKD ). La società ha utilizzato la vendita per finanziare l'espansione dell'attività, compresi i prestiti ipotecari, nonché per scopi aziendali generali .
Nel 2016, la Banca Mondiale ha emesso il primo Shogun Green Bond, utilizzando i fondi per sostenere i prestiti per progetti ammissibili che cercano di mitigare il cambiamento climatico o aiutare le nazioni colpite ad adattarsi ad esso .
Nel 2017, la società sudcoreana di carte di credito Woori ha raccolto 50 milioni di dollari tramite la vendita di obbligazioni Shogun, utilizzando i proventi della vendita per ripagare il debito in scadenza, tra le altre ragioni .
Mette in risalto
Uno Shogun Bond è un'obbligazione emessa in Giappone da un'entità straniera in una valuta diversa dallo yen.
Il primo Shogun bond è stato emesso nel 1985 dalla Banca Mondiale ed è stato denominato in dollari USA (USD).
Le obbligazioni Shogun in valuta estera emesse in Giappone sono disponibili sia per gli investitori giapponesi che stranieri.
