Shogun Bond

Hva er Shogun Bond?

Shogun-obligasjon er en type obligasjon som er utstedt i Japan av utenlandske enheter, inkludert selskaper, finansinstitusjoner og myndigheter, og denominert i en annen valuta enn yen.

Forstå Shogun Bond

Shogun-obligasjoner ble oppkalt etter det japanske ordet for den tradisjonelle militære lederen for den japanske hæren. En Samurai-obligasjon ligner på en Shogun-obligasjon, men samurai-obligasjoner er denominert i yen, mens Shogun-obligasjoner er utstedt i utenlandsk valuta. Et eksempel på en Shogun-obligasjon vil være et kinesisk selskap som utsteder en renminbi -denominert obligasjon i Japan. Shogun-obligasjoner i utenlandsk valuta utstedt i Japan er tilgjengelige for både japanske og utenlandske investorer.

Den første Shogun-obligasjonen ble utstedt i 1985 av Verdensbanken,. i betraktning av den japanske regjeringens innsats for å internasjonalisere den japanske yenen bredt og liberalisere nasjonens kapitalmarkeder. Obligasjonen var denominert i amerikanske dollar ( USD ). Sør -California Edison ble det første amerikanske selskapet som solgte Shogun-obligasjoner pålydende dollar, også i 1985 .

Tidlig i historien var Shogun-obligasjonsmarkedet begrenset til overnasjonale organisasjoner og til utenlandske regjeringer. Skatterevisjoner av USA i 1986 vekket en viss tidlig interesse for obligasjonen, ettersom den påfølgende lettelsen av reglene knyttet til obligasjonene ga større fleksibilitet til private selskaper i Shogun-obligasjonsmarkedet.

Tidlige utfordringer for Shogun-obligasjoner

Etter å ha nådd toppen i 1996, slet Shogun-obligasjoner med å få gjennomslag i Japan av en rekke årsaker, for eksempel:

– Japan ønsket å fokusere på obligasjoner pålydende yen av høy kvalitet i stedet for de utstedt i et fremmed land.

• Japanske investorer på den tiden hadde liten kunnskap om hvordan internasjonale markeder fungerte og var spesielt risikovillige, og vek dermed unna en investering de ennå ikke forsto.

– Registreringsperioden for å utstede Shogun-obligasjoner var ekstremt lang og dokumentasjonskravene var ekstremt vanskelige, spesielt sammenlignet med samurai-obligasjoner.

Som et resultat holdt utstedelsen av Shogun-obligasjoner på nesten null-nivåer i mange år, før de nådde et nytt høydepunkt i 2010.

Motivasjoner for utstedelse av Shogun-obligasjoner

Selskaper, myndigheter og institusjoner oppgir flere årsaker til å utstede Shogun-obligasjoner. Her er fire nyere historiske eksempler som beskriver deres spesifikke årsaker til å bruke Shogun-obligasjoner som en låneressurs:

• I 2011 utstedte Daewoo Koreas første Shogun-obligasjoner, trukket av lavere lånekostnader i Japan midt i markedsuro i Europa og USA. Selskapet uttalte også at Shogun-utstedelsen ville bidra til å diversifisere finansieringskildene. Daewoo planla også å bruke inntektene til investeringer i ressursutforskningsprosjekter og til generelle bedriftsformål .

• I 2012 utstedte Hitachi Capital den første Shogun-obligasjonen i Hong Kong-dollar ( HKD ). Selskapet brukte salget til å finansiere virksomhetsutvidelsen, inkludert boliglån, så vel som til generelle bedriftsformål .

• I 2016 utstedte Verdensbanken den første Shogun Green Bond, og brukte midlene til å støtte utlån til kvalifiserte prosjekter som søker å dempe klimaendringer eller hjelpe berørte nasjoner med å tilpasse seg dem .

– I 2017 hentet det sørkoreanske kredittkortselskapet Woori inn 50 millioner dollar via salget av Shogun-obligasjoner, og brukte blant annet inntektene fra salget til å betale tilbake forfallende gjeld .

Høydepunkter

• En Shogun Bond er en obligasjon utstedt i Japan av en utenlandsk enhet i en annen valuta enn yen.

• Den første Shogun-obligasjonen ble utstedt i 1985 av Verdensbanken og var denominert i amerikanske dollar (USD).

• Shogun-obligasjoner i utenlandsk valuta utstedt i Japan er tilgjengelige for både japanske og utenlandske investorer.