Shogun Bond

Vad är Shogun Bond?

Shogun-obligation är en typ av obligation som är emitterad i Japan av utländska enheter, inklusive företag, finansiella institutioner och regeringar, och denomineras i en annan valuta än yen.

Förstå Shogun Bond

Shogun-obligationer fick sitt namn efter det japanska ordet för den japanska arméns traditionella militärledare. En Samurai-obligation liknar en Shogun-obligation, men samuraj-obligationer är denominerade i yen, medan Shogun-obligationer är emitterade i utländsk valuta. Ett exempel på en Shogun-obligation skulle vara ett kinesiskt företag som ger ut en renminbi- denominerad obligation i Japan. Shogun-obligationer i utländsk valuta emitterade i Japan är tillgängliga för både japanska och utländska investerare.

Den första Shogun-obligationen utfärdades 1985 av Världsbanken,. med tanke på den japanska regeringens ansträngningar att i stort sett internationalisera den japanska yenen och liberalisera landets kapitalmarknader. Obligationen var denominerad i amerikanska dollar ( USD ). Southern California Edison blev det första amerikanska företaget att sälja Shogun-obligationer i dollar, även 1985 .

Tidigt i sin historia var Shoguns obligationsmarknad begränsad till överstatliga organisationer och till utländska regeringar. Skatterevisioner av USA 1986 väckte ett visst tidigt intresse för obligationen, eftersom den efterföljande lättnaden av reglerna för obligationerna gav större flexibilitet för privata företag på Shoguns obligationsmarknad.

Tidiga utmaningar för Shogun-obligationer

Efter att ha nått sin topp 1996 kämpade Shogun-obligationer för att få dragkraft i Japan av ett antal anledningar, som:

– Japan ville fokusera på högkvalitativa yen-denominerade obligationer istället för de som emitterats i ett främmande land.

• Japanska investerare vid den tiden hade liten kunskap om hur internationellt fungerade på marknader och var särskilt riskvilliga och vek sig därför undan en investering de ännu inte förstod.

– Registreringstiden för att ge ut Shogun-obligationer var extremt lång och dokumentationskraven var extremt svåra, särskilt i jämförelse med samuraj-obligationer.

Som ett resultat höll Shogun-obligationsemissionerna på nära nollnivåer i många år, innan de nådde en ny topp 2010.

Motivation för Shogun Bond Emission

Företag, regeringar och institutioner anger flera skäl för att ge ut Shogun-obligationer. Här är fyra nya historiska exempel som beskriver deras specifika anledningar till att använda Shogun-obligationer som en upplåningsresurs:

• 2011 emitterade Daewoo Koreas första Shogun-obligationer, dragna av lägre lånekostnader i Japan mitt i marknadsoro i Europa och USA. Företaget uppgav också att Shogun-emissionen skulle hjälpa till att diversifiera sina finansieringskällor. Daewoo planerade också att använda intäkterna för investeringar i resursutforskningsprojekt och för allmänna företagsändamål .

Shogun-obligationen i Hongkong-dollar ( HKD ). Företaget använde försäljningen för att finansiera sin verksamhetsexpansion, inklusive hypotekslån, samt för allmänna företagsändamål .

• 2016 utfärdade Världsbanken den första Shogun Green Bond, och använde medlen för att stödja utlåning till stödberättigade projekt som försöker mildra klimatförändringen eller hjälpa drabbade nationer att anpassa sig till dem .

• Under 2017 samlade det sydkoreanska kreditkortsföretaget Woori in 50 miljoner dollar via sin försäljning av Shogun-obligationer, och använde intäkterna från försäljningen för att bland annat betala tillbaka sin förfallande skuld .

##Höjdpunkter

• En Shogun Bond är en obligation som emitterats i Japan av en utländsk enhet i en annan valuta än yenen.

• Den första Shogun-obligationen emitterades 1985 av Världsbanken och var denominerad i amerikanska dollar (USD).

• Shogun-obligationer i utländsk valuta emitterade i Japan är tillgängliga för både japanska och utländska investerare.